Лекция 3: Оценка достижимости цели и требуемых для этого затрат

Алгоритм технологии 3. Выбор кредитной политики.

Шаг 1. Построение зависимости "затраты-результат" (технология 1).

Шаг 2. Определение замыкающего проекта, еще имеющего эффективность выше, чем кредитный процент.

Шаг 3. Определяются суммарные затраты на группу эффективных проектов, включая замыкающий.

Шаг 4. Ставится вопрос: "Собственные средства меньше замыкающих затрат?"

Шаг 5. Если "Нет", то взятие кредита нецелесообразно и процедура прекращается.

Шаг 6. Если "Да", то берется кредит на сумму , равную разности замыкающих затрат (по кредиту) и собственных средств , и процедура прекращается.

Рис. 3.5. Блок-схема технологии 3.

Алгоритм технологии 4. Выбор внешней инвестиционной политики.

Шаг 1. Построение зависимости "затраты-результат" (технология 1).

Шаг 2. В списке проранжированных проектов табл. 2 (см. "Способы распределения денег между проектами" ) определяется замыкающий (последний граничный) проект, еще имеющий эффективность выше (или равную) по сравнению доходности d наиболее эффективного из внешних инвестиционных проектов. Для этого в графе 5 (эффективность) табл. 2 числа просматриваются снизу вверх и сравниваются с доходностью; как только эффективность становится выше или равной доходности, просмотр заканчивается. Замыкающий проект найден.

Шаг 3. Определяются суммарные затраты R1 на группу проектов от первого до замыкающего (в табл. 2 это число в графе 6 на строке замыкающего проекта).

Шаг 4. Ставится вопрос: "Собственные средства меньше (или равны) замыкающих затрат?"

Шаг 5. Если "Да", то инвестиции во внешние проекты не целесообразны и процедура прекращается.

Шаг 6. Если собственные средства больше, чем замыкающие суммарные затраты , то принимается решение об инвестировании во внешний проект (на депозит) разницы между собственными средствами и замыкающими суммарными затратами. Остальные собственные средства, равные замыкающим затратам, направляются на собственные проекты с эффективностью не ниже доходности внешнего проекта.

Шаг 7. Собственные средства исчерпаны? Если "Да", то процедура заканчивается.

Шаг 8. Если "Нет", то берется следующий по доходности (эффективности) внешний проект. Проверяется выше ли его доходность, чем хотя бы у одного проекта табл. 2. Если "Да", то повторяется цикл, начиная с шага 2, если "Нет", то процедура заканчивается.

В случае, если (собственные средства) больше (требуемый объем ресурсов на проекты с эффективностью, превышающей кредитный процент) но меньше (требуемый объем ресурсов на проекты с эффективностью, превышающей депозитный процент), то максимум прибыли обеспечивается без взятия кредита и без вложений во внешние проекты, т.е. при самофинансировании собственных проектов по технологии 5, (см. "Выбор внутренней инвестиционной политики и распределение финансовых ресурсов между проектами" ).

Рис. 3.6. Блок-схема технологии 4

Видно, что часть блок-схемы (первые шесть шагов) технологий 3 и 4 по структуре похожи

Вопросы для самоконтроля

1. Как проверить достаточность потенциала для достижения поставленной цели на кривой зависимости "затраты - результат"?
   • необходимо провести горизонтальную прямую линию до пересечения с кривой затраты-результат. Если потенциал достаточен для достижения поставленной цели, то кривая зависимости "затраты - результат" пересекает эту прямую и точка пересечения дает оценку - чего будет стоить достижение этой цели.
   • необходимо провести вертикальную прямую линию до пересечения с кривой затраты-результат. Если потенциал достаточен для достижения поставленной цели, то кривая зависимости "затраты - результат" пересекает эту прямую и точка пересечения дает оценку - чего будет стоить достижение этой цели.
   • определение потенциала достижения цели не связана с определением точки пересечения кривой затраты-результат с какими-либо прямыми.
   • достаточность потенциала определяется нахождением точки пересечения вертикальной и горизонтальной прямыми с кривой затраты-результат.
2. Что необходимо предпринять, если потенциал недостаточен для достижения цели?
   • необходимо повторить этап формирования предложений, пока не получится желаемый вариант;
   • уменьшить количество предложений;
   • сменить руководителя;
   • увеличить целевые требования.
3. Каковы действия, если потенциал ограничен и ничего больше предложить нельзя:
   • закрыть проект;
   • необходимо снизить уровень целевых требований, сделав их реалистичными;
   • сменить менеджмент;
   • увеличить целевые требования.
4. Что означает, если достижимый уровень результата ниже, чем минимально необходимый (критический) для безубыточного функционирования.
   • у предприятия хорошие перспективы развития;
   • предприятие привлекательно для инвесторов;
   • это означает, что предприятие безнадежно (несостоятельно) и единственная приемлемая стратегия его дальнейшего развития – банкротство;
   • предприятие испытывает временные трудности.
5. Что означает условие 1 блока 6 алгоритма технологии 2 (рис. 3.6.)
   • потенциал предприятия больше целевой установки;
   • потенциал предприятия меньше целевой установки;
   • потенциал предприятия равен целевой установки;
   • условие ни как не относится к целевой установке.
6. Что означает условие 2 блока 7 алгоритма технологии 2 (рис. 3.6.)
   • есть возможность дополнить перечень проектов;
   • нет возможности дополнить перечень проектов;
   • перечень проектов достаточен;
   • условие не относится к количеству перечня проектов.
7. Что означает условие 3 блока 8 алгоритма технологии 2 (рис. 3.6.)
   • достигаемый уровень выше уровня с критическим значением критерия;
   • достигаемый уровень не выше уровня с критическим значением критерия;
   • достигаемый уровень равен уровню с критическим значением критерия;
   • условие не связано критическим значением критерия
8. Каковы рамки целесообразности взятия кредита для выполнения проекта?
   • кредит целесообразно брать только в случае, если эффективность проекта выше кредитного процента;
   • кредит целесообразно брать в любых случаях;
   • кредит не выгодно брать ни при каких обстоятельствах;
   • целесообразно брать в случае, когда эффективность проекта покрывает кредитные проценты.
9. Каковы рамки целесообразности вложения части собственных средств в депозит, а не в проекты?
   • вложение в депозит всегда выгоднее, чем вложения в собственные проекты;
   • целесообразно, если эффективность (то есть угол наклона) проекта депозит выше, чем эффективность проектов;
   • вложение в депозит всегда менее выгодно, чем вложения в собственные проекты;
   • целесообразно, когда эффективность проекта депозит равна эффективности проектов;