Анализ производства и отгрузки продукции (работ, услуг). Анализ финансовых результатов. Основные направления долгосрочного инвестирования

Таким образом (табл. 1.21), повышение рентабельности продажи товаров, продукции, работ, услуг на 1,679 пункта было вызвано увеличением удельного веса в объеме реализации более рентабельной продукции (+0,655), снижением себестоимости (+0,305) и повышением цен реализации (+0,719).

Рентабельность вложений снизилась по сравнению с предыдущим годом на 2,33 пункта в результате замедления оборачиваемости активов на 0,191. Это было обусловлено влиянием ряда факторов, что хорошо видно из следующей экономико-математической модели:

(1.30)

или

(1.31)

Как видим, оборачиваемость активов зависит от изменений доли чистых активов в сумме всех активов предприятия, соотношения собственного капитала и чистых активов, доли собственного оборотного капитала в сумме собственного капитала, оборачиваемости собственного оборотного капитала.

Влияние указанных выше факторов на изменение оборачиваемости активов можно установить способом разниц абсолютных величин, используя данные табл. 1.19 и формулы 1.31:

1. Снижение доли чистых активов в сумме всех активов предприятия привело к замедлению оборачиваемости вложений на 0,036 пункта:

   

   
   

2. Снижение величины собственного капитала на 1 руб. чистых активов привело к замедлению оборачиваемости на 0,029 пункта:

   

   
   

3. Повышение доли собственного оборотного капитала в сумме собственного капитала способствовало ускорению оборачиваемости активов на 0,131 пункта:

   

   
   

4. Замедление оборачиваемости собственного оборотного капитала привело к замедлению оборачиваемости всех активов на 0,257 пункта:

   

   
   

Следовательно, замедление оборачиваемости активов на 0,191 пункта было вызвано снижением доли чистых активов в сумме всех активов предприятия (-0,036), ухудшением соотношения собственного капитала и чистых активов (-0,029), замедлением оборачиваемости собственного оборотного капитала (-0,257). Положительное влияние на оборачиваемость активов оказало повышение доли собственного оборотного капитала в общей сумме собственного капитала (+0,131).

Выполненные расчеты влияния факторов на изменение уровня рентабельности активов против предыдущего года можно обобщить в табл. 1.22.

Рентабельность чистых активов, которая определяется по формуле

,

(1.32)

в отчетном году составила 16,42% и повысилась против прошлого года на 0,13 пункта (табл. 1.19). Это произошло в результате воздействия следующих факторов:

1. Увеличение чистой прибыли на 1 руб. оборота по реализации привело к росту рентабельности чистых активов на 2,60 пункта:

   

   
   

2. Замедление оборачиваемости чистых активов предприятия привело к снижению уровня их рентабельности на 2,47 пункта:

   

   
   

В свою очередь на повышение рентабельности продаж оказало влияние изменение структуры и ассортимента продукции, изменение себестоимости реализации, а также изменение цен продаж.

Изменение оборачиваемости чистых активов обусловливается влиянием ряда факторов, что видно из следующей экономико-математической модели:

(1.33)

где		-	среднегодовая величина оборотных активов;
		-	среднегодовая сумма заемного капитала.

Влияние факторов на изменение рентабельности продаж и оборачиваемости чистых активов устанавливается по методике, рассмотренной выше.

Используя модель Дюпона, можно построить мультипликативную зависимость рентабельности активов от трех количественных показателей:

(1.34)

В приведенной формуле рентабельность активов прямо пропорциональна изменению рентабельности продаж, оборачиваемости собственного капитала и уровня коэффициента автономии (независимости) организации.

Данные табл. 1.20 позволяют определить влияние этих факторов на изменение рентабельности активов отчетного года по сравнению с предыдущим годом.

Расчет факторов рентабельности активов за предыдущий год:

Расчет факторов рентабельности активов за отчетный год:

Как видно из табл. 1.20, рентабельность активов снизилась по сравнению с предыдущим годом на 0,30 пункта. Это произошло в результате воздействия следующих факторов.

1. Увеличение чистой прибыли на 1 руб. реализованной продукции привело к росту рентабельности активов предприятия на 2,03 пункта:

   

   
   

2. Замедление оборачиваемости собственного капитала предприятия привело к снижению уровня рентабельности активов на 1,59 пункта:

   

   
   

3. Снижение коэффициента автономии (финансовой независимости) привело к снижению уровня рентабельности активов на 0,74 пункта:

   

   
   

Влияние всех факторов на изменение уровня рентабельности активов составило: +2,03 - 1,59 - 0,74 = -0,30 пункта.

Таким образом, по результатам анализа предприятию необходимо принять управленческое решение о путях повышения эффективности его деятельности, отдавая предпочтение устранению причин, повлекших замедление оборачиваемости собственного капитала.

Представляет интерес факторный анализ рентабельности собственного капитала. Уровень рентабельности собственного капитала определяется отношением чистой прибыли к среднегодовой величине собственного капитала. Формула расчета:

(1.35)

где		-	коэффициент рентабельности собственного капитала;
	,	-	известны.

На уровень рентабельности собственного капитала влияют:

• доходность реализованной продукции;
• ресурсоотдача;
• структура капитала.

Взаимосвязь уровня рентабельности собственного капитала с вышеуказанными факторами может быть выражена с помощью так называемой формулы фирмы Du Pont, которая имеет следующий вид:

(1.36)

где		-	известно;
	f	-	ресурсоотдача;
		-	коэффициент финансовой зависимости, характеризующий структуру капитала предприятия.