Опубликован: 23.12.2017 | Доступ: свободный | Студентов: 691 / 91 | Длительность: 30:13:00
Лекция 2:

Анализ технического развития и организации производства. Анализ финансового состояния. Анализ структуры долгосрочных инвестиций и источников их финансирования

2.7. Анализ платежеспособности и ликвидности

Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в любой период времени иметь возможность срочно погасить внешние обязательства, т. е. быть платежеспособным, или краткосрочные обязательства, т. е. быть ликвидным.

Платежеспособность организации - внешний признак ее финансовой устойчивости. Она определяется возможностью организации наличными денежными ресурсами погашать свои платежные обязательства. Различают долгосрочную и текущую платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособностью понимается способность организации рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе.

Способность организации рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам принято называть текущей платежеспособностью. Организация считается платежеспособной, когда она в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, привлекая оборотные активы.

Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Предприятие ликвидно, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства. При этом важно учитывать, что для успешного управления финансовой деятельностью предприятия наличные (денежные) средства более важны, чем прибыль. Их отсутствие на счетах в банке в силу объективных особенностей кругооборота средств (несовпадение момента потребности в них и высвобождения средств в каждый данный момент) может привести к кризисному финансовому состоянию предприятия.

Для оценки изменения степени платежеспособности и ликвидности предприятия нужно сравнивать показатели балансового отчета по различным группам активов и обязательств. На основе этого сравнения определяют аналитические абсолютные и относительные показатели.

В мировой практике для определения платежеспособности предприятия используется такой абсолютный показатель, как превышение всех активов над внешними обязательствами. Он представляет собой разницу между всеми активами предприятия и долгосрочными и краткосрочными долгами. Если предприятие не в состоянии выполнить свои внешние обязательства за счет всех своих активов, оно может быть признано неплатежеспособным.

Для более точной оценки платежеспособности предприятия в отечественной практике исчисляется величина чистых активов и анализируется их динамика. Чистые активы представляют собой превышение активов предприятия над пассивами, принимаемыми в расчет. В активы, участвующие в расчете, включается денежное и неденежное имущество предприятия, за исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

Пассивы, участвующие в расчете, включают часть собственных обязательств предприятия (целевые финансирование и поступления), внешние обязательства банкам и иным юридическим и физическим лицам.

Чистые активы - это реальный собственный капитал предприятия. Поэтому при оценке использования собственного капитала, определении рентабельности, коэффициентов автономии, соотношения заемного и собственного капитала и многих других показателей важен расчет чистых активов.

Информация о стоимости чистых активов содержится в справке к форме № 3 "Отчет об изменениях капитала" и раскрывается в бухгалтерском балансе.

Расчет чистых активов анализируемого предприятия представлен в табл. 2.27.

Таблица 2.27. Расчет чистых активов (в балансовой оценке), тыс. руб.
№ п/п Статья баланса Код строки баланса На начало года На конец года
А Б В 1 2
Активы
1 Нематериальные активы 110 500 603
2 Основные средства 120 24 550 29 437
3 Незавершенное строительство 130 1 000 1 500
4 Доходные вложения в материальные ценности 135 - -
5 Долгосрочные финансовые вложения 140 2 180 2 975
6 Отложенные налоговые активы 145 20 25
7 Прочие внеоборотные активы 150 - -
8 Запасы 210 12 665 13 696
9 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 220 2 235 3 004
10 Дебиторская задолженность 230,240 3 878 4 114
11 Краткосрочные финансовые вложения 250 450 600
12 Денежные средства 260 1 170 1 660
13 Прочие оборотные активы 270 - -
14 Итого активы (сумма стр. 1-13) 48 648 57 604
Пассивы
15 Долгосрочные кредиты и займы 510 1 000 1 800
16 Отложенные налоговые обязательства 515 - -
17 Прочие долгосрочные обязательства 520 - -
18 Краткосрочные кредиты и займы 610 3 500 4 700
19 Кредиторская задолженность 620 6 740 7 110
20 Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов 630 200 350
21 Резервы предстоящих расходов 650 100 140
22 Прочие краткосрочные обязательства 660 - -
23 Итого пассивы, исключаемые из стоимости активов (сумма стр. 15-22) 11 540 14 100
24 Стоимость чистых активов (стр. 14. - стр. 23) 37 108 43 504
в % к совокупным активам (стр. 24 : стр. 14 x 100) 76,28 75,52
25 Уставный капитал 410 12 400 12 400
26 Чистые активы к уставному капиталу (стр. 24 : стр. 25), раз 2,99 3,51

Представленный расчет показывает, что анализируемое предприятие располагает чистыми активами, сумма которых по сравнению с началом года увеличилась на 6 396 тыс. руб., или на 17,2% (6 396 : 37 108 x 100) и составили на конец года 43 504 тыс. руб. что в 3,51 раза покрывает уставный капитал. Однако их удельный вес в совокупных активах предприятия снизился на 0,76 пункта (75,52 - 76,28). Такая тенденция подтверждает ранее сделанный вывод о снижении степени платежеспособности предприятия.

Повышение или снижение уровня ликвидности предприятия устанавливается в мировой практике по изменению абсолютного показателя чистого оборотного капитала (собственного оборотного капитала). Величина этого показателя определяется как разность между оборотными (текущими) активами и краткосрочными (текущими) обязательствами. Поэтому чистый оборотный капитал составляет величину, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств. Чем больше превышение текущих активов над краткосрочными обязательствами, тем больше чистый оборотный капитал. Следовательно, если предприятие не располагает чистым оборотным капиталом, оно неликвидно. Для анализируемого предприятия сумма чистого оборотного капитала составляет (см. табл. 2.23):

на начало года - 9 920 тыс. руб. (20 460 - 10 540),
на конец года - 10 780 тыс. руб. (23 080 - 12 300).

Таким образом, на начало и конец года текущие пассивы были покрыты текущими активами с превышением, т. е. предприятие можно признать ликвидным. Чтобы предприятие расширялось, чистый оборотный капитал в текущем году должен быть больше, чем в предыдущем. На рассматриваемом предприятии он увеличился незначительно - на 9 % (10 780 : 9 920 · 100 - 100).

В отечественной практике анализ платежеспособности и ликвидности предприятия осуществляется путем сравнения средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. По существу ликвидность предприятия означает ликвидность его баланса.

Ликвидность баланса это степень покрытия обязательств организации активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность активов и срочность обязательств могут быть лишь приближенно определены по бухгалтерскому балансу в ходе внешнего анализа. Повышение точности оценки ликвидности баланса происходит в рамках внутреннего анализа на базе данных бухгалтерского учета.

В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия подразделяются на следующие группы:

  1. Наиболее ликвидные активы. К ним относятся статьи из II раздела баланса "Денежные средства" и "Краткосрочные финансовые вложения" (ценные бумаги). Используя обозначения, принятые в табл. 2.1 для итога данной группы, можно записать следующую формулу расчета:

    (2.55)
  2. Быстрореализуемые активы - краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы из II раздела баланса. При обнаружении задолженности участников по взносам в уставный капитал на ее величину уменьшается итог быстро реализуемых активов:

    (2.56)
  3. Медленно реализуемые активы. К ним относятся статьи из II раздела баланса: "Запасы", "Налог на добавленную стоимость", "Задолженность участников по взносам в уставный капитал", а также статьи "Долгосрочные финансовые вложения" (F^Т) и "Отложенные налоговые активы (F^О)" из I раздела баланса:

    (2.57)
  4. Труднореализуемые активы - статьи I раздела баланса, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу, и "Долгосрочная дебиторская задолженность" из II раздела баланса:

    (2.58)

Пассивы баланса группируются по срочности их оплаты:

  1. Наиболее срочные обязательства. К ним относятся статьи из V раздела баланса: "Кредиторская задолженность", "Задолженность участникам по выплате доходов" и "Прочие краткосрочные обязательства":

    (2.59)
  2. Краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства, резервы предстоящих расходов из V раздела баланса:

    П_2 = К^t + Р^П (строки 610 и 650). (2.60)

  3. Долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства из IV раздела баланса:

    П_3 = К^Т (строка 590). (2.61)

  4. Постоянные пассивы - статьи III раздела баланса. К итогу этого раздела прибавляется статья "Доходы будущих периодов" из V раздела баланса:

    П_4 = И^С + Д (строки 490 и 640). (2.62)

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютноликвидным, если имеют место следующие соотношения:


Выполнение первых трех неравенств (равенств) в этой системе неизбежно влечет выполнение и четвертого неравенства (равенства), поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство (равенство) носит "балансирующий" характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственного оборотного капитала.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Анна Врабий
Анна Врабий
Россия, с. Заворово
Андрей Тутаев
Андрей Тутаев
Россия, Самара, Высшая школа международного бизнеса