Опубликован: 23.12.2017 | Доступ: свободный | Студентов: 691 / 91 | Длительность: 30:13:00
Лекция 2:

Анализ технического развития и организации производства. Анализ финансового состояния. Анализ структуры долгосрочных инвестиций и источников их финансирования

2.6. Анализ финансовой устойчивости

2.6.1. Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости

Анализ финансовой устойчивости является одной из важнейших составляющих анализа финансового состояния и инвестиционной привлекательности организаций. Финансовая устойчивость отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению.

На финансовую устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы: положение предприятия на товарном рынке; производство и реализация рентабельной продукции, пользующейся спросом у покупателей; степень зависимости предприятия от заемных источников средств; наличие неплатежеспособных дебиторов; эффективность проводимых предприятием хозяйственных и финансовых операций.

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, умелого маневрирования свободными денежными средствами предприятия. Поэтому она - результат процесса всей хозяйственной деятельности и главный компонент общей устойчивости предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является соответствие либо несоответствие (излишек или недостаток) источников средств для формирования запасов величине запасов, получаемое в виде разницы между величиной источников средств и величиной запасов. При этом имеется в виду обеспеченность запасов источниками собственных и заемных средств.

Для характеристики источников средств для формирования запасов используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

  1. Наличие собственного оборотного капитала (Е^С), определяемое как разность между величиной собственного и долгосрочного заемного капитала и внеоборотных активов, по формуле

    Е^С = (СК + К^Т) - F. (2.35)

  2. Общая величина основных источников средств для формирования запасов (Е^\Sigma), равная сумме собственного оборотного капитала и краткосрочных кредитов и займов:

    Е^\Sigma = Е^С + К^t. (2.36)

Нормальным источником покрытия запасов выступает также задолженность поставщикам за товарно-материальные ценности включенных в состав оборотных активов, срок оплаты которой не наступил. Размер такой задолженности в балансе не выделяется, но может быть установлен по данным аналитического бухгалтерского учета. На величину этого показателя необходимо увеличить общую сумму источников средств, формирующих запасы:

Е^\Sigma = Е^С + К^t + r^П. (2.37)

Двум показателям наличия источников средств соответствуют два показателя обеспеченности ими запасов (включая НДС по приобретенным ценностям):

  1. излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала:

    \pm Е^С = Е^С - Z; (2.38)

  2. излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов:

    \pm Е^\Sigma = Е^\Sigma - Z = (Е^С + К^t + r^П) - Z. (2.39)

Вычисление двух показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

Пользуясь этими формулами, можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:

  1. абсолютная устойчивость финансового состояния. Она задается следующими условиями:

    E^C > Z \\ Е^\Sigma > Z; (2.40)

  2. нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность:

    E^C < Z \\ Е^\Sigma > Z; (2.41)

  3. неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности. Но при этом сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и дополнительного привлечения источников заемных средств:

    E^C < Z \\ Е^\Sigma = Z; (2.42)

  4. кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд:

    E^C < Z \\ Е^\Sigma < Z (2.43)

Абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния предприятия характеризуется высоким уровнем рентабельности его деятельности и отсутствием нарушений финансовой дисциплины.

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется наличием нарушений финансовой дисциплины, перебоями в поступлении денежных средств на расчетный счет, снижением доходности деятельности предприятия.

Кризисное финансовое состояние характеризуется, кроме указанных признаков неустойчивого финансового положения, наличием регулярных неплатежей (просроченных ссуд банков, просроченной задолженности поставщикам, наличием недоимок в бюджеты).

Для углубленного исследования финансовой устойчивости предприятия привлекаются данные формы № 5 и учетных регистров. На основании этих источников информации устанавливаются суммы неплатежей (в бюджет, банкам, поставщикам, работникам предприятия) и выявляются их причины.

Для характеристики финансовой устойчивости предприятия на отчетную дату и ее динамики можно рекомендовать аналитическую табл. 2.25.

Таблица 2.25. Анализ финансовой устойчивости
№ п/п Показатель На начало года (квартала) На конец года (квартала) Изменение за год (квартал) (+, -)
А Б 1 2 3
1 Собственный капитал - всего 37 170 43 520 +6 350
1.1 Капитал и резервы 37 020 43 300 +6 280
1.2 Доходы будущих периодов 150 220 +70
2 Долгосрочные кредиты и заемные средства 1 000 1 800 +800
3 Внеоборотные активы 28 250 34 540 +6 290
4 Наличие собственного оборотного капитала (стр. 1 + стр. 2 - стр. 3) 9 920 10 780 +860
5 Краткосрочные кредиты и заемные средства 3 500 4 700 +1 200
6 Задолженность поставщикам 3 250 3 300 +50
7 Общая величина собственного оборотного и заемного капитала 16 670 18 780 +2 110
8 Общая величина запасов (включая НДС по приобретенным ценностям) 14 900 16 690 +1 790
9 Излишек (+), недостаток (-) собственного оборотного капитала для формирования запасов (стр. 4 - стр. 8) -4 980 -5 910 -930
10 Излишек (+), недостаток (-) общей величины собственного оборотного и заемного капитала для формирования запасов (стр. 8 - стр. 9) +1 770 +2 090 +320

Данные таблицы показывают, что предприятие на начало и конец отчетного периода находилось в неустойчивом финансовом состоянии. Это обусловлено тем, что значительная доля собственного капитала (75,23% ((34 540 - 1 800) : 43 520 x 100) направляется на приобретение основных средств и в другие внеоборотные активы. Только 24,77% (10 780 : 43 520 x 100) собственного капитала направляется на пополнение оборотных средств. Если предположить, что эта доля полностью направляется на формирование запасов, то и в этом случае она покрывает лишь 64,59% (10 780 : 16 690 x 100) стоимости запасов.

За счет собственного и заемного капитала обеспечивается покрытие запасов на конец года на 112,5%. Если не наблюдается покрытие запасов нормальными источниками их формирования, то для стабилизации финансового состояния необходимо: во-первых, увеличить долю собственного капитала в оборотных активах; во-вторых, снизить остатки товарно-материальных ценностей за счет реализации малоподвижных либо неиспользуемых запасов.

Анна Врабий
Анна Врабий
Россия, с. Заворово
Андрей Тутаев
Андрей Тутаев
Россия, Самара, Высшая школа международного бизнеса