Анализ технического развития и организации производства. Анализ финансового состояния. Анализ структуры долгосрочных инвестиций и источников их финансирования
Исчисление четырех различных показателей ликвидности не случайно. Дело в том, что каждый из них, применяемый в конкретном случае, дает ту картину устойчивости финансового положения, которая интересует конкретного потребителя информации. Например, для поставщика сырья, материалов и услуг большой интерес представляет первый показатель; для банка, кредитующего данное предприятие, - второй и четвертый, а для держателя акций и облигаций - третий (табл. 2.30).
| № п/п | Статья баланса и коэффициенты ликвидности | Нормальные ограничения | На начало года | На конец года | Отклонение (+, -) |
|---|---|---|---|---|---|
| А | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 1 | Денежные средства, тыс. руб. | 1 170 | 1 660 | +490 | |
| 2 | Краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), тыс. руб. | 450 | 600 | +150 | |
| 3 | Итого денежных средств и ценных бумаг, тыс. руб. (стр. 1 + стр. 2) | 1 620 | 2 260 | +640 | |
| 4 | Краткосрочная дебиторская задолженность, реальная к взысканию, тыс. руб. | 3 510 | 3 540 | +30 | |
| 5 | Прочие оборотные активы, тыс. руб. | - | - | - | |
| 6 | Итого денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженности, тыс. руб. (стр. 3 + стр. 4 + стр. 5) | 5 130 | 5 800 | +670 | |
| 7 | Запасы с НДС, тыс. руб. | 14 900 | 16 690 | +1 790 | |
| 8 | Итого ликвидных активов, тыс. руб. (стр. 6 + стр. 7) | 20 030 | 22 490 | +2 460 | |
| 9 | Краткосрочные кредиты и займы, тыс. руб. | 3 500 | 4 700 | 1 200 | |
| 10 | Кредиторская задолженность, тыс. руб. | 6 740 | 7 110 | +370 | |
| 11 | Задолженность перед участниками по выплате доходов | 200 | 350 | +150 | |
| 12 | Резервы предстоящих расходов | 100 | 140 | +40 | |
| 13 | Итого краткосрочных обязательств (стр. 9 + стр. 10 + стр. 11 + стр. 12) | 10 540 | 12 300 | +1 760 | |
| 14 | Коэффициент абсолютной ликвидности ( ) (стр. 3 : стр. 13) |
0,2-0,25 | 0,15 | 0,18 | +0,03 |
| 15 | Коэффициент критической ликвидности ( ) (стр. 6 : стр. 13) |
0,7-00,8 | 0,49 | 0,47 | -0,02 |
| 16 | Коэффициент текущей ликвидности (покрытия),  (стр. 8 : стр. 13) |
1-2 | 1,90 | 1,83 | -0,07 |
| 17 | Коэффициента ликвидности при мобилизации средств,  (стр. 7 : стр. 13) |
0,5-0,7 | 1,41 | 1,36 | -0,05 |
Как видно из табл. 2.30, уровень абсолютной платежеспособности хотя и возрос за отчетный период на 0,03 пункта, но предприятие в состоянии погасить за счет наиболее ликвидных активов лишь 18% краткосрочных обязательств.
Вместе с тем наблюдается тенденция снижения остальных коэффициентов покрытия краткосрочных долгов. Коэффициент критической ликвидности (покрытия срочных обязательств) снизился за рассматриваемый период на 0,02 и составил на конец года 0,47, что в 1,7 раза ниже оптимальной величины. Коэффициент текущей ликвидности (полного покрытия текущих обязательств) снизился за год на 0,07, и на конец года на 1 руб. краткосрочных обязательств приходится 1,83 руб. текущих активов, в том числе 1,36 руб. - запасов. Это свидетельствует о том, что предприятие в состоянии погасить краткосрочные долги, но материальных и финансовых ресурсов для обеспечения бесперебойной деятельности у предприятия недостаточно.
Анализируя состояние значений показателей абсолютной ликвидности следует выяснить:
- уровень взаимозачетов в расчетах и в выручке от продажи продукции (работ, услуг);
- своевременность получения денежных средств от клиентов;
- уточнить, и при необходимости скорректировать условия платежей;
- сопоставить денежные расходы и денежные доходы для определения наиболее оптимального уровня расчетов денежными средствами;
- целесообразность осуществления краткосрочных финансовых вложений, их ликвидность и источники финансирования;
- рассмотреть возможности повышения объема денежных поступлений;
- кто имеет доступ к распределению денежных средств, кто контролирует своевременность их поступлений и целесообразность расходования, т. е. провести анализ существующей на предприятии системы управления денежными средствами.
Анализируя состояние значений показателя срочной ликвидности следует определить факторы, оказывающие влияние на состояние дебиторской задолженности. Эти факторы, аналогичные факторам, влияющим на состояние денежных средств. Но помимо них существует ряд вопросов, касающихся качества управления дебиторской задолженностью, например:
- структура дебиторской задолженности и динамика ее изменений;
- доля просроченной дебиторской задолженности в динамике и причины ее возникновения, что позволяет выявить дебиторскую задолженность, которая может быть погашена нетрадиционными способами (например, с помощью факторинга или переуступки права на ее получение заинтересованным лицам);
- ранжирование дебиторской задолженности по срокам возникновения и контроль за ее погашением;
- сопоставление оборачиваемости расчетов с покупателями с оборачиваемостью расчетов с продавцами.
Анализируя состояние показателя ликвидности при мобилизации средств, следует определить:
- структуру запасов, динамику их изменений;
- ликвидность запасов с точки зрения рынка;
- оптимальный объем запасов, необходимый для поддержания производственного процесса;
- возможность реализовать излишки запасов;
- сопоставление объемов производственных запасов с изменением объемов незавершенного производства и готовой продукции, что позволяет выяснить состояние процесса производства: увеличение, снижение, остановку производства и причины.
Рассмотренные нами коэффициенты ликвидности представляют условную величину. Так, ликвидность текущих активов прежде всего зависит от их "качества" и срока окупаемости. Например, ликвидность запасов обусловливается потребительскими свойствами материалов, зависящими от условий и срока хранения, состоянием заделов незавершенного производства, ассортиментом и качеством продукции, наличием дефицитных либо залежалых, не пользующихся спросом товаров. Ликвидность дебиторской задолженности зависит от платежеспособности покупателей и заказчиков, применяемых форм расчетов.
Вышеописанные показатели ликвидности носят не только условный, но и статичный характер, так как рассчитываются на основе балансовых данных, характеризующих состояние текущих активов и срочных обязательств по состоянию на начало и конец отчетного периода. Однако при нормальном кругообороте текущих активов они находятся в постоянном движении: приток денежных средств обеспечивает пополнение использованных производственных запасов, которые трансформируются в готовую продукцию после прохождения производственного цикла, реализация готовой продукции обеспечивает новый приток денежных средств.
Поэтому для оценки платежеспособности предприятия целесообразно исчислять показатель ликвидности текущих активов, рассчитываемый по данным форм № 1 и 4 как отношение чистого притока денежных средств от текущей деятельности за анализируемый период к средней сумме краткосрочных обязательств.
Формула расчета коэффициента ликвидности 
:
Этот коэффициент показывает, какая доля краткосрочных долгов может быть погашена за счет чистого притока денежных средств от основной деятельности (оптимальная величина - 0,4).
Коэффициенты текущей платежеспособности получили широкое распространение не только для изучения финансового состояния предприятия, но и для прогнозирования его долгосрочной (перспективной) платежеспособности и вероятности банкротства.
При оценке финансового состояния предприятия важное значение имеет анализ перспективной платежеспособности на ближайшее время (декаду, месяц) на основе сопоставления платежных средств и предстоящих обязательств. Для этого составляют краткосрочный (оперативный) баланс платежной готовности предприятия или финансовый план-прогноз на предстоящий месяц с подекадной разбивкой. Предприятие считается платежеспособным, если его обязательства на предстоящий период перекрываются платежными средствами.
Оперативный баланс платежной готовности предприятия составляется на основе бухгалтерских данных об отгрузке и реализации продукции, о закупках средств производства, о задолженности бюджету и внебюджетным фондам, поставщикам и подрядчикам, персоналу по оплате труда за предстоящий период. Эти данные привлекаются из аналитического бухгалтерского учета. Платежный баланс составляется в виде двухсторонней таблицы, в левой части которой отражаются средства платежной готовности, а в правой - платежи первой срочности (табл. 2.31).
| Платежные средства | Сумма, тыс. руб. | Платежные обязательства | Сумма, тыс. руб. |
|---|---|---|---|
| Остаток денежных средств в кассе и на счетах в банках | 680 | Платежи в бюджет и внебюджетные фонды | - |
| Финансовые вложения со сроком погашения до 01.03 | 100 | Выплаты заработной платы | 1 020 |
| Поступления денежных средств до 01.03: | Оплата счетов поставщиков и подрядчиков | 3 410 | |
|
4 210 | Возврат кредита | 400 |
|
50 | Оплата процентов за кредиты банка | 60 |
| Авансы, полученные от покупателей | - | Возврат займов | 150 |
| Кредиты, займы | 600 | Выдача авансов | |
| Погашение просроченной дебиторской задолженности | 40 | Погашение прочей кредиторской задолженности | 180 |
| Прочие | - | ||
| Итого | 5 680 | Итого | 5 220 |
| Превышение обязательств над платежными средствами | - | Превышение платежных средств над обязательствами | 460 |
| Баланс | 5 680 | Баланс | 5 680 |
Данные таблицы показывают, что предприятие по состоянию на 1 марта будет платежеспособным, так как платежные средства превышают платежные обязательства на 460 тыс. руб. Коэффициент платежеспособности составляет 1,09 (5 680 : 5 220).
В случае выявления неплатежеспособности предприятия необходимо выяснить причины превышения платежных обязательств над платежными средствами.
Причинами неплатежеспособности могут быть невыполнение плана по производству и реализации продукции, повышение ее себестоимости, невыполнение плана прибыли и как результат недостаток собственных оборотных средств предприятия. Одной из причин ухудшения платежеспособности может быть нерациональное управление оборотными активами: отвлечение средств в просроченную дебиторскую задолженность, вложение в излишние и ненужные запасы товарно-материальных ценностей. Несвоевременная уплата налогов, повлекшая за собой штрафные санкции, также может стать одной из причин неплатежеспособности предприятия.