Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия

12.7. Методика углубленного финансового анализа неплатежеспособных организаций

В соответствии с Федеральным законом "О несостоятельности (банкротстве)" от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ признаком банкротства для юридических лиц считается неспособность удовлетворить требованиям кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены ими в течение трех месяцев с даты, когда они должны быть исполнены.

Для проведения углубленного анализа следует использовать Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа (постановление Правительства РФ от 25 июня 2003 г. № 367).

Финансовый анализ проводится в целях:

1. подготовки предложения о возможности (невозможности) восстановления платежеспособности должника и обоснования целесообразности введения в отношении должника соответствующей процедуры банкротства;
2. определения возможности покрытия за счет имущества должника судебных расходов;
3. подготовки плана внешнего управления;
4. подготовки предложения об обращении в суд с ходатайством о прекращении процедуры финансового оздоровления (внешнего управления) и переходе к конкурсному производству;
5. подготовки предложения об обращении в суд с ходатайством о прекращении конкурсного производства и переходе к внешнему управлению.

При проведении финансового анализа арбитражный управляющий, выступая как временный управляющий, использует результаты ежегодной инвентаризации, проводимой должником, как внешний (конкурсный) управляющий - результаты инвентаризации, которую он проводит при принятии в управление (ведение) имущества должника, как административный управляющий - результаты инвентаризации, проводимой должником в ходе процедуры финансового оздоровления, независимо от того, принимал он в ней участие или нет.

Основные этапы методики углубленного финансового анализа неплатежеспособных организаций:

1-й этап. Анализ и оценка реальных активов должника и размера его долга.

По результатам анализа нематериальных активов, основных средств и незавершенного строительства постатейно указываются:

1. балансовая стоимость активов, используемых в производственном процессе;
2. возможная стоимость активов, используемых в производственном процессе, при реализации на рыночных условиях;
3. балансовая стоимость активов, не используемых в производственном процессе;
4. возможная стоимость активов, не используемых в производственном процессе, при реализации на рыночных условиях.

По результатам анализа основных средств указываются:

1. наличие и краткая характеристика мобилизационных и законсервированных основных средств;
2. степень износа основных средств;
3. наличие и краткая характеристика полностью изношенных основных средств;
4. наличие и краткая характеристика обремененных основных средств (в том числе год ввода в действие, возможный срок полезного действия, проведенные ремонт (текущий, капитальный), реконструкция, модернизация, частичная ликвидация, переоценка, амортизация, земельные участки, на которых находятся здания и сооружения, характеристика специализации (узкоспециализированное или нет), участие в производственном процессе (круглогодично или часть года), наличие предусмотренных законодательством Российской Федерации документов, источник приобретения).

По результатам анализа незавершенного строительства указываются:

1. степень готовности объектов незавершенного строительства;
2. размер средств, необходимых для завершения строительных работ, и срок возможного пуска в эксплуатацию объектов;
3. необходимость или целесообразность завершения строительных работ либо консервации объектов незавершенного строительства;
4. возможная стоимость объектов незавершенного строительства при реализации на рыночных условиях.

По результатам анализа доходных вложений в материальные ценности указываются:

1. эффективность и целесообразность вложений в материальные ценности;
2. соответствие получаемого дохода рыночному уровню;
3. возможность расторжения договоров и возврата имущества без возникновения штрафных санкций в отношении должника.

По результатам анализа долгосрочных финансовых вложений указываются:

1. имущество, внесенное в долгосрочные финансовые вложения;
2. эффективность и целесообразность долгосрочных финансовых вложений;
3. возможность возврата имущества, внесенного в качестве долгосрочных финансовых вложений;
4. возможность реализации долгосрочных финансовых вложений на рыночных условиях.

По результатам анализа запасов указываются:

1. степень готовности незавершенного производства, время и величина средств, необходимых для доведения его до готовой продукции;
2. размер запаса сырья и материалов, ниже которого производственный процесс останавливается;
3. размер запаса сырья и материалов, который может быть реализован без ущерба для производственного процесса;
4. обоснованность цен, по которым приобретались сырье и материалы;
5. причины задержки реализации готовой продукции;
6. обоснованность отражения в балансе расходов будущих периодов;
7. возможность получения денежных средств за отгруженные товары;
8. запасы, реализация которых по балансовой стоимости затруднительна.

По результатам анализа отражения в балансе налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям указывается обоснованность сумм, числящихся как налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям.

По результатам анализа дебиторской задолженности указывается сумма дебиторской задолженности, которая не может быть взыскана.

По результатам анализа краткосрочных финансовых вложений указываются:

1. эффективность и целесообразность краткосрочных финансовых вложений;
2. имущество, внесенное в качестве краткосрочных финансовых вложений;
3. возможность возврата имущества, внесенного в качестве краткосрочных финансовых вложений;
4. возможность реализации краткосрочных финансовых вложений.

По результатам анализа прочих внеоборотных активов и прочих оборотных активов указывается эффективность их использования и возможность реализации.

По результатам анализа активов указываются следующие показатели:

1. балансовая стоимость активов, принимающих участие в производственном процессе, при выбытии которых невозможна основная деятельность должника (первая группа);
2. налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, а также активы, реализация которых затруднительна (вторая группа);
3. балансовая стоимость имущества, которое может быть реализовано для расчетов с кредиторами, а также покрытия судебных расходов и расходов на выплату вознаграждения арбитражному управляющему (третья группа), определяемая путем вычитания из стоимости совокупных активов (итог баланса должника) суммы активов первой и второй групп.

2-й этап. Анализ источников покрытия имущества.

Анализ источников покрытия имущества проводится по группам статей баланса и состоит из анализа капитала, резервов, долгосрочных и краткосрочных обязательств. Анализ источников покрытия проводится на основе данных балансовой, внутренней отчетности организации в целях определения качества источников покрытия, выявления внутрихозяйственных резервов, оценки качества обеспечения источниками покрытия текущей деятельности.

По результатам анализа капитала и резервов указываются сведения о размере и правильности формирования уставного капитала, добавочного капитала, резервного капитала, фондов социальной сферы, целевого финансирования и поступлений, размере нераспределенной прибыли или непокрытого убытка прошлых лет и в отчетном году.

По результатам анализа долгосрочных и краткосрочных обязательств указываются:

1. поквартальные изменения состава и величины обязательств в течение не менее чем двухлетнего периода, их доля в совокупных пассивах на соответствующие отчетные даты;
2. обоснованность обязательств, в том числе обоснованность задолженности по обязательным платежам;
3. обоснованность деления обязательств на основной долг и санкции;
4. обязательства, возникновение которых может быть оспорено;
5. обязательства, исполнение которых возможно осуществить в рассрочку;
6. возможность реструктуризации обязательств по срокам исполнения путем заключения соответствующего соглашения с кредиторами.

Результаты анализа заемных средств и его структуры необходимы для решения таких задач, как:

• оценка платежеспособности организации;
• прогнозирование вероятности банкротства;
• оценка финансовой устойчивости организации;
• оценка заемного капитала и определение цены заемного капитала организации;
• оценка возможности кредитования организации;
• определение уровня финансового риска и т.п.

3-й этап. Анализ и оценка соответствия финансового состояния организации признакам (критериям) банкротства.

На данном этапе целесообразно использовать Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, разработанные Федеральным управлением по делам о несостоятельности.

Особое внимание уделяется:

• установлению основных причин неплатежеспособности организации;
• установлению связи неплатежеспособности организации с задолженностью государства перед ним;
• анализу и оценке действий руководителей организации, совершенных ими до признания несостоятельности и после признания;
• анализ результатов ликвидации организации, ликвидационного баланса и отчетности ликвидационных комиссий.

Для оценки финансового состояния используется совокупность показателей, перечисленных ниже.

Оценка финансово-хозяйственной деятельности должника

Для расчета коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности должника используются следующие основные показатели:

1. совокупные активы (пассивы) - баланс (валюта баланса) активов (пассивов);
2. скорректированные внеоборотные активы - сумма стоимости нематериальных активов (без деловой репутации и организационных расходов), основных средств (без капитальных затрат на арендуемые основные средства), незавершенных капитальных вложений (без незавершенных капитальных затрат на арендуемые основные средства), доходных вложений в материальные ценности, долгосрочных финансовых вложений, прочих внеоборотных активов;
3. оборотные активы - сумма стоимости запасов (без стоимости отгруженных товаров), долгосрочной дебиторской задолженности, ликвидных активов, налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, собственных акций, выкупленных у акционеров;
4. долгосрочная дебиторская задолженность - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты;
5. ликвидные активы - сумма стоимости наиболее ликвидных оборотных активов, краткосрочной дебиторской задолженности, прочих оборотных активов;
6. наиболее ликвидные оборотные активы - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (без стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров);
7. краткосрочная дебиторская задолженность - сумма стоимости отгруженных товаров, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты (без задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал);
8. потенциальные оборотные активы к возврату - списанная в убыток сумма дебиторской задолженности и сумма выданных гарантий и поручительств;
9. собственные средства - сумма капитала и резервов, доходов будущих периодов, резервов предстоящих расходов за вычетом капитальных затрат по арендованному имуществу, задолженности акционеров (участников) по взносам в уставный капитал и стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров;
10. обязательства должника - сумма текущих обязательств и долгосрочных обязательств должника;
11. долгосрочные обязательства должника - сумма займов и кредитов, подлежащих погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты, и прочих долгосрочных обязательств;
12. текущие обязательства должника - сумма займов и кредитов, подлежащих погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты, кредиторской задолженности, задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов и прочих краткосрочных обязательств;
13. выручка нетто - выручка от реализации товаров, выполнения работ, оказания услуг за вычетом налога на добавленную стоимость, акцизов и других аналогичных обязательных платежей;
14. валовая выручка - выручка от реализации товаров, выполнения работ, оказания услуг без вычетов;
15. среднемесячная выручка - отношение величины валовой выручки, полученной за определенный период как в денежной форме, так и в форме взаимозачетов, к количеству месяцев в периоде;
16. чистая прибыль (убыток) - чистая нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода, оставшаяся после уплаты налога на прибыль и других аналогичных обязательных платежей.

Коэффициенты, характеризующие платежеспособность должника:

• коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, и рассчитывается как отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам должника;
• коэффициент текущей ликвидности характеризует обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств и определяется как отношение ликвидных активов к текущим обязательствам должника;
• показатель обеспеченности обязательств должника его активами характеризует величину активов должника, приходящихся на единицу долга, и определяется как отношение суммы ликвидных и скорректированных внеоборотных активов к обязательствам должника;
• степень платежеспособности по текущим обязательствам определяет текущую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных заемных средств и период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки.

Степень платежеспособности равна отношению текущих обязательств должника к величине среднемесячной выручки.

Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость должника:

• коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает долю активов должника, которые обеспечиваются собственными средствами, и определяется как отношение собственных средств к совокупным активам;
• коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (доля собственных оборотных средств в оборотных активах) определяет степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости, и рассчитывается как отношение разницы собственных средств и скорректированных внеоборотных активов к величине оборотных активов;
• доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах характеризует наличие просроченной кредиторской задолженности и ее удельный вес в совокупных пассивах организации и определяется в процентах как отношение просроченной кредиторской задолженности к совокупным пассивам;
• показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам определяется как отношение суммы долгосрочной дебиторской задолженности, краткосрочной дебиторской задолженности и потенциальных оборотных активов, подлежащих возврату, к совокупным активам организации.

Коэффициенты, характеризующие деловую активность должника:

• рентабельность активов характеризует степень эффективности использования имущества организации, профессиональную квалификацию менеджмента предприятия и определяется в процентах как отношение чистой прибыли (убытка) к совокупным активам организации;
• норма чистой прибыли характеризует уровень доходности хозяйственной деятельности организации, измеряется в процентах и определяется как отношение чистой прибыли к выручке (нетто).