Выбор внутренней инвестиционной политики и распределение финансовых ресурсов между проектами

Пусть имеется табл. 1 с перечнем проектов и оценкой для каждого из них затрат и финансового результата за плановый период и необходимо распределить имеющиеся собственные средства между проектами так, чтобы максимизировать суммарную прибыль. В этом случае не обязательно строить зависимость "затраты-результат" и можно использовать следующую технологию решения задачи.

Алгоритм технологии 5. Распределение ресурсов между проектами

Шаг 1. Получение исходных данных (перечень проектов, объем затрат и результата по каждому из них).

Шаг 2. Расчет эффективности каждого проекта (эффект/затраты).

Шаг 3. Определение приоритетов проектов по мере убывания их эффективности.

Шаг 4. Выделение на наиболее приоритетный проект требуемого объема затрат, вычитание его из имеющихся собственных средств, исключение проекта из списка.

Шаг 5. Проверка: "Собственные средства есть?" Если "Да", то повтор шага с оставшимися проектами; если "Нет", то процедура заканчивается. На последний проект попадает остаток средств и его результат пересчитывается.

Шаг 6. Проверка: "Проекты в списке имеются?" Если "Нет", то процедура заканчивается, если "Да", то повторяется шаг 4.

Рис. 4.1. Блок-схема технологии 5

В случае, если у подразделения имеются возможности брать кредиты или вкладывать собственные средства во внешние проекты, работа алгоритма продолжается с шага 7 следующим образом.

Технология 5А

Шаг 1. Технология 5.

Шаг 7. Проверка: "Есть проекты, получившие финансирование с эффективностью ниже депозитного процента (доходности внешних проектов)?"

Шаг 8. Если "Да", то собственные средства снимаются с проектов, эффективность которых ниже депозитного процента (доходности внеш¬них проектов), и вкладываются в эти внешние проекты. Процедура заканчивается. Если "Нет", то переходим к шагу 9.

Шаг 9. Проверка: "Есть ли средства проектов, не получивших финансирование, но имеющих эффективность выше кредитного процента?"

Шаг 10. Если "Да", то берется кредит на те проекты, эффективность которых выше, чем кредитный процент.

Рис. 4.2. Блок-схема технологии 5А

Если зависимость "затраты-результат" уже построена, то решение этой же задачи распределения ресурсов получается за два шага.

Технология 5Б

Шаг 1. Построение зависимости "затраты-результат" (технология 2 см. "Построение зависимости "затраты-результат"" ).

Шаг 2. Определение замыкающего проекта (по собственным средствам): в графе 6 сверху вниз выделяется первая строка, в которой суммарные затраты больше или равны собственным средствам (ограничение на распределение). Эта строка соответствует замыкающему проекту

Шаг 3. Ресурсы выделяются полностью всем более эффективным проектам, чем замыкающий (в табл. 2 "Построение зависимости "затраты-результат"" тем, что расположены выше замыкающего); остаток идет на замыкающий проект.

Рис. 4.3. Блок-схема технологии 5Б

Рассмотрим пример задачи (и ответы на нее), которая часто возникает на предприятиях.

Пример 1 (на применение технологии "затраты-результат")

Условие задачи:

Имеется 5 проектов, затраты и прибыль по которым приведены в таблице (см. ниже). Объем собственных средств 110 тыс. руб. Ставка кредитного процента 30% годовых, а ставка депозитного процента 20% годовых.

Требуется

1. Выбрать проекты, дающие максимальную прибыль.
2. Определить объем кредитных и депозитных ресурсов.
3. Подсчитать полученную прибыль.

Порядок решения.

• Просчитываются эффективности проектов (отноше¬ние прибыли к затратам).
• Определяются ранги проектов по эффективности.
• В соответствии с рангами распределяются собственные средства.
• В том случае, если на проект не хватает собственных средств, то привлекаются кредитные средства при условии, что рентабельность по проекту выше кредитной ставки.
• В том случае, если депозитная ставка выше рентабельности по проекту, то средства размещаются на депозиты.

Табличный метод принятия решений на основе маржинального анализа по технологии "затраты-результат"

Таблица: Зависимость "затраты-результат" (проекты сразу упорядочиваются по эффективности)

Правила принятия решений

1. По собственным средствам: по графе 6 по уровню 110 выбираются вышележащие проекты.
2. По вкладу во внешние проекты (депозит с 20% дохода): по графе 5 находится уровень 20%. Проект №1 (по рангу он занимает последнее 5 – ое место) имеет рентабельность 14%, все остальные проекты (строки 1 - 4) имеют рентабельность выше 20%. С них снимать деньги на депозит невыгодно. С последнего проекта (строка 5) выгодно снять собственные средства на депозит (доход по депозиту на 6% больше, чем прибыль по проекту). В данном случае собственных средств хватает только на первые три строки (3 проекта), а снимать средства со строки 3 (отдача 40%) на депозит (отдача 20%) не выгодно.
3. По взятию заемных средств: по графе 5 находится уровень (строка), соответствующий кредитной ставке. На проекты (строки) выше этого уровня брать кредит выгодно, а ниже - не выгодно. В данном примере 30%-ная ставка по кредиту выделяет 4 выгодных строки. На 5-ю строку брать кредит не выгодно, а на 4-ю - выгодно. При наличии собственных средств на первые три строки выгодно взять кредит на четвертую строку (45 тыс. руб.). При этом прибыль по первым 4 строкам составляет 70 тыс. руб., а за вычетом кредитного процента - 56,5 тыс. руб. (70 000 – 45 000*30%=70000-13500=56500).
4. По уровню требуемой прибыли: по графе 7 выбираются строки по уровню требуемой прибыли (например, для достижения цели выхода на безубыточную работу предприятия). Выбираются проекты из вышележащих строк - их выполнение гарантирует достижение цели минимальными затратами. Например, если требуется 34 тыс. руб. прибыли, то выделяются две верхние строки, и цель может быть достигнута при затратах (графа 6) не более 60 тыс. руб. за счет выполнения проектов 5, 3.

Ответы по примеру 1

1. Проекты 2, 3, 4, 5.
2. Кредит 45 тыс. руб. на проект 4, депозит - 0.
3. Прибыль - 56,5 тыс. руб. (за минусом кредитного процента на 45 тыс. руб.).