Финансы и кредит

Зарубежный опыт

Финансирование в долг (на примере США) можно получить из различных коммерческих и общественных заимодавцев. Это могут быть:

• банки;
• коммерческие финансовые компании;
• кредитно-сберегательные ассоциации;
• администрация (управление) малого бизнеса;
• компании инвестирования малого бизнеса;
• управления экономического развития;
• местные компании развития.

Банки могут предоставлять краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные займы, займы под оборудование, иногда - займы без залога и т.д. При предоставлении ссуды банки руководствуются тремя критериями:

1. опыт заемщика в той сфере бизнеса, куда он стремится войти;
2. личный кредит заемщика;
3. способность заемщика выплатить ссуду.

Обычно процентные ставки для малого бизнеса несколько выше основных ставок.

Коммерческие финансовые компании, в отличие от банков, действуют более рискованно, ссужают средства предпринимателям, не имеющим прошлого опыта. В связи с этим процентная ставка за заем будет выше банковской ставки.

Кредитно-сберегательные ассоциации традиционно являются основным источником финансирования недвижимости. Ссуда может даваться на срок до 25 лет, а ее объем составлять до 75% от стоимости имущества. Процентные ставки соизмеримы со ставками банков и коммерческих финансовых компаний.

Администрация (управление) малого бизнеса производит финансирование в двух вариантах:

• непосредственная ссуда предпринимателю возможна в том случае, если он не может получить ее в банке или частном кредитном учреждении. Размеры ссуд, как правило, небольшие, поскольку большинство клиентов не обладает значительным капиталом, не имеет основательного залога и т.д. Вместе с тем ссуды даются под более низкие проценты, чем банковские процентные ставки;
• гарантированный заем предполагает не непосредственную ссуду со стороны администрации малого бизнеса, а выдачу ею гарантии банку выплатить 80% суммы, выданной предпринимателю в том случае, если его фирма не будет в состоянии расплатиться с банком.

Компании инвестирования малого бизнеса являются частными венчурными фирмами, имеющими право на низкопроцентные федеральные займы, которые используются ими для выдачи относительно долгосрочных ссуд предпринимателям.

Существует практика предоставления льготных сроков (как правило, несколько месяцев) для того, чтобы новая компания сумела наладить программу поступления наличных средств до начала выплаты долга. Одним из основных требований при этой форме финансирования является детальное ознакомление с бизнес-планом предпринимателя.

Управление экономического развития финансируется за счет Министерства торговли США и дает ссуды предприятиям в регионах с высоким уровнем безработицы или низкими доходами семей.

Финансирование в долг осуществляется на срок до 25 лет и покрывает не более 65% стоимости земли, строений и оборудования; не менее 15% общей стоимости предприятий должно выступать при этом в долевой форме.

Местные компании развития состоят из 25 и более жителей конкретного региона. Они берут ссуду в банке или администрации малого бизнеса, чтобы построить или приобрести сооружения и оборудование для малых предприятий, которые выплачивают долг на протяжении длительного периода времени.

Общие требования, предваряющие финансовый анализ

Значительным по объему информации является финансовый план предприятия, в котором даются расчеты - прогноз объема реализации, баланса денежных расходов и поступлений; таблиц доходов и затрат, сводного баланса активов и пассивов предприятия, график достижения безубыточности.

Общие требования к финансовым сведениям включают:

1. Баланс активов и обязательств за последние три года для действующего бизнеса или на текущий момент для нового бизнеса.
2. Отчет о работе аналогично п. 1.
3. Прогноз движения наличности на год по месяцам нового бизнеса; на три года по кварталам для уже существующего бизнеса.
4. Прогноз для возвращенных капиталовложений аналогично п. 3.
5. Финансовое положение каждого учредителя, партнера или гаранта бизнеса.
6. Данные о суммах налогов (налоговые декларации), выплаченных данным бизнесом за три последних года.
7. Основное оборудование. Если оно необходимо для данного бизнеса, то о нем должны быть приведены соответствующие сведения и указана цена.
8. Оценка, выполненная доверенным оценщиком банка, показывающая наличие и реальную стоимость недвижимости, транспорта и оборудования, которые находятся в собственности бизнеса.

На основе перечисленных выше сведений, а также рассмотренных в предыдущих разделах общие данные объединяются в три направления:

• финансовые результаты деятельности предприятия;
• планирование основных финансовых показателей;
• стратегия финансирования.

Финансовый анализ предполагает наличие следующих отчетных документов:

• балансовый отчет;
• отчет о прибылях и убытках;
• отчет об источниках и исполнении фондов.

Документы финансовой отчетности должны сопровождаться анализом основных показателей. Прежде всего требуют объяснения или обоснования изменения абсолютных значений некоторых показателей.

Кроме того, для анализа используются показатели и коэффициенты, исчисление которых основано на определении соотношения между отдельными статьями отчетности.

Планирование или прогноз финансов, прежде всего, прибыли, издержек, потребностей в капитале, представляет собой оборотную сторону составления финансовой отчетности. В связи с этим целесообразно представлять плановые документы по форме, аналогичной отчетной: прогноз прибылей и убытков и баланс активов и пассивов. Кроме этих документов необходимы также прогноз движения наличных средств и график определения точки предельного объема продаж (достижение безубыточности).

Исходным моментом для финансового планирования является прогноз объема продаж.

При рассмотрении стратегии финансирования включается следующая информация:

• объем, источники направления использования инвестиций;
• производственные издержки;
• коммерческая эффективность инвестиционного проекта;
• бюджетная и народно-хозяйственная экономическая эффективность инвестиционного проекта;
• портфельные инвестиции.

Анализ стратегии финансирования позволяет:

• провести анализ экономического состояния предприятия на данный момент времени и/или обосновать реальность достижения его целей в будущем;
• может быть использован как эффективный инструмент самоорганизации и контроля.

Основные стратегические задачи любого бизнеса можно сформулировать следующим образом:

• узнать, чего хотят ваши потребители;
• удовлетворить их потребности;
• получить прибыль.

Эффективность решения этих задач во многом зависит от обоснованности плана и использования его как инструмента контроля в бизнесе. Основой действенного контроля является бухгалтерская система предприятия. Поэтому, начиная свой бизнес, прежде всего необходимо найти компетентного и достаточно опытного бухгалтера.

Пятнадцать финансовых показателей, которые следует знать.

Коэффициент ликвидности показывает, насколько платежеспособна ваша фирма.

1. Отношение оборотного капитала к краткосрочным обязательствам.

2. Коэффициент критической оценки (отношение ликвидности фирмы к сумме долговых обязательств).

Долговой коэффициент (иногда его называют коэффициентом доли заемных средств) показывает, насколько эффективно ваша организация использовала долг (вместо акционерного капитала) в качестве источника финансирования.

3. Долговой коэффициент (сумма долга / общая стоимость имущества).

4. Коэффициент "долг / акционерный капитал" (сумма долга / сумма собственного капитала).

5. Коэффициент "прибыль / уплата процентов".

6. Коэффициент охвата постоянных издержек (доход / постоянные издержки).

Коэффициент рентабельности указывает, доходна организация или нет.

7. Коэффициент выручки от продаж (чистый доход / продажа).

8. Прибыль на акционерный капитал (= чистый доход / сумма баланса).

9. Прибыль на собственный капитал (= чистый доход / сумма активов).

Коэффициент активности (иногда его называют коэффициентом руководства капиталом) говорит о том, насколько активно фирма использует свои капиталы.

10. Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов (= продажа / товарный запас).

11. Коэффициент оборачиваемости общей суммы (продажи / сумма баланса).

Отношение рыночной цены акции к номиналу (иногда называется рыночной ценой) показывает, насколько фирма ценна для сторонних инвесторов.

12. Коэффициент "доход на долю" (чистый доход / доля выпущенных акций).

13. Коэффициент "цена / доход".

14. Балансовая стоимость (капитал / доля неуплаченного участия).

15. Коэффициент отношения рыночной стоимости к балансовой.

Семь компонентов эффективного анализа.

1. Обзор выполнения работ.

Кратко изложите, что именно вы намерены продать, причину, по которой клиент купит этот товар, укажите объем предполагаемого потока наличности и срок, когда вы намерены запустить производство.

2. Обсуждение продукции или услуги.

Что конкретно вы предлагаете для рынка? Это новый товар или усовершенствованный? Какие исследования продукции были произведены? Каков статус авторского права (патента) на вашу продукцию?

3. Анализ конкурентоспособности.

Что представляет собой рынок сегодня (кадры, финансы)? Каков предполагаемый рост рынка? Профиль производства, на котором вы будете конкурировать? Каковы тенденции производства и ваш потенциальный доход? Кто будет вашим главным конкурентом? Какие отличия вы намерены внести в вашу продукцию, чтобы она выгодно отличалась от товара конкурентов?

4. Стратегия рынка.

В каком сегменте рынка вы намерены действовать? Каковы параметры вашей рыночной ниши? Как вы будете рекламировать вашу продукцию? Какова ожидаемая стоимость этой рекламы? Какая у вас ценовая стратегия?

5. Производство и распределение.

Какие у вас требования к производству, складированию и материально-техническому снабжению? Каков текущий и проектируемый объем производства?

6. Финансы.

Каковы обоснования ваших финансовых прогнозов? Какой объем продаж вы проектируете? Каков ожидаемый приток наличности? Какие будут расходы на продажу? Показатель "долг-активы"? Оборачиваемость капитала? Доход? Нет ли отложенного судебного иска против вашей компании?

7. Управленческая команда.

Кто лидеры в вашей команде менеджеров? Какой у них стаж работы и способности? Каков их гонорар? Насколько они верны вашей компании и как относятся к работе?

Пять основных положений плана, которого следует придерживаться, если вы хотите чего-то добиться:

1. постарайтесь понять, чего же вы хотите;
2. рассмотрите свое желание со всех сторон;
3. разработайте план действий;
4. начните претворять свой план в жизнь;
5. оцените проделанную вами работу.