Учет неопределенности и риска при оценке инвестиционной деятельности предприятия

Значение близко к нулю, следовательно, при анализе уровня анализируемого риска, степень согласованности экспертов достаточно высокая. Вероятность появления анализируемого риска 0,62 является достаточно точной оценкой.

На основе полученных данных табл. 16.55 и шкалы риска из табл. 16.54 определяем область риска. Обобщенное значение оцениваемого риска составило 0,62, этому значению соответствует область "критического риска". Определим степень принадлежности расчетного значения данной области, используя формулу:

YC = (0,62 - 0,51) : (0,75 - 0,62) = 0,11 : 0,13 = 0,8462, или 84,62%.

Модель М4 - Выявление экспертами резервов по факторам риска и влияние их на уровень риска

Выходная информация модели М3 служит основой для выявления резервов по факторам риска. Данная модель представляет собой систему принятия решений по снижению уровня анализируемого риска. Процесс принятия решений должен базироваться на рекомендациях экспертов, умеющих объективно оценивать возможности влияния руководства предприятия на изменение факторов риска, а также на основе учета комплексного анализа деятельности предприятия, возможностей его финансовых ресурсов осуществлять мероприятия по снижению риска.

Для выработки рекомендаций эксперты группы оценивают возможности снижения фактора анализируемого риска предприятием в текущий момент времени. Предлагаемые экспертами-специалистами в данной области рекомендации могут содержать информацию не только о снижении уровня риска, но и возможных затратах предприятия для снижения риска. Такие рекомендации, как правило, базируются на практическом опыте, статистических наблюдениях. Рекомендации могут быть заданы в матричной форме, например, как в табл. 16.57.

При внедрении рекомендаций экспертов по снижению уровня риска деятельности, вероятность риска может быть снижена с 0,62 до 0,35, или на -43,55%.

Снижение уровня риска, как правило, связано с определенными затратами. Поэтому необходимо рассмотреть целесообразность таких затрат. Для этого необходимо рассмотреть основные вопросы, как насколько значительны будут затраты предприятия в устранении конкретного вида риска, как повлияют эти затраты на уровень других рисков, какую прибыль могут обеспечить предприятию эти вложения, и т.п.

Для ответа на такие вопросы используют различные показатели, которые были рассмотрены выше. Например, можно воспользоваться показателем "отдача от затрат на уменьшение уровня риска - отношение разности между приростом доходов предприятия (Дпр) и затратами на устранение риска (Зр) к затратам на риск (Зр)":

Нр = (Дпр - Зр) : Зр.

Если значение меньше либо равно нулю, то такие мероприятия отрицательно повлияют на финансовые результаты. Если значение больше единицы, но ближе к нулю, то эффективность мероприятий незначительная. И наоборот, чем больше значение этого показателя, тем эффективнее разработанный комплекс мероприятий. Например, если прогнозируемый доход от инвестиционной деятельности составил 4500 тыс. руб., то в результате осуществления инвестиционного риска с вероятностью 0,62 предприятие недополучит 2790 тыс. руб., чистый доход с поправкой на риск составит 1710 тыс. руб.

Внедрение рекомендованных мероприятий требует дополнительных затрат 120 тыс. руб. С учетом прогнозируемого уровня риска после мероприятий - 35%, в результате возникновения риска предприятие недополучит 1575 тыс. руб., чистый доход составит 2805 тыс. руб.

Прирост чистого дохода:

Дпр = 2025 - 1710 = 315 (тыс. руб.).

Отдача от затрат на уменьшение уровня риска составит:

Нр = (315 - 120) : 120 = 1,63 (руб./руб.).

Вопросы для самоконтроля

1. Раскройте сущность понятия "риск".
2. Перечислите основные составляющие риска.
3. Перечислите основные классы возможных потерь предприятия в результате осуществления инвестиционной деятельности.
4. Перечислите основные принципы управления инвестиционными рисками.
5. Перечислите основные группы риска в зависимости от уровня оценки.
6. Перечислите основные факторы возникновения общеэкономического риска.
7. Перечислите основные факторы возникновения отраслевого риска.
8. Перечислите основные факторы фирменного риска.
9. Приведите примеры основных факторов внутренней среды, влияющих на инвестиционную деятельность предприятия.
10. Приведите примеры основных факторов внешней среды, влияющих на инвестиционную деятельность предприятия.
11. Как классифицируются факторы инвестиционной деятельности по влиянию на величину риска?
12. Раскройте сущность понятия "чистый риск", приведите примеры.
13. Раскройте сущность понятия "спекулятивный риск", приведите примеры.
14. Как классифицируются риски по степени управляемости?
15. Перечислите наиболее важные риски инвестиционной деятельности предприятия.
16. Раскройте сущность понятия "предпринимательский риск".
17. Раскройте сущность понятия "финансовый риск".
18. Перечислите основные составляющие финансового риска.
19. Раскройте сущность понятия "валютный риск", перечислите основные факторы, влияющие на его появление.
20. Раскройте сущность понятия "инвестиционный риск", перечислите основные факторы, влияющие на его появление.
21. Раскройте сущность понятия "кредитный риск", перечислите основные факторы, влияющие на его появление.
22. Раскройте сущность понятия "налоговый риск", перечислите основные факторы, влияющие на его появление.
23. Перечислите основные факторы, влияющие на риск снижения покупательной способности денежной единицы.
24. Перечислите основные факторы, влияющие на возникновение риска банкротства.
25. Перечислите основные факторы, влияющие на возникновение риска ликвидности.
26. Перечислите основные факторы, влияющие на возникновение риска инвестиционного менеджмента.
27. Перечислите основные факторы, влияющие на возникновение риска рынка инвестиций.
28. Перечислите основные факторы, влияющие на возникновение риска рынка капитала.
29. Перечислите основные факторы, влияющие на возникновение налогового риска.
30. Раскройте сущность понятия "страновый риск".
31. Перечислите основные факторы, влияющие на возникновение странового риска.
32. В чем сущность качественных методов анализа риска?
33. В чем сущность количественных методов анализа риска.
34. Перечислите основные недостатки вероятностных методов оценки риска, которые необходимо учитывать при анализе риска инвестиционной деятельности предприятия.
35. Раскройте сущность и опишите алгоритм метода сценария для оценки уровня риска.
36. Раскройте сущность и опишите алгоритм метода "дерево решения" для оценки уровня риска.
37. Раскройте сущность и опишите алгоритм методов имитационного моделирования для оценки уровня риска.
38. В чем сущность методов анализа вероятностных распределений потоков платежей?
39. Какое влияние оказывает "цена инвестированного капитала" на уровень возникновения инвестиционного риска?
40. Перечислите основные этапы алгоритма расчета цены инвестированного капитала.
41. Раскройте сущность и опишите алгоритм метода аналогий.
42. Раскройте сущность методов оценки риска с помощью операционного анализа.
43. Раскройте сущность методов многофакторного анализа для оценки инвестиционного риска.