Организационно-финансовый механизм

Модель принятия и осуществления инвестиционных решений

Существует несколько моделей принятия решений вообще; моделирование процесса принятия инвестиционных решений не является исключением. Инвестиционный процесс возникает и протекает во внутренней среде предприятия, хотя его связь с некоторыми сторонами деятельности организации не всегда очевидна. Основные элементы типичной модели процесса принятия и осуществления инвестиционных решений показаны на схеме (рис. 31.3).

Специфика инвестиционной стратегии инвестиционного планирования на несостоятельном предприятии заключается в разработке общефирменного и локального (например, вызванного необходимостью антикризисного управления) планов (рис. 31.4).

1. Представляя собой самостоятельный блок (поле) управленческой деятельности, годовой план не должен рассматриваться автономно; планирование антикризисных мероприятий должно быть интегрировано в общую систему планирования и управления фирмой (рис. 31.5).
2. При всей своей взаимосвязанности элементы годового общефирменного плана должны создаваться в различной логике.

Рис. 31.3. Модель инвестиционного процесса (по: Д. Норткотт)

Разработку операционного плана необходимо осуществлять "снизу - вверх", т.е. первоначальные плановые документы следует готовить в каждом из подразделений фирмы, отвечающем за реализацию определенного поля бизнеса. Затем планы подразделений необходимо консолидировать (в случае особенно сложной структуры фирмы - путем последовательной агрегации), пока не будет составлен общефирменный операционный план.

Рис. 31.4. Система стратегического, бизнес- и оперативного планирования в хорошо управляемой фирме

Рис. 31.5. Взаимосвязи стратегического и текущего планирования

Оценка финансового состояния в процессе инвестиционного проектирования

Анализ финансового состояния действующего и проектируемого предприятия-реципиента.

Финансовый анализ предполагаемого объекта инвестиций является неотъемлемой частью инвестиционного процесса на всех его стадиях.

Методы диагностики финансового состояния предприятия могут рассматриваться в двух аспектах:

• методы, связанные с определением обобщающих показателей, относящихся к обследуемому предприятию;
• методы, дающие возможность оценить финансовое положение на основе вычисляемых интегральных критериев, позволяющих определить место, которое данное предприятие занимает в ряду других.

На рис. 31.6 показана последовательность процедур диагностики финансового состояния предприятия, обычно осуществляемой для выбора реципиента на стадии предпроектного обоснования.

При проведении анализа финансового состояния устанавливаются:

• дееспоспособность предприятия в отношении ссуд (по прошлому опыту, а также вероятность возврата инвестиционных кредитов), т.е. репутация заемщика;
• способность получить доход;
• формы и размеры активов, а также отношение к ним;
• состояние экономической конъюнктуры.

Рис. 31.6. Отбор предприятия-реципиента с учетом финансового состояния