Финансы и кредит

Характеристики и особенности

Сперва расплатись, а уж потом падай в обморок.

Станислав Ежи Лец

Финансовые средства предприятия, необходимые для его нормального функционирования и достижения намеченных целей, делятся на две части:

• капитал - основные фонды предприятия в их денежном выражении;
• оборотные финансовые средства, необходимые для финансирования каждого цикла производства и реализации продукта.

Предприниматель должен определить размер денежных (финансовых) средств предприятия, учитывая следующие факторы:

• целевое назначение средств и срок, на который они должны быть привлечены;
• размер и момент поступления необходимых денежных средств;
• источник получения этих средств;
• финансовые последствия расходования этих средств.

Добывать деньги для поддержания бизнеса - это искусство, иногда оно требует большого артистизма, которым, однако, можно овладеть. Более того, некоторые предприниматели добывание денег делают своим бизнесом.

В 5-м томе семитомного пособия "Семь шагов к успеху в предпринимательстве" (Институт Джефферсона, США) говорится о существовании одиннадцати источников денежных средств:

1. Ваши собственные сбережения.
2. Семья и друзья.
3. Потребители.
4. Поставщики.
5. Банки.
6. Другие подобные банкам организации.
7. Федеральная казна.
8. Собственники твердого актива, предоставляющие его в кредит.
9. Частные инвесторы.
10. Венчурные капиталисты.
11. Общественность.

Основные источники финансирования предприятия делятся на следующие группы:

1. Капитал и резервы, в том числе:
   • уставный, добавочный, резервный капитал, фонды накопления;
   • нераспределенная прибыль прошлых лет и текущего года.

   Этот источник принадлежит к категории собственных средств предприятия и поэтому может быть направлен на любые цели.

   Наиболее разумным считается использование капитала на цели финансирования расширения производства.
2. Часть краткосрочной задолженности предприятия (например, по зарплате, налоговым платежам, дивидендам).

   Этот вид средств характеризуется прогнозируемостью сроков их возврата для последующей выплаты заработной платы, налогов и т.п. Эти средства могут быть достаточно большими, например, в малых предприятиях, так как они платят некоторые налоги (на прибыль, НДС) один раз в квартал.

   Наиболее разумным считается использовать эти ресурсы для временного пополнения оборотных средств и как возможность для получения внереализационной прибыли от работы на финансовом рынке.
3. Заемные средства (кредиты банков и прочие займы):
   • краткосрочные, подлежащие погашению в срок до года;
   • долгосрочные, подлежащие погашению в срок более года.

   Займы и кредиты обычно используются предприятиями только по целевому назначению. Размер этого вида финансирования определяется соответствующим договором и может быть достаточно велик.

   Наиболее разумным считается использовать эти средства для расширения производства в соответствии с конкретным инвестиционным проектом, т.е. проектом долгосрочного вложения капитала.
4. Краткосрочные денежные вложения учредителей.

   Эти средства могут быть истрачены на любые цели. Они наиболее безопасны для предприятия, нежелательных последствий от них не ждут, так как использование этого источника не связано с выплатой процентов за кредит.

   Наиболее разумным считается их использование на цели финансирования расширения производства и для временного пополнения оборотных средств.

   Для предпринимателей такое вложение личных денег может быть выгоднее, чем, например, вложения средств в банк или ценные бумаги, если соответствующий проект расширения предприятия сулит высокий экономический эффект.

Источниками финансирования и инвестиций могут быть:

1. Собственные финансовые ресурсы заемщика:

Прибыль:

• прибыль от операций с ценными бумагами за счет снижения рисковых затрат (хеджирования);
• клиринговые операции. Клиринг внешних долгов иностранных государств. Клиринг ценных бумаг через депозитарий;
• прибыль, полученная за счет списания расходов по страхованию на себестоимость;
• инфляционная прибыль за счет кредиторской задолженности;
• прибыль за счет ускорения инкассации;
• получение инвестиционного налогового кредита;
• налоговые освобождения, особенно в комбинации с использованием средств льготных фондов;
• офшор;
• продажа интеллектуальной собственности;
• доход от сдачи в аренду нежилых помещений;
• доход от оплаты сторонними организациями за подключение к монтируемым внешним сетям;
• опционы на жилье;
• сервитуты;
• реинвестирование дивидендов;
• отсрочка выплаты процентов по займам;
• переработка отходов и вторсырья.

Амортизационные отчисления:

• собственные амо-фонды;
• конверсия амо-средств в деньги через ОФА;
• доход от амо-средств в трастовом ОФА.

Страховые премии.

Нераспределенная прибыль:

• отчисления в страховой фонд;
• резервный фонд;
• другие отвлечения (накопления-потребления).

FDI - foreign directinvestment - прямое валютное финансирование иностранного (российского) филиала зарубежной фирмы.

Использование СП.

2. Внутрихозяйственные резервы инвесторов.

Прибыль:

• реинвестирование дивидендов по оборотным акциям;
• основная эмиссия;
• дополнительная эмиссия;
• прибыль от учета векселей;
• прибыль от операций со вторичными ценными бумагами;
• обслуживание других участников фондового рынка;
• получение инвестиционного налогового кредита;
• предоставление платных услуг (инжиниринг);
• репатриация дивидендов;
• реализация льготных подписок на акции;
• залог ценных бумаг;
• франчайзинг;
• процентные свопы с банками-участниками;
• эмиссия евроакций и еврооблигаций;
• реализация валютного свопа на внешнем рынке;
• ломбардный кредит;
• доход от сдачи в аренду помещений инвестора;
• доход от рекламы в процессе строительства;
• распространение льготной подписки на акции;
• доход от проведения аукционов.

Амортизационные отчисления:

• собственный амо-фонд;
• ОФА-клиентов;
• рынок амо-средств.

3. Заемные финансовые средства.

Коммерческий кредит:

• векселем - простым и переводным;
• авансом потребителя;
• открытым счетом;
• с помощью договора о взаиморасчетах по существующей кредиторской задолженности.

Банковское кредитование:

• срочный кредит;
• контокоррентный кредит;
• онкольный кредит (on-call);
• учетный (вексельный) кредит;
• факторинг;
• форфейтинг;
• кредитная линия.

Страхование - реинвестирование средств, полученных от сокращения налоговых расходов.

Прибыль от операций с ценными бумагами.

Осуществление РЕПО (re-purchasing) - кредитования.

Облигационные займы:

1. - у населения;
2. - у юридических лиц:

• жилищные сертификаты;
• облигации;
• чеки;
• векселя (простые и переводные).

Депозитные сертификаты:

• для организаций;
• сберегательные сертификаты для населения;
• производные ценные бумаги;
• форварды;
• фьючерсы;
• опционы;
• варранты.

Ипотечный залог недвижимости:

• залог иной собственности;
• бюджетные кредиты.

4. Лизинговое финансирование:

• прямой;
• возвратный;
• смешанный;
• операционный;
• финансовый.

5. Инвестиционные ассигнования:

• дотации из госфондов;
• государственные субсидии;
• госбюджет РФ;
• республиканские бюджеты;
• местные бюджеты.

6. Иностранные инвестиции:

• кредиты МБРР;
• кредиты ЕБРР;
• средства фондов;
• средства страховых компаний;
• средства МВФ;
• инвестиции по программам иностранных правительств;
• средства инвестиционных агентств;
• средства физических лиц;
• средства лизинговых компаний.

7. Использование внебюджетных источников.

Штрафы:

• за нарушение экологии;
• за право уличной торговли;
• сборы иногородних правонарушителей московских порядков;
• за перерасход энергии и топлива;
• за нарушения правил технической эксплуатации жилого фонда.

Налоги:

• на спирто-водочную продукцию.

Акцизы.

Ввозные (импортные) пошлины.

Тарифы.

Коммунальные платежи.

Перераспределение средств, выделяемых муниципалитетам на эксплуатацию в новое строительство, если это выгоднее.

Сборы за право уличной торговли.

Конкурсное предоставление в долгосрочную аренду земельных участков.

Договоры о размещении и работе обменных пунктов.

Оплата за аренду и / или использование:

• земли;
• недр;
• объектов недвижимости города (род сервитута).

Удешевление / удорожание минимальных стоимостей в связи с изменением зонирования.

Членские взносы в различные организации:

• использование средств пенсионных фондов;
• использование средств страховых компаний.

Внебюджетные фонды:

• федеральные;
• республиканские;
• местные.

8. Реализация отраслевых программ.

Минобороны РФ:

• строительство нового жилья для ВС;
• капитальный ремонт и обслуживание существующего фонда;
• жилье для военнослужащих-переселенцев.

Северная программа.

Целевые программы областей и регионов.

Запланированные затраты на ликвидацию неперспективных предприятий.

9. Спонсорство.

10. Меценатство:

• гранты;
• гранты из-за рубежа.

11. Пожертвования:

• сбор пожертвований у населения;
• поддержка государства;
• коммерческая деятельность на собранные деньги.

12. Использование средств религиозных организаций.

13. Льготы.

Налоговые льготы.

Льготные тарифы.

14. Использование бюджетных средств.

Снижение затрат муниципалитетов за счет тендерного распределения средств на эксплуатацию и инвестирование сэкономленных средств:

• госбюджет РФ;
• республиканские бюджеты.

Местные бюджеты.

15. Благотворительность (прибыльная).

За счет нее:

Благотворительные акции:

• аукционы;
• базары;
• лотереи;
• конкурсы;
• концерты;
• праздники;
• конференции;
• коллоквиумы;
• выставки-ярмарки и продажи;
• шоу;
• презентации;
• спектакли;
• фестивали;
• "круглые столы";
• семинары;
• конгрессы.

Коммерческое использование средств благотворительных фондов.

Сущность финансов и кредита может быть представлена в виде двух стадий (рис. 17.1):

• стадии распределения;
• стадии перераспределения.

Рис. 17.1.

Финансирование может быть долевым. Этот способ финансирования связан с разделом права владения предприятием и используется при таких организационно-правовых формах предпринимательской деятельности, как товарищества и акционерные общества в различных их модификациях. Долевое финансирование осуществляется профессиональными и непрофессиональными инвесторами.

Главный вопрос начинающего предпринимателя: где взять требуемый объем первоначального капитала? Одно из двух: либо вложить в дело собственный капитал, если он есть, причем не обязательно деньги, это может быть, например, собственный автомобиль, или прошлогоднюю прибыль своего предприятия, либо взять взаймы, в кредит.

Необходимость в коммерческом кредите возникает также, например, и в том случае, когда произведенный товар не находит сбыта из-за отсутствия наличных денег у покупателя. В этом случае продажа товара в кредит способствует непрерывности процесса производства, обеспечивает ускорение оборота капитала и увеличение прибыли.

Кредит - это форма ссудного капитала. Заимодавец, например, банкир, предоставляет во временное пользование свой денежный капитал предпринимателю - промышленнику или торговцу - за определенный процент. Предприниматель платит процент банкиру за счет той прибыли, которую он получил в результате производства товара. Процент - это прибыль банка на отданный в ссуду капитал. Отношение процента к величине денежной ссуды - это норма или ставка процента:

Например: при ставке процента, равной 10% годовых, ссуда в 1 млн руб. принесет в первый год прибыль банку, равную 100 тыс. руб., или можно сказать, что величина процента составит 100 тыс. руб.

Предприятию приходится обращаться к помощи банков в трех случаях:

1. у предпринимателя (предприятия) образовались временно свободные денежные средства (вклады);
2. у предпринимателя (предприятия) недостаток денежных средств для нормального ведения своих дел (кредит);
3. у предпринимателя (предприятия) возникла необходимость проведения денежных расчетов с другим предприятием (расчеты).

Свободные (на какое-то время, потом они понадобятся) деньги у предприятия могут появиться в следующих случаях:

1. заработная плата выплачивается несколько раз в месяц, а не ежедневно. Значит, у предприятия остается определенный остаток средств на заработную плату. Эти деньги нет смысла вкладывать в производство, так как вскоре придется выплатить зарплату;
2. на предприятии накапливаются средства амортизационного фонда.

Их тоже нежелательно вкладывать в производство, а лучше накопить, пока амортизируемое оборудование или машины не износятся полностью, чтобы были средства для их замены.

Банки - финансовые организации, производящие, хранящие, предоставляющие, распределяющие, обменивающие, контролирующие денежные средства и обращение денег и ценных бумаг. Законодательное обеспечение бизнеса в России предполагает особые отношения банков с клиентурой.

В последнее время появились и другие возможности кредитования.

Например, Федеральный Фонд поддержки малого предпринимательства (ФФПМП) установил с 1 января 1997 г. процентную ставку по льготным кредитам, предоставляемым малым предприятиям в размере 19% годовых. Создан Фонд содействия развитию малых предприятий в научно-технической сфере, ряд фондов субъектов РФ. Через посредничество российских банков мелкие и средние предприятия могут получить льготные кредиты из Фонда малых предприятий Европейского банка реконструкции и развития.

Банк СБС-АРГО в 1997 г. выделил 750 млрд руб. для кредитования малых предприятий под процентную ставку, равную половине учетной ставки Центрального банка (ЦБ) РФ. Предоставление кредита производится на конкурсной основе под проекты в области переработки сельскохозяйственной продукции и строительства.

В Правительстве Москвы создан распределительный орган - Московский фонд поддержки малого предпринимательства и Общественно-экспертный совет по малому предпринимательству при мэрии и Правительстве Москвы. При этом совете ежедневно работает бесплатная приемная, раз в неделю предложения рассматриваются общественно-экспертным советом, а один раз в месяц работает кредитная комиссия, принимающая решения о выделении финансирования.

Наряду с банками для предпринимателя в принципе доступны и эти каналы кредитования. Однако размер кредита, как правило, составляет только часть необходимых для реализации проекта средств. Остальные средства предприятие должно вложить само. И все-таки основным инструментом кредитования производства призваны служить банки.

Предприниматель, как и каждый вкладчик, может положить деньги на время в банк, чтобы они приносили какой-нибудь доход (процент). Вкладчик может совершить три основных вида вклада:

1. депозит, или вклад до востребования. Средства, положенные предпринимателем на счет в банк, вкладчик берет, когда они ему понадобятся для расчетов с другими предприятиями, государством, со своими работниками. По расчетным счетам банк процент не выплачивает;
2. депозит на срок, или срочный вклад (срочный счет). Средства, положенные предприятием на определенный срок в банк, не должны изыматься до окончания оговоренного срока. По срочным депозитам банк выплачивает вкладчику процент, причем величина процента будет тем больше, чем больше срок, на который вкладчик положил деньги в банк. До наступления срока изъятия вклад считается "замороженным". Это значит, что банк будет распоряжаться им по собственному усмотрению. Если предприниматель будет вынужден изъять деньги раньше оговоренного срока, то банк вернет их, но либо начисленный процент будет намного уменьшен, либо вообще не выплачен;
3. депозитный сертификат - вид ценных бумаг - свидетельство банка о приеме денежных средств от вкладчика на условиях срочного вклада. После своего выпуска депозитные сертификаты могут начать обращаться, т.е. станут предметом купли-продажи не по номиналу (сумме, указанной в сертификате), с курсовой (рыночной) надбавкой.

Первые два вида используются предприятиями, последний - частными лицами. Такое разделение банковских операций - с предприятиями и частными лицами связано с разделением денежного оборота на два оборота: безналичного (для предприятий) и наличного (для населения).

Предприятие, берущее в банке заемные средства, заключает с ним кредитный договор. В договоре определяются условия, на которых предоставляется ссуда - срок кредита, условия его погашения. Перед заключением кредитного договора предприятие определяет плановый размер кредита, а также возможности его погашения, т.е. оценивает источники, из которых погасится ссуда.

Источниками погашения могут быть собственные средства предприятия, имеющиеся у него при взятии кредита, а также планируемая выручка от реализации продукции. В любом случае необходима тщательная оценка планируемой выручки исходя из реальных затрат на производство продукции, перспектив и сроков сбыта, цены товара, уровня инфляции.

Предприятие должно определить источники погашения кредита еще до того, как обратится за ним в банк. В противном случае кредит несет в себе опасность неплатежеспособности предприятия. Впрочем, серьезный банк не выдаст кредит, не ознакомившись с этими расчетами, представленными в бизнес-плане.

Планируя вложения денежных средств - инвестиции - в развитие производства, предприниматель должен знать, что не выкидывает деньги на ветер. Поэтому и проводится анализ инвестиций. Прежде всего производится оценка окупаемости капиталовложений. Основные моменты этой оценки приведены в табл. 17.1.

Приведем пример. Предприниматель получил из банка ссуду в 100 тыс. долл. При средней норме прибыли в 20% масса прибыли на этот капитал составит 20 тыс. долл. Из этой прибыли предприниматель платит, скажем, 3 тыс. долл., а 17 тыс. долл. представляют собой предпринимательский доход.

Каковы размеры той прибыли, которая достается банкиру в виде процента? Эта прибыль выражается в норме процента. Нормой процента называется отношение годового дохода банкира к величине ссудного денежного капитала, выраженное в процентах. Если на капитал в 1000 долл., отданных в ссуду, банкир получает доход в 20 долл., то это означает, что норма процента равна 2:

С возрастанием спроса на денежный капитал увеличивается и процент. Если же в банках в наличии денег больше, чем требуется в данный момент предпринимателям, то падает и цена денежного капитала, уменьшается норма процента.