Определение риска

Риски периода строительства

Проектировщики, подрядчики, характеристики строительной площадки - все это может меняться, может подвести вас. Строительные работы почти всегда в чем-то уникальны, а это создает риски.

К рискам периода строительства относятся риски, связанные с возможностью успешного завершения строительных работ в срок и с заданным качеством. На пути к успеху компанию могут ожидать:

• Увеличение сроков строительства. Отклонения от плана очень распространены. Поскольку на начальном этапе проектной документации еще нет, то точно прогнозировать сроки будет сложно. Да и само строительство это сложный процесс, в который вовлечено много участников. Отклонения от плана на 10-30% можно считать скорее нормой, чем исключением.
• Удорожание проекта. Отклонения могут касаться не срока, а денег. Спланировать это сложно. Например, если бы вы планировали строительство зданий в России в 2004 году, а фактические строительные работы приходились бы на 2005-2006 годы, то масштабное изменение цен на строительные материалы существенно изменило бы стоимость проекта.
• Вынужденные изменения проекта из-за выявленных ошибок проектирования. Увы, проектировщики иногда ошибаются. Еще чаще ошибаются те, кто ставит им задачи, и тогда уже после старта проекта строительные планы приходится пересматривать.
• Проблемы со стороны подрядчика. Подрядчик может обанкротиться, качество работ может оказаться неприемлемым и т.п.

Основной путь снижения строительных рисков - надежный подрядчик и комплексный договор с ответственностью исполнителя за соблюдение сроков и качества. Но к сожалению, устранение этого риска стоит дорого, поэтому на практике приходится искать баланс между риском и затратами.

Правовые риски.

Источники правовых рисков:

• Лицензии, сертификаты, разрешения, согласования (в том числе и за рубежом)
• Действия контролирующих органов
• Судебные иски и имущественные споры (особое внимание возможным конфликтам акционеров)
• Таможенное оформление продукции, сырья и материалов, оборудования

Любые юридические процедуры требуют внимания и опыта, а многие из них еще и могут находится под влиянием коррумпированных чиновников.

Пути снижения правовых рисков:

1. Документы, которые могут быть получены до начала финансирования, желательно получить до начала финансирования. Иногда проект приходится отложить до получения дополнительных документов и снижения правовых рисков.
2. Упрощение юридической структуры и схемы владения.
3. Поддержка местных властей и отраслевых организаций (сама по себе поддержка является слабым аргументом, но она говорит о хорошей проделанной организационной работе).
4. Аудит.

Особым источником правовых рисков являются судебные конфликты участников проекта между собой или с третьими лицами. К счастью, по крайней мере арбитражные процессы, где бы они ни проходили, в России полностью доступны для анализа. На сайте арбитражного суда, www.arbitr.ru, рекомендуется просмотреть историю судебных разбирательств с участием проектной компании и ее акционеров.

Политические риски

Представьте себе инвестора, который строит в 2005 году в России завод по производству игровых автоматов для казино. И год спустя узнает, что эта отрасль полностью запрещена. Или проект строительства курортной гостиницы в Египте в 2010 году, и последовавшую вслед за этим "арабскую весну". Все это появления политических рисков.

Политический риск — это возможность возникновения убытков или сокращения размеров прибыли, являющихся следствием государственной политики. Таким образом, политический риск связан с возможными изменениями в курсе правительства, переменами в приоритетных направлениях его деятельности. Учет данного вида риска особенно важен в странах с неустоявшимся законодательством, отсутствием традиций и культуры предпринимательства.

Политический риск с неизбежностью присущ предпринимательской деятельности, от него нельзя уйти, можно лишь верно оценить и учесть.

Следует отметить, что попытки учитывать политический риск, вызываемый действиями отдельных государственных деятелей или правительств, предпринимались еще в XIX в. Так, известный банкир Ротшильд так организовал систему информации о политических событиях, что получал сообщения о них на несколько дней раньше, чем правительство.

Понятие "политический риск" появилось в лексиконе американских корпораций в 1959 г. после прихода к власти на Кубе Ф. Кастро. Одна из первых работ по этой проблеме — книга Ф. Рута "Бизнес США за рубежом и политический риск", где был проанализирован политический риск, которому подвергается деятельность американских компаний в других странах.

О важности учет влияния политического риска на результаты деятельности предпринимательской фирмы говорит то, что для анализа и оценки политического риска создана мировая сеть специализированных аналитических центров как коммерческого, так и некоммерческого характера. В развитых странах насчитывается свыше 500 подобных центров, основная часть которых находится в США. Наиболее известными некоммерческими центрами, изучающими политический риск в основном в теоретическом плане, являются Центр стратегических и международных исследований в Джорджтаун с ком университете, Исследовательский центр международных изменений при Колумбийском университете (Нью-Йорк).

Политические риски можно подразделить на четыре группы:

• риск национализации и экспроприации без адекватной компенсации;
• риск трансферта, связанный с возможными ограничениями на конвертирование местной валюты;
• риск разрыва контракта из-за действий властей страны, в которой находится компания-контрагент;
• риск военных действий и гражданских беспорядков.

Риск национализации на практике толкуется предпринимателями очень широко — от экспроприации до принудительного выкупа властями имущества компании или просто ограничения доступа инвесторов к управлению активами. При определении риска национализации сложность состоит в том, что в любой стране власти никогда не рекламируют возможность экспроприации или национализации. Как следствие, ни в одном документе юридически точно не определяется, чем, например, отличается национализация от конфискации.

Риск трансферта связан с переводами местной валюты в иностранную. Примером может служить ситуация, когда предприятие работает рентабельно, получая прибыль в национальной валюте, но не в состоянии перевести ее в валюту инвестора, чтобы рассчитаться за кредит. Причин может быть множество — например, принудительно длинная очередь на конвертацию.

Риск разрыва контракта предусматривает ситуации, когда не помогают ни предусмотренные в договоре штрафные санкции, ни арбитраж: контракт разрывается по не зависящим от партнера причинам, например, в связи с изменением национального законодательства.

Последний из группы политических рисков — это риск военных действий и гражданских беспорядков, в результате которых предпринимательские фирмы могут понести большие потери и даже обанкротиться.

Политический риск условно можно также подразделить на страновой, региональный, международный. Под страновым политическим риском следует понимать нестабильность внутриполитической обстановки страны, оказывающей влияние на результаты деятельности предпринимательских фирм, в связи с чем возрастает риск ухудшения финансового состояния фирм, вплоть до их банкротства. Особенно это сказывается на предприятиях различных форм малого бизнеса, поскольку напряженность политической ситуации в стране приводит к нарушению хозяйственных связей, что наиболее ощутимо отражается на деятельности небольших предприятий, ставит их на грань банкротства вследствие необеспеченности сырьем, материалами, оборудованием.

Под региональным политическим риском следует понимать нестабильность политической обстановки в определенном регионе, которая влияет на результаты деятельности предпринимательских фирм; в частности, это может быть вероятность потерь из-за военных действий в данном регионе, а также вмешательства в предпринимательскую деятельность региональных органов управления.

Учет международного политического риска важен для предпринимательской деятельности как для фирм, имеющих выход на международный рынок, так и для фирм, имеющих зарубежных партнеров.

Поскольку на политические риски предприниматель не может оказывать непосредственного влияния, так как их возникновение не зависит от результатов его деятельности, политический риск следует относить к группе внешних рисков.

Если исключить проекты в нестабильных регионах, где можно ожидать войны или революции, то наиболее частые политические риски это:

• Изменения в регулировании, возможный полный запрет на деятельность по проекту
• Национализация, в том числе скрытая
• Изменения в налогообложении

Управлять такими рисками в рамках проекта обычно невозможно. Но принимать их во внимание надо.