Организационно-финансовый механизм

Финансовый анализ в процессе составления выходных форм

Согласно рекомендациям ЮНИДО для проведения финансового анализа в процессе подготовки инвестиционных проектов необходимы следующие базовые формы:

• проектно-балансовые ведомости;
• отчет о финансовых результатах;
• таблицы движения денежных средств.

Могут быть использованы и другие формы:

• общие капиталовложения;
• потребность в оборотном капитале;
• общие производственные издержки;
• источники финансирования.

Проектно-балансовые ведомости в форме классического бухгалтерского баланса (с несколько агрегированными показателями) позволяют представить структуру и динамику активов и источников их образования. Эта форма является основной (наряду с отчетом о чистой прибыли) для оценки финансового состояния объекта в течение всего периода инвестирования и эксплуатации.

Отчет о чистой прибыли - форма, представляющая укрупненную структуру издержек. Однако группировка статей отличается от принятой в отечественной практике.

Все эти формы взаимоувязаны и предоставляют достаточную информацию для оценки проекта с точки зрения ликвидности, финансовой устойчивости, уровня рентабельности выпускаемой продукции.

Анализ финансовой устойчивости и ликвидности баланса

Анализ финансовой устойчивости ориентирован на оценку надежности предприятия с точки зрения его платежеспособности. Путем анализа устанавливается тип финансовой устойчивости:

• абсолютный - собственные оборотные средства обеспечивают запасы и затраты;
• нормальный - запасы и затраты обеспечиваются суммой собственных оборотных средств и долгосрочными заемными источниками;
• неустойчивый - запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и займов;
• кризисный - запасы и затраты не обеспечиваются источниками их формирования, предприятие находится на грани банкротства.

Анализ ликвидности баланса также характеризует платежеспособность предприятия рассчитываться по своим обязательствам; ликвидность определяется покрытием обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Природа ликвидности определяется следующим образом:

• наиболее ликвидные активы (денежные средства и ценные бумаги предприятия) должны быть больше или равны наиболее срочным обязательствам (кредиторской задолженности);
• быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность и прочие активы) должны быть больше или равны краткосрочным пассивам (краткосрочным кредитам и заемным средствам);
• медленнореализуемые активы (запасы и затраты, за исключением расходов будущих периодов) должны быть больше или равны долгосрочным пассивам (долгосрочным кредитам и заемным средствам);
• труднореализуемые активы (нематериальные активы, основные средства, незавершенные капитальные вложения и оборудование) должны быть меньше или равны постоянным пассивам (источникам собственных средств).

Баланс считается абсолютно ликвидным при выполнении перечисленных выше условий. В других случаях он считается более или менее ликвидным даже при общем балансе суммарных активов и соответствующих пассивов, так как замещаемые по стоимостной оценке, менее ликвидные.

Анализ финансового состояния предполагает оценку показателей в динамике, т.е., как минимум, на начало и конец определенного периода, оценки ведутся как по абсолютным величинам разделов баланса, так и по весу разделов в общей структуре баланса, а также по оценочным финансовым коэффициентам, позволяющим соизмерить величины с нормативными значениями (табл. 31.4).

Для оценки финансового состояния (финансовой устойчивости - Фу) предприятие оценивается по формуле:

I - по данным отчетного периода;

II - по данным предыдущего периода.

Положительное значение Фу говорит об увеличении финансовой устойчивости предприятия, отрицательное - о снижении.

Анализ финансовых результатов деятельности, рентабельности и деловой активности.

Целью анализа является выработка ориентиров на получение данных об эффективности деятельности предприятия, т.е. оценки величины прибыли, приходящейся на величины показателей, характеризующих, прежде всего, объемы:

• производства;
• реализации;
• капитала;
• активов.

Коэффициент рентабельности показывает, насколько прибыльна деятельность предприятия во всех аспектах его функционирования. Кроме того, показатели деловой и рыночной активности позволяют оценить, насколько эффективно предприятие использует имеющиеся в его распоряжении средства.

Коэффициенты рентабельности и деловой активности предприятия сгруппированы в табл. 31.6.