Финансы и кредит

Характеристики и особенности

Финансовые средства предприятия, необходимые для его нормального функционирования и достижения намеченных целей, делятся на две части:

Предприниматель должен определить размер денежных (финансовых) средств предприятия, учитывая следующие факторы:

Добывать деньги для поддержания бизнеса - это искусство, иногда оно требует большого артистизма, которым, однако, можно овладеть. Более того, некоторые предприниматели добывание денег делают своим бизнесом.

В 5-м томе семитомного пособия "Семь шагов к успеху в предпринимательстве" (Институт Джефферсона, США) говорится о существовании одиннадцати источников денежных средств:

Основные источники финансирования предприятия делятся на следующие группы:

Этот источник принадлежит к категории собственных средств предприятия и поэтому может быть направлен на любые цели.

Наиболее разумным считается использование капитала на цели финансирования расширения производства.

Займы и кредиты обычно используются предприятиями только по целевому назначению. Размер этого вида финансирования определяется соответствующим договором и может быть достаточно велик.

Наиболее разумным считается использовать эти средства для расширения производства в соответствии с конкретным инвестиционным проектом, т.е. проектом долгосрочного вложения капитала.

Источниками финансирования и инвестиций могут быть:

1. Собственные финансовые ресурсы заемщика:

Прибыль:

Амортизационные отчисления:

Страховые премии.

Нераспределенная прибыль:

FDI - foreign directinvestment - прямое валютное финансирование иностранного (российского) филиала зарубежной фирмы.

Использование СП.

2. Внутрихозяйственные резервы инвесторов.

Прибыль:

Амортизационные отчисления:

3. Заемные финансовые средства.

Коммерческий кредит:

Банковское кредитование:

Страхование - реинвестирование средств, полученных от сокращения налоговых расходов.

Прибыль от операций с ценными бумагами.

Осуществление РЕПО (re-purchasing) - кредитования.

Облигационные займы:

Депозитные сертификаты:

Ипотечный залог недвижимости:

4. Лизинговое финансирование:

5. Инвестиционные ассигнования:

6. Иностранные инвестиции:

7. Использование внебюджетных источников.

Штрафы:

Налоги:

Акцизы.

Ввозные (импортные) пошлины.

Тарифы.

Коммунальные платежи.

Перераспределение средств, выделяемых муниципалитетам на эксплуатацию в новое строительство, если это выгоднее.

Сборы за право уличной торговли.

Конкурсное предоставление в долгосрочную аренду земельных участков.

Договоры о размещении и работе обменных пунктов.

Оплата за аренду и / или использование:

Удешевление / удорожание минимальных стоимостей в связи с изменением зонирования.

Членские взносы в различные организации:

Внебюджетные фонды:

8. Реализация отраслевых программ.

Минобороны РФ:

Северная программа.

Целевые программы областей и регионов.

Запланированные затраты на ликвидацию неперспективных предприятий.

9. Спонсорство.

10. Меценатство:

11. Пожертвования:

12. Использование средств религиозных организаций.

13. Льготы.

Налоговые льготы.

Льготные тарифы.

14. Использование бюджетных средств.

Снижение затрат муниципалитетов за счет тендерного распределения средств на эксплуатацию и инвестирование сэкономленных средств:

Местные бюджеты.

15. Благотворительность (прибыльная).

За счет нее:

Благотворительные акции:

Коммерческое использование средств благотворительных фондов.

Сущность финансов и кредита может быть представлена в виде двух стадий (рис. 17.1):

Финансирование может быть долевым. Этот способ финансирования связан с разделом права владения предприятием и используется при таких организационно-правовых формах предпринимательской деятельности, как товарищества и акционерные общества в различных их модификациях. Долевое финансирование осуществляется профессиональными и непрофессиональными инвесторами.

Главный вопрос начинающего предпринимателя: где взять требуемый объем первоначального капитала? Одно из двух: либо вложить в дело собственный капитал, если он есть, причем не обязательно деньги, это может быть, например, собственный автомобиль, или прошлогоднюю прибыль своего предприятия, либо взять взаймы, в кредит.

Необходимость в коммерческом кредите возникает также, например, и в том случае, когда произведенный товар не находит сбыта из-за отсутствия наличных денег у покупателя. В этом случае продажа товара в кредит способствует непрерывности процесса производства, обеспечивает ускорение оборота капитала и увеличение прибыли.

Кредит - это форма ссудного капитала. Заимодавец, например, банкир, предоставляет во временное пользование свой денежный капитал предпринимателю - промышленнику или торговцу - за определенный процент. Предприниматель платит процент банкиру за счет той прибыли, которую он получил в результате производства товара. Процент - это прибыль банка на отданный в ссуду капитал. Отношение процента к величине денежной ссуды - это норма или ставка процента:

Например: при ставке процента, равной 10% годовых, ссуда в 1 млн руб. принесет в первый год прибыль банку, равную 100 тыс. руб., или можно сказать, что величина процента составит 100 тыс. руб.

Предприятию приходится обращаться к помощи банков в трех случаях:

Свободные (на какое-то время, потом они понадобятся) деньги у предприятия могут появиться в следующих случаях:

Их тоже нежелательно вкладывать в производство, а лучше накопить, пока амортизируемое оборудование или машины не износятся полностью, чтобы были средства для их замены.

Банки - финансовые организации, производящие, хранящие, предоставляющие, распределяющие, обменивающие, контролирующие денежные средства и обращение денег и ценных бумаг. Законодательное обеспечение бизнеса в России предполагает особые отношения банков с клиентурой.

В последнее время появились и другие возможности кредитования.

Например, Федеральный Фонд поддержки малого предпринимательства (ФФПМП) установил с 1 января 1997 г. процентную ставку по льготным кредитам, предоставляемым малым предприятиям в размере 19% годовых. Создан Фонд содействия развитию малых предприятий в научно-технической сфере, ряд фондов субъектов РФ. Через посредничество российских банков мелкие и средние предприятия могут получить льготные кредиты из Фонда малых предприятий Европейского банка реконструкции и развития.

Банк СБС-АРГО в 1997 г. выделил 750 млрд руб. для кредитования малых предприятий под процентную ставку, равную половине учетной ставки Центрального банка (ЦБ) РФ. Предоставление кредита производится на конкурсной основе под проекты в области переработки сельскохозяйственной продукции и строительства.

В Правительстве Москвы создан распределительный орган - Московский фонд поддержки малого предпринимательства и Общественно-экспертный совет по малому предпринимательству при мэрии и Правительстве Москвы. При этом совете ежедневно работает бесплатная приемная, раз в неделю предложения рассматриваются общественно-экспертным советом, а один раз в месяц работает кредитная комиссия, принимающая решения о выделении финансирования.

Наряду с банками для предпринимателя в принципе доступны и эти каналы кредитования. Однако размер кредита, как правило, составляет только часть необходимых для реализации проекта средств. Остальные средства предприятие должно вложить само. И все-таки основным инструментом кредитования производства призваны служить банки.

Предприниматель, как и каждый вкладчик, может положить деньги на время в банк, чтобы они приносили какой-нибудь доход (процент). Вкладчик может совершить три основных вида вклада:

Первые два вида используются предприятиями, последний - частными лицами. Такое разделение банковских операций - с предприятиями и частными лицами связано с разделением денежного оборота на два оборота: безналичного (для предприятий) и наличного (для населения).

Предприятие, берущее в банке заемные средства, заключает с ним кредитный договор. В договоре определяются условия, на которых предоставляется ссуда - срок кредита, условия его погашения. Перед заключением кредитного договора предприятие определяет плановый размер кредита, а также возможности его погашения, т.е. оценивает источники, из которых погасится ссуда.

Источниками погашения могут быть собственные средства предприятия, имеющиеся у него при взятии кредита, а также планируемая выручка от реализации продукции. В любом случае необходима тщательная оценка планируемой выручки исходя из реальных затрат на производство продукции, перспектив и сроков сбыта, цены товара, уровня инфляции.

Предприятие должно определить источники погашения кредита еще до того, как обратится за ним в банк. В противном случае кредит несет в себе опасность неплатежеспособности предприятия. Впрочем, серьезный банк не выдаст кредит, не ознакомившись с этими расчетами, представленными в бизнес-плане.

Планируя вложения денежных средств - инвестиции - в развитие производства, предприниматель должен знать, что не выкидывает деньги на ветер. Поэтому и проводится анализ инвестиций. Прежде всего производится оценка окупаемости капиталовложений. Основные моменты этой оценки приведены в табл. 17.1.

Приведем пример. Предприниматель получил из банка ссуду в 100 тыс. долл. При средней норме прибыли в 20% масса прибыли на этот капитал составит 20 тыс. долл. Из этой прибыли предприниматель платит, скажем, 3 тыс. долл., а 17 тыс. долл. представляют собой предпринимательский доход.

Каковы размеры той прибыли, которая достается банкиру в виде процента? Эта прибыль выражается в норме процента. Нормой процента называется отношение годового дохода банкира к величине ссудного денежного капитала, выраженное в процентах. Если на капитал в 1000 долл., отданных в ссуду, банкир получает доход в 20 долл., то это означает, что норма процента равна 2:

С возрастанием спроса на денежный капитал увеличивается и процент. Если же в банках в наличии денег больше, чем требуется в данный момент предпринимателям, то падает и цена денежного капитала, уменьшается норма процента.

Зарубежный опыт

Финансирование в долг (на примере США) можно получить из различных коммерческих и общественных заимодавцев. Это могут быть:

Банки могут предоставлять краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные займы, займы под оборудование, иногда - займы без залога и т.д. При предоставлении ссуды банки руководствуются тремя критериями:

Обычно процентные ставки для малого бизнеса несколько выше основных ставок.

Коммерческие финансовые компании, в отличие от банков, действуют более рискованно, ссужают средства предпринимателям, не имеющим прошлого опыта. В связи с этим процентная ставка за заем будет выше банковской ставки.

Кредитно-сберегательные ассоциации традиционно являются основным источником финансирования недвижимости. Ссуда может даваться на срок до 25 лет, а ее объем составлять до 75% от стоимости имущества. Процентные ставки соизмеримы со ставками банков и коммерческих финансовых компаний.

Администрация (управление) малого бизнеса производит финансирование в двух вариантах:

Компании инвестирования малого бизнеса являются частными венчурными фирмами, имеющими право на низкопроцентные федеральные займы, которые используются ими для выдачи относительно долгосрочных ссуд предпринимателям.

Существует практика предоставления льготных сроков (как правило, несколько месяцев) для того, чтобы новая компания сумела наладить программу поступления наличных средств до начала выплаты долга. Одним из основных требований при этой форме финансирования является детальное ознакомление с бизнес-планом предпринимателя.

Управление экономического развития финансируется за счет Министерства торговли США и дает ссуды предприятиям в регионах с высоким уровнем безработицы или низкими доходами семей.

Финансирование в долг осуществляется на срок до 25 лет и покрывает не более 65% стоимости земли, строений и оборудования; не менее 15% общей стоимости предприятий должно выступать при этом в долевой форме.

Местные компании развития состоят из 25 и более жителей конкретного региона. Они берут ссуду в банке или администрации малого бизнеса, чтобы построить или приобрести сооружения и оборудование для малых предприятий, которые выплачивают долг на протяжении длительного периода времени.

Общие требования, предваряющие финансовый анализ

Значительным по объему информации является финансовый план предприятия, в котором даются расчеты - прогноз объема реализации, баланса денежных расходов и поступлений; таблиц доходов и затрат, сводного баланса активов и пассивов предприятия, график достижения безубыточности.

Общие требования к финансовым сведениям включают:

На основе перечисленных выше сведений, а также рассмотренных в предыдущих разделах общие данные объединяются в три направления:

Финансовый анализ предполагает наличие следующих отчетных документов:

Документы финансовой отчетности должны сопровождаться анализом основных показателей. Прежде всего требуют объяснения или обоснования изменения абсолютных значений некоторых показателей.

Кроме того, для анализа используются показатели и коэффициенты, исчисление которых основано на определении соотношения между отдельными статьями отчетности.

Планирование или прогноз финансов, прежде всего, прибыли, издержек, потребностей в капитале, представляет собой оборотную сторону составления финансовой отчетности. В связи с этим целесообразно представлять плановые документы по форме, аналогичной отчетной: прогноз прибылей и убытков и баланс активов и пассивов. Кроме этих документов необходимы также прогноз движения наличных средств и график определения точки предельного объема продаж (достижение безубыточности).

Исходным моментом для финансового планирования является прогноз объема продаж.

При рассмотрении стратегии финансирования включается следующая информация:

Анализ стратегии финансирования позволяет:

Основные стратегические задачи любого бизнеса можно сформулировать следующим образом:

Эффективность решения этих задач во многом зависит от обоснованности плана и использования его как инструмента контроля в бизнесе. Основой действенного контроля является бухгалтерская система предприятия. Поэтому, начиная свой бизнес, прежде всего необходимо найти компетентного и достаточно опытного бухгалтера.

Пятнадцать финансовых показателей, которые следует знать.

Коэффициент ликвидности показывает, насколько платежеспособна ваша фирма.

1. Отношение оборотного капитала к краткосрочным обязательствам.

2. Коэффициент критической оценки (отношение ликвидности фирмы к сумме долговых обязательств).

Долговой коэффициент (иногда его называют коэффициентом доли заемных средств) показывает, насколько эффективно ваша организация использовала долг (вместо акционерного капитала) в качестве источника финансирования.

3. Долговой коэффициент (сумма долга / общая стоимость имущества).

4. Коэффициент "долг / акционерный капитал" (сумма долга / сумма собственного капитала).

5. Коэффициент "прибыль / уплата процентов".

6. Коэффициент охвата постоянных издержек (доход / постоянные издержки).

Коэффициент рентабельности указывает, доходна организация или нет.

7. Коэффициент выручки от продаж (чистый доход / продажа).

8. Прибыль на акционерный капитал (= чистый доход / сумма баланса).

9. Прибыль на собственный капитал (= чистый доход / сумма активов).

Коэффициент активности (иногда его называют коэффициентом руководства капиталом) говорит о том, насколько активно фирма использует свои капиталы.

10. Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов (= продажа / товарный запас).

11. Коэффициент оборачиваемости общей суммы (продажи / сумма баланса).

Отношение рыночной цены акции к номиналу (иногда называется рыночной ценой) показывает, насколько фирма ценна для сторонних инвесторов.

12. Коэффициент "доход на долю" (чистый доход / доля выпущенных акций).

13. Коэффициент "цена / доход".

14. Балансовая стоимость (капитал / доля неуплаченного участия).

15. Коэффициент отношения рыночной стоимости к балансовой.

Семь компонентов эффективного анализа.

1. Обзор выполнения работ.

Кратко изложите, что именно вы намерены продать, причину, по которой клиент купит этот товар, укажите объем предполагаемого потока наличности и срок, когда вы намерены запустить производство.

2. Обсуждение продукции или услуги.

Что конкретно вы предлагаете для рынка? Это новый товар или усовершенствованный? Какие исследования продукции были произведены? Каков статус авторского права (патента) на вашу продукцию?

3. Анализ конкурентоспособности.

Что представляет собой рынок сегодня (кадры, финансы)? Каков предполагаемый рост рынка? Профиль производства, на котором вы будете конкурировать? Каковы тенденции производства и ваш потенциальный доход? Кто будет вашим главным конкурентом? Какие отличия вы намерены внести в вашу продукцию, чтобы она выгодно отличалась от товара конкурентов?

4. Стратегия рынка.

В каком сегменте рынка вы намерены действовать? Каковы параметры вашей рыночной ниши? Как вы будете рекламировать вашу продукцию? Какова ожидаемая стоимость этой рекламы? Какая у вас ценовая стратегия?

5. Производство и распределение.

Какие у вас требования к производству, складированию и материально-техническому снабжению? Каков текущий и проектируемый объем производства?

6. Финансы.

Каковы обоснования ваших финансовых прогнозов? Какой объем продаж вы проектируете? Каков ожидаемый приток наличности? Какие будут расходы на продажу? Показатель "долг-активы"? Оборачиваемость капитала? Доход? Нет ли отложенного судебного иска против вашей компании?

7. Управленческая команда.

Кто лидеры в вашей команде менеджеров? Какой у них стаж работы и способности? Каков их гонорар? Насколько они верны вашей компании и как относятся к работе?

Пять основных положений плана, которого следует придерживаться, если вы хотите чего-то добиться: