Анализ производства и отгрузки продукции (работ, услуг). Анализ финансовых результатов. Основные направления долгосрочного инвестирования
Анализ рентабельности товарного выпуска отдельных изделий проводится на основе данных плановых и отчетных калькуляций с помощью аналитической табл. 1.16.
| Вид продукции | Товарный выпуск, тыс. руб. | Рентабельность в % к себестоимости | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| В оптовых ценах (без НДС и акцизов | Себестоимость продукции | Прибыль | |||||
| по плану | фактически | по плану | фактически | по плану | фактически | ||
| А | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| Изделие А | 16 200 | 14 350 | 14 120 | 1 850 | 2 080 | 12,9 | 14,7 |
| Изделие Б | 6 900 | 6 450 | 6 400 | 450 | 500 | 7,0 | 7,8 |
| Изделие В | 23 300 | 17 640 | 17 240 | 5 660 | 6 060 | 32,1 | 35,2 |
| Изделие Г | 7 800 | 7 200 | 7 100 | 600 | 700 | 8,3 | 9,9 |
Рентабельность отдельных видов продукции резко колеблется в зависимости от материалоемкости и трудоемкости их изготовления. По всем изделиям рентабельность за отчетный год возросла по сравнению с планом:
- по изделию А на 1,8 пункта (14,7 - 12,9);
- изделию Б на 0,8 пункта (7,8 - 7,0);
- изделию В на 3,1 пункта (35,2 - 32,1);
- изделию Г на 1,6 пункта (9,9 - 8,3).
При неизменной оптовой (отпускной) цене повышение уровня рентабельности товарного выпуска отдельных видов продукции обусловливается снижением уровня затрат (себестоимости).
Для оценки динамики уровней рентабельности выпуска отдельных видов продукции сопоставляются фактические показатели отчетного года с прошлогодними или за несколько лет.
Представим себе, что имеются следующие данные по изделию "Д" (табл. 1.17).
| Показатель | За предыдущий год | За отчетный год | Отклонение (+, -) |
|---|---|---|---|
| А | 1 | 2 | 3 |
| Продажная цена, руб. | 25 000 | 26 000 | +1 000 |
| Полная себестоимость, руб. | 22 780 | 22 820 | +40 |
| Прибыль, руб. | 2 220 | 3 180 | +960 |
| Рентабельность, % | 8,88 | 12,23 | +3,35 |
Как видим, рентабельность изделия "Д" по сравнению с предыдущим отчетным периодом повысилась на 3,35 пункта. На это отклонение оказали влияние два фактора: изменение цены и себестоимости изделия. Для выявления количественного влияния каждого фактора на конечный результат необходимо вычислить условный показатель рентабельности при отчетной цене и базисной себестоимости (26 000 - 22 780) : 26 000 x 100 = 12,38 %.
Следовательно, изменение продажной цены привело к повышению рентабельности на 3,5 пункта (12,38 - 8,88), а повышение себестоимости снизило рентабельность на 0,15 пункта (12,23 - 12,38).
Для оценки деятельности предприятия важнейшее значение имеет показатель рентабельности производственных фондов, который также может служить ориентиром при изучении спроса на продукцию.
Рентабельность производственных фондов определяется как отношение прибыли до налогообложения к средней стоимости основных производственных фондов и материальных оборотных активов. Этот же показатель можно оценивать и по чистой прибыли. На изменение рентабельности производственных фондов влияют изменения фондоотдачи, оборачиваемости материальных оборотных активов, а также рентабельности реализованной продукции. Для определения количественного влияния этих факторов можно рекомендовать следующую формулу:
| где |  |
- | рентабельность производственных фондов; |
 |
- | рентабельность реализованной продукции; | |
| f | - | фондоотдача; | |
 |
- | оборачиваемость материальных оборотных активов; | |
 |
- | прибыль до налогообложения; | |
| F | - | среднегодовая стоимость основных средств основного вида деятельности; | |
 |
- | среднегодовая сумма материальных оборотных активов (запасов). |
Анализ показателей рентабельности производственных фондов осуществляется по данным форм № 1 и 2 бухгалтерской и формы № 11статистической отчетности.
Данные для расчета рентабельности производственных фондов приведены в табл. 1.18.
| № п/п | Показатели | Обозначение | За предыдущий год | За отчетный год | Отклонение (+, -) |
|---|---|---|---|---|---|
| А | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 1 | Прибыль до налогообложения, тыс. руб. |  |
9 350 | 10 170 | +820 |
| 2 | Выручка от продажи товаров, работ, услуг, тыс. руб. |  |
57 800 | 54 190 | -3 610 |
| 3 | Средняя стоимость основных производственных фондов, тыс. руб. | F | 30 250 | 35 000 | +4 750 |
| 4 | Средняя стоимость материальных оборотных активов, тыс. руб. |  |
16 750 | 17 000 | +250 |
| 5 | Рентабельность реализации (оборота), % (стр. 1 : стр. 2 · 100) |  |
16,18 | 18,77 | +2,59 |
| 6 | Коэффициент фондоотдачи, руб. (стр. 1 : стр. 3) | f | 1,911 | 1,548 | -0,363 |
| 7 | Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных активов, раз (стр. 2 : стр. 4) | |
3,451 | 3,187 | -0,264 |
| 8 | Коэффициент рентабельности производственных фондов, %, (стр. 1 : (стр. 3 + стр. 4)) · 100 |  |
19,89 | 19,56 | -0,33 |
Как видим, рентабельность производственных фондов снизилась по сравнению с предыдущим годом на 0,33 пункта. Это произошло в результате воздействия следующих факторов:
-
Увеличение доли прибыли на рубль реализации продукции привело к росту уровня рентабельности производственных фондов на 3,19 пункта:
-
Уменьшение фондоотдачи основных производственных фондов привело к снижению уровня рентабельности на 3,02 пункта:
-
Замедление оборачиваемости материальных оборотных активов привело к снижению уровня рентабельности на 0,5 пункта:
Таким образом, общее снижение рентабельности по факторам составляет (в процентных пунктах): +3,19 - 3,02 - 0,5 = -0,33, что соответствует общему изменению рентабельности по сравнению с прошлым годом (19,56 - 19,89).
Для характеристики эффективности применения финансовых ресурсов в мировой практике используют показатели рентабельности вложений: в совокупные активы, в чистые активы, в функционирующие активы, в акции других предприятий; собственного капитала.
Рентабельность вложений в предприятие в общем виде определяется по стоимости совокупных активов или чистых активов, имеющихся в распоряжении предприятия. Для исчисления этих показателей прибыль до налогообложения, или чистая прибыль, или прибыль от продаж делится на общий итог баланса или на стоимость чистых активов, определяемых как средняя величина. Сопоставление различных видов прибыли со среднегодовой суммой итога баланса либо чистых активов позволяет определить воздействие внешних факторов:
Сопоставление 
и 
позволяет выявить влияние на доходность предприятия налоговых отчислений.
Далее, сопоставив и с 
, можно определить влияние на рентабельность предприятия таких операций, как поступление и выплата дивидендов, и других не имеющих непосредственного отношения к производству и реализации продукции операций.
Наиболее полное представление о рентабельности вложений средств в производственную деятельность предприятия дает отношение прибыли к функционирующим средствам, особенно, когда в числителе берется прибыль от реализации товаров, продукции, работ, услуг. Функционирующие средства равны стоимости всех средств предприятия минус стоимость незавершенного строительства и финансовые вложения. Для предпринимателя этот показатель имеет определяющее значение, поскольку в нем учитывается, с одной стороны, прибыль от основной деятельности, а с другой - средства, непосредственно занятые в производственной деятельности.
Рентабельность собственного капитала предприятия позволяет определить эффективность использования инвестированных собственниками средств в предприятие и сравнить ее с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги. В западных странах и США этот показатель служит важным критерием при оценке уровня котировки акций на фондовой бирже.
Рентабельность собственного капитала, исчисленная как отношение чистой прибыли к среднегодовой сумме собственного капитала, отражает, на сколько копеек чистой прибыли увеличился каждый рубль собственного капитала. При этом интересно сопоставить рентабельность всех вложений предприятия с рентабельностью собственного капитала, рассчитанных по чистой прибыли. Разница между этими показателями обусловлена привлечением предприятием внешних (заемных) источников финансирования. Если предприятие посредством привлечения заемного капитала получает больше прибыли, чем должно уплатить процентов за ресурсы, то разница может быть использована для повышения отдачи собственного капитала.
Однако в том случае, если рентабельность всего капитала предприятия меньше, чем проценты, уплачиваемые за заемный капитал, влияние привлеченного капитала на деятельность предприятия должно быть оценено отрицательно.