Российский Новый Университет
Опубликован: 27.10.2011 | Доступ: свободный | Студентов: 3761 / 638 | Оценка: 4.30 / 4.06 | Длительность: 03:09:00
Специальности: Руководитель
Лекция 5:

Технология 4 Оценка выгодности взятия заемных средств.

< Лекция 4 || Лекция 5: 123 || Лекция 6 >
Аннотация: Практическая работа по ответу на вопросы: Когда и как финансово выгодно возвращать заемные средства? Сколько денег Вы заработаете с учетом возврата займа и его стоимости?

Для определения целесообразности взятия заемных средств, в первую очередь, необходимо уметь оценивать последствия, к которым это может привести. Анализ проблем улучшения финансово-экономического состояния российских предприятий показывает, что более чем в половине случаев взятие кредита на практике приводит не к улучшению, а к ухудшению финансового состояния организации (убыткам, попаданию в "кредитную ловушку", "долговую яму"), а часто является и одной из главных причин попадания в зону банкротства.

Основные причины ухудшения финансового состояния организации:

  1. до сих пор распространено мнение "дайте деньги и проблем не будет", не проводятся обоснования целесообразности взятия займа и в результате полученные деньги в значительной своей части "проедаются", что не только приводит к отсутствию прироста результата, но и росту долгов;
  2. обоснования проводятся, но используются упрощенные, неадекватные ситуации оценки, что ведет к снижению результата (упущенной прибыли) или к потерям.

Важно четко представлять, для чего будут использоваться берущиеся займы для:

  1. покрытия платежей, необходимых для увеличения объема производства конкретного вида продукции, дающего прибыль (заработок) через период обращения денег по нему;
  2. инвестиций (дополнительных вложений) в бизнес-проекты развития предприятия, дающие прибыль (заработок) через срок возврата вложений;
  3. выплаты долгов по налогам;
  4. возврата ранее взятых займов;
  5. выплаты процентов по ранее взятым займам;
  6. погашения просроченных долгов (штрафов, пеней) по возврату займов и процентов за них и т. п.

Очевидно, что взятие займа может быть выгодным только в первых двух перечисленных случаях, в остальных случаях взятие займа убыточно.

Если же заемные средства идут на погашение процентов и штрафов, выплату долгов по налогам, то очевидно, что предприятие уже "вошло в штопор" и неуправляемо несется к краху. Именно такая ситуация, из которой, чем дальше, тем труднее выйти, получила название "кредитная ловушка". Единственный выход в такой критической ситуации - как можно раньше поставить диагноз, чтобы выйти из нее ценой минимальных потерь, а еще лучше - спрогнозировать ее и заблаговременно предотвратить.

Наиболее адекватной оценкой реальности является сравнение двух результатов анализа ПДДС: без займа (при бездефицитном ПДДС) и с взятием займа, включая возврат займа и его стоимости (например, кредита и процентов за пользование). Критерий выбора прост: тот вариант лучше, у которого больше финансовый результат – наличие ДС на конец планового периода после возврата займа и его стоимости (например, кредита и процентов за пользование). Очевидно, что выгоднее настолько ранний возврат займа, насколько позволяет наличие ДС.

Вернемся к опыту открытия предприятия по производству мясных продуктов слушателем данного курса, а именно к рассмотрению бизнес-проекта Артема Царева "Производство мясных продуктов для национальных кухонь".

Путем применения технологий 1, 2 и 3 ("Прогнозирование наличия денежных средств", "Оценка финансовой реализуемости плана бизнес-проекта" и "Определение минимально необходимого объема требуемых заемных средств") Артем ответил на вопросы:

Вопрос 1. Сколько денег он заработает за полгода?

Ответ: 40 тыс. руб.

Вопрос 2. Есть ли финансовые препятствия в заработке планируемой суммы денег на конец определенного периода?

Ответ: да, дефицит наличия ДС во 2-ом по 3-ем месяцах реализации бизнес-проекта.

Вопрос 3. Сколько дополнительно денег (инвестиции, кредит и т.п.) нужно для реализации данного бизнес-проекта?

Ответ: 380 тыс. руб. (во 2-ом месяце 340 тыс. руб., в 3-ем месяце 40 тыс. руб.).

Заем всегда связан с рисками (опасностями), поэтому прежде чем принять положительное решение о взятие заемных средств, необходимо ответить на следующие вопросы:

Вопрос 4. Когда вернуть заемные средства?

Вопрос 5. Сколько денег предприниматель заработает за плановый период с учетом возврата займа и его стоимости?

Для ответа на поставленные вопросы целесообразно использовать таблицу ПДДС с плановым периодом, охватывающим возврат заемных средств и их стоимости.

Таблица 5.1. Денежные средства на начало периода
№№ Наименование показателя Периоды времени
1 2 3 4 5 6
1 Поступления всего
2 В том числе заемные средства
3 Платежи всего
4 В том числе возврат заемных средств
5 Выплата % за заемные средства
6 Сальдо
7 Наличие денежных средств
8 Потребность в заемных средствах

Технология 4 "Оценка выгодности взятия заемных средств":

  1. Привести табл. ПДДС к виду таблица 5.1: добавить в табл. технологии 1 дополнительные строки - включить в плановый период возврат заемных средств и их стоимости.
  2. Составить план движения денежных средств по технологии 1.
  3. Сделать оценку финансовой реализуемости плана по технологии 2.
  4. Вычислить суммы минимально необходимых заемных средств и периоды взятия займа по технологии 3.
  5. Внести данные в табл. ПДДС в строки 1, 3, 6, 7, 8, используя результирующую таблицу пункта 4 (технологии 3).
  6. Зафиксировать поступление заемных средств (строка 2) во всех периодах, где имеется потребность в заемных средствах.
    Поступление заемных средств в период N = Потребность в заемных средствах в период N
    
  7. Определить источники займов и определить условия: сроки и объемы возврата займов, стоимость займов (например, ставка кредитного процента) и сроки и объемы выплаты стоимости займов.
  8. Полученные в пункте 7 данные ввести в строки платежи по возврату займов (строка 4) и платежи по возврату стоимости займов (строка 5).
  9. Изменить величину совокупных платежей (строка 3) в периодах соответствующих выплатам займов и их стоимости. Вычислить новые сальдо и наличие ДС во времени.
    измененные Платежи в период M = прогнозируемые Платежи в период M по основной деятельности +
    + Платежи по возврату заемных средствах в период M + Платежи по выплате % за заемные средства
    
  10. Анализ результатов.

Применение технологии 4 "Оценка выгодности взятия заемных средств":

На реализацию бизнес-проекта "Производство мясных продуктов для национальных кухонь" начинающий предприниматель имел 50 тыс. руб. Применив технологию 1 "Прогнозирование наличия денежных средств", он оценил, что через полгода при реализации данного бизнес-проекта в наличие у него будет 90 тыс. руб. Далее применив технологию 2 "Оценка финансовой реализуемости плана", руководитель будущего предприятия повысил реализуемость финансового плана и выявил три периода времени, в которых прогнозируется дефицит наличия ДС в совокупном размере 860 тыс. руб. Применив технологию 3 "Определение минимально необходимого объема требуемых заемных средств", предприниматель вычислил, что займа достаточно в размере всего 380 тыс. руб. Так же выявил, что финансово более выгодными периодами взятия дополнительных ДС являются: 2-ой месяц 340 тыс. руб. и 3-ий месяц 40 тыс. руб.

Результирующая таблица применения 3-х технологий:

Денежные средства на начало периода 50 тыс. руб.
№№ Наименование показателя Периоды времени
1 2 3 4 5 6
1 Поступления 210 520 400 580 500 400
2 Платежи 112 668 400 340 310 360
3 Сальдо 98 -148 0 240 190 40
4 Наличие денежных средств 148 0 0 240 430 470
5 Потребность в заемных средствах 340 40

Задача 4.1: определить когда и в каком количестве возвращать заемные средства.

Задача 4.2: определить какой будет финансовый результат на конец 6-го периода после возврата заемных средств и их стоимости.

< Лекция 4 || Лекция 5: 123 || Лекция 6 >
Надежда Белобородова
Надежда Белобородова

при переходе к предоплате продукции покупателями (сотрудничество с покупателями на новых условиях оплаты продукции) - перенесение 20% ежемесячных поступлений на предыдущий период – сдвиг части данных в строке 1 влево;

при переходе от оплаты предприятием сырья по факту к оплате в рассрочку (заключение нового договора с поставщиком сырья) - перенесение 20% ежемесячного платежа на следующий период - сдвиг части данных в строке 2 вправо.

Ярослав Пронько
Ярослав Пронько

Я пишу по поводу лицензии на курс Методы расчета и анализ финансовых потоков. Если у вас имеется лицензия, то прошу вас выслать её мне в лс. Заранее спасибо!

Алексей Янов
Алексей Янов
Россия, Москва, МГТУ им Н.Э.Баумана, 2002
Рустам Халитов
Рустам Халитов
Россия, Магнитогорск, Магнитогорский Государственный Университет, 2008