Определение риска

Финансовые риски

Проблемы, связанные с балансом компании, ее обязательствами, проблемы ликвидности. К финансовым рискам можно отнести:

1. Риск изменения процентной ставки. Он существует тогда, когда проект финансируется кредитами с плавающей процентной ставкой. Например, ставка определяется по принципу LIBOR + 2%.( London Interbank Offered Rate — средневзвешенная процентная ставка по межбанковским кредитам, предоставляемым банками). В этом случае ставка по кредиту будет изменяться при изменении конъюнктуры на международных финансовых рынках.

   Колебания ставки LIBOR обычно невелики. Но, например, ставка MosPrime, отражающая средний процент по межбанковским кредитам в рублях, на 01.08.2008 была равна 6,71% (для срока 6 мес.), а уже через полгода она достигла величины 25%. Для любого проекта, использовавшего такой кредит, это было бы смертельно.
2. Риск ликвидности. В основном это проблемы нехватки оборотного капитала, из-за ошибок планирования или изменений в продажах. В результате проект, который в целом не теряет своей эффективности, может оказаться без денег именно в тот момент, когда необходимо платить.

3. Риск приостановки или отзыва финансирования. Деньги, необходимые для реализации проекта, редко перечисляются сразу. Чаще они выделяются постепенно, по мере освоения предыдущих траншей. А это значит, что изменение финансового положения инвестора и даже просто изменение его планов может привести к тому, что на середине пути проект потеряет источник финансирования. Это менее актуально для банков, но может проявляться в случае с акционерным капиталом.

   Банки привносят в проект еще один вид риска. Кредитные договоры всегда содержат ряд оговорок (ковенантов), которые устанавливают условия пользования кредитом. И нарушение этих условий бает банку право немедленного отзыва всей суммы кредита. Это значит, что в случае кризиса вас может ожидать не только, например, падение доходности, которое само по себе создаст проблемы, но и требование банка немедленно погасить кредит, который вы планировали выплачивать еще много лет.
4. Инфляционный риск. Ошибки в прогнозировании уровня инфляции могут существенно повредить длинным проектам. Причем в разных условиях ухудшение иногда может быть связано с тем, что инфляция оказалась выше плана, а иногда - с тем, что она ниже плана.

Признаками того, что у проекта есть заметные финансовые риски, являются следующиехарактеристики:

• переменная ставка по кредитам;
• наличие и жесткость условий, при которых банк может потребовать досрочный возврат кредита;
• отсроченное финансирование;
• нестабильные поступления (проектный бизнес или другие виды бизнеса, у которых трудно управлять размером оборотного капитала);
• большие сроки проекта

Для снижения финансовых рисков требуется постоянно контролировать показатели проекта, планировать финансирование на условиях, при которых и показатели, включенные в ковенанты, и общие финансовые показатели имеют запас прочности.

Хорошей практикой является формирование запасов на случай изменения инвестиционных затрат на запуск проекта. Единых правил в этом вопросе нет, но предварительно можно считать 10% достаточным уровнем запасов. Эти средства не обязательно выделять проекту, будет достаточно заранее определить источник возможного финансирования.

Валютные риски

Если в проекте платежи производятся в разной валюте, то изменение курсов валют может оказать большое влияние на результаты проекта

Технологические риски

Поломки и отказ оборудования, ошибки в отношении технологических параметров сырья, просто недостаточная эффективность выбранных технологий. Технологические риски связаны с тем, что фактические параметры оборудования и технологических процессов могут отличаться от плановых, сырье может оказаться недостаточно качественным (например, при разработке месторождения), возможны поломки, сбои в работе.

Все это может привести к потерям в форме снижения объемов продаж, вынужденного снижения цены, необходимости оплачивать штрафы и компенсировать убытки контрагентам.

Основной фактор, влияющий на технологические риски - это надежность оборудования и его поставщика. Обратите внимание, что любой производственный комплекс - это не только отдельные единицы оборудование, но также проектирование всего комплекса, поставка, монтаж, наладка и освоение производства, включая и обучение персонала. Чем больше разных компаний задействовано в этом процессе и чем меньше их опыт в аналогичных проектах, тем больше будут технологические риски.