Финансовый анализ

Записаться

Посмотрев то, что составляет основу финансового анализа, какие-то отчетные формы, давайте поговорим уже о методах финансового анализа. По сути, финансовый анализ – это исследование, исследование того, какие есть финансовые результаты, какое финансовое состояние предприятия на сегодняшний день, или, скажем, год назад, за предыдущий отчетный период. Если мы рассматриваем ситуации летом, нас, конечно, может интересовать то, что было в январе, в декабре, но мы и сегодняшнюю ситуацию рассмотрим. И, вы знаете, ведь цель финансового анализа – это понять насколько рационально работает предприятие, какие резервы у предприятия есть, насколько эффективно, и насколько предприятие способно себя обеспечить. Все это важно. Поэтому если мы будем рассматривать основные подходы, то, во-первых, посмотрим элементы статистического анализа. Они очень интересны, они традиционные, они работали давно. Это структура отчета, рассмотрим анализ трендовый, где мы рассматриваем тренды изменения, и, что важно, временной анализ: а как по времени изменяется ситуация? Что было в прошлом году, позапрошлом, как сейчас, и какой тренд изменения? Естественно. Эти вот три элемента, временной, структурный, трендовый анализ, они между собой однозначно связаны и на кейсе мы увидим, как переплетаются, как они хорошо друг друга дополняют. Так. Дальше рассматриваем. Это – коэффициентный анализ, анализ относительных финансовых коэффициентов. Прямо так вот и тянет сделать лирическое отступление про 1992 год, когда World Bank приехал, проводил для нас и в академии аганбегяновской (Академия народного хозяйства при Правительстве Российской Федерации, Аганбегян, Абел Гезевич – ректор академии с 1989 по 2002 год), и в Казахстане, проводил для нас вот такие по финансовому анализу курсы, на английском языке, с переводчиком. Тогда нам казалось, это очень блестящие занятия. Нет, сейчас мы чаще делаем финансовый анализ и уже знаем, что у нас немного другой подход. Конечно, вы используете эти методы, но те методы, что были у нас еще раньше, до 1992 года, традиционно, они тоже кое-что значит и они тоже у нас используются. Дальше мы проводим факторный анализ, то есть сравниваем отдельные элементы деятельности, ведь надо же понять, что больше влияет. Ну, хорошо, вот мы смотрели, я говорила о себестоимости в контексте отчета о финансовых результатах, а что больше повлияет на величину валовой прибыли, увеличение цены или уменьшение себестоимости? В какой мере, два процента, три процента, все интересно! Это дает именно факторный анализ. А также мы проводим анализ сравнительный, то есть сравнивать между собой различные элементы. И я просто иногда поражаюсь, насколько все интересно рассматривать. Итак, я еще раз повторю то, о чем немножко сказала. Так, когда мы рассматриваем временной анализ, мы движемся как бы по любому отчету, а анализ проводим по тому, что уже прошло, что уже отчитались, мы же не можем анализировать деятельность вперед. Там будем исследовать баланс, извините, бюджет, а когда мы проходим вот по анализу, то по всем отчетам, которые есть. Итак, у нас есть отчет за несколько периодов, как по времени изменялись результаты, по сути, по каждой статье. Смотрим это. Дальше структурный анализ. Вот, у нас отчет за несколько периодов, и можно посмотреть, например, для отчета о финансовых результатах, а какую долю выручки составляет себестоимость? За один год, за другой, за третий…. Как это сказалось на результатах? Что из этого следует? Какая будет валовая прибыль, как она будет изменяться? Главное, какие тенденции изменения, это же трендовый анализ, это же мы рассматриваем его. То есть, по сути, мы рассматриваем как бы и изменение во времени, и изменение по отношению к первому варианту. То есть, вот этот анализ…. Ах, опять прямо так хочется сделать лирическое отступление и сказать: ввели вот эти вот варианты анализа, правда под другим еще названием: временной, это был у нас горизонтальный анализ, структурный – это вертикальный, а трендовый назывался процентным анализом. Они у нас работали с 1961 года, то есть, представляете, какой опыт проведения анализа в стране есть? Это грандиозно, это необходимо использовать в своей деятельности, потому что интересно и важно. Дальше мы рассматриваем анализ относительных показателей. И здесь у нас проходят и эффективность деятельности, рентабельность, и ликвидность, оборачиваемость. Дальше мы будем смотреть финансовую устойчивость, то есть на сколько у предприятия, у компании устойчивое финансовое положение. Далее можем посмотреть и сравнительный финансовый анализ, то есть мы анализируем и как меняются показатели, и какие они есть сами по себе. Факторный анализ: что в наибольшей степени влияет? и это также очень важно посмотреть. И на что мы будем обращать внимание, анализируя все финансовые показатели? Например, на величину финансовых коэффициентов как таковых, на их изменения. Во-первых, их изменения во времени, во-вторых, на их значение в сравнении с показателями других предприятий. Да, это важно знать. Если у нас есть предприятие, пусть торговли, хотелось бы знать: мы работаем хорошо в сравнении с другими? Какой у нас результат? Берем наш большущий интернет магазин OZON. Все его знают уже много лет, он много лет работает в стране, он хорош, он расширяет свою деятельность, диверсифицирует, у него раза направления появились. А в сравнении с Амазоном? (Amazon – крупнейший рынок электронной коммерции. Основан в 1994 года как интернет-магазин по продаже книг, но позже диверсифицировался, теперь продает видео, MP3, аудиокниги, программное обеспечение, видеоигры, электронику и многое другое.) С Wildberries? Какой из них является лучше, какой хуже? Поэтому сравнение обязательно будем проводить.

Далее, вы знаете, для некоторых относительных показателей разработаны нормативы. То есть какие-то общие нормативные показатели можно рассматривать. Конечно, это не одни и те же показатели, которые есть для магазинчика маленького, там, частного, и для торгового дома ЦУМ. Они будут разные, но все-таки у них будет что-то общее. Это общее тоже надо посмотреть и учесть.

Если переходить уже конкретно к показателям финансовых коэффициентов, то, повторю ещё раз, для нас самое важное: ликвидность, оно же платежеспособность; рядом финансовая устойчивость, рентабельность, оборачиваемость и показатели нашей активности. Все надо посмотреть дальше.

Сравнительный финансовый анализ. Да, мы обязательно должны посмотреть, как изменились показатели по годам, по времени, как наши показатели смотрятся, пусть даже для данного периода, но в сравнении с другими предприятиями. Если вам покажется, что я повторяюсь, то обратите внимание: я, может быть, говорю про похожее, но увеличиваю информацию и приходя с уровня на уровень. Собственно говоря, так мы и финансовый анализ можем проводить: действия на одном уровне, на одной оболочке, дальше на другой поверхности, продвигая его и расширяя. Так у нас и двигаются все показатели. Мы можем посмотреть предприятие, посмотреть, как изменяются показатели каждой структурной единицы. Если в консорциуме, там девять, десять компаний, нам же интересно насколько они работают, какое из них является прибыльнее, какое рентабельнее, какое вносит свой больший вклад в общее благосостояние консорциума. Хотя дочерние компании могут быть разными: одна из компании занимается разработкой проектов, другая компания образовательная, но тоже, естественно, в данном направлении, скажем, она говорит об Интернет-безопасности, третья компания занимается реализацией проектов, которые были разработаны. Вот, разработан проект по системной интеграции, как-то его реализовать, воплотить надо, этим занимается третья компания. Четвертая компания, например, делает ремонт: это и гарантийный и пост гарантийный ремонт техники. Это тоже важно, и тут есть свой элемент деятельности. Вообще компании очень разные. Но вот ведь их можно сравнить по вкладу, который они приносят. Или если мы рассмотрим, скажем, два предприятия, которые занимаются коммерческой образовательной деятельностью. Итак, пожалуйста, легко будет выделить направления: вот финансовое образование, а вот сфера маркетинга, а вот пожалуйста чисто менеджмент. А дальше можно рассматривать … например, мы начнем с человеческих ресурсов. Смотрите, а какое из направление пользуется наибольшим спросом? а куда нужно пустить более, больше ресурсов? Нет, финансовый анализ, вы знаете, он не только про прошлое, он и про то, как надо работать, на что надо уделить внимание. Поэтому мы, конечно, будем рассматривать и такие варианты анализа.

Или факторный анализ. Мы можем просто посмотреть, как влияет каждый фактор, и исследовать, что будет дальше. А можем посмотреть как бы обратным путём, и это может быть немножко похоже на то, что, то, что рассказывает Шерлок Холмс, то есть у нас есть дедуктивный, или активный подход. Нет, также в отношении и факторного анализа мы можем пойти и разматывать вот таким вот путем.

И вот мы анализируем финансовые коэффициенты и оказывается, что все не так просто, оказывается, есть такие понятия, как учетная политика предприятия. Для одних и тех же показателей – показателей, скажем, рентабельности – мы можем получить разные цифры. А можем посмотреть и из другого контекста финансовый анализ, скажем, рассчитывая показатели рентабельности, мы можем базироваться на разной прибыли.

Я ведь не просто так сказала, что нам, в свое время, много, много лет назад World Bank привел как бы финансовый анализ, познакомил с их методиками. Да, он познакомил с их методиками, и оказалось, что там показатели рентабельности рассчитываются через такую величину, как операционная прибыль. Приводя это на наш отчет о финансовых результатах, я могу найти аналог как прибыль от продаж. А вот наша методика отечественная, она требует расчета через чистую прибыль, а прибыль от продаж и чистая прибыль отличаются на несколько строчек (Несколько строчек в отчете о финансовых результатах). Например, если у предприятия есть проценты по кредитам и займам, то мы их вычтем, плюс налоги вычтем, ведь чистая прибыль уже после уплаты налогов. И они (Они – это операционная прибыль (прибыль от продаж) и чистая прибыль) могут отмечаться и в два раза, и в пять раз. Так что, проводя анализ, нам мало знать, какую учетную политику проводит предприятие, как оно учитывает амортизацию, как оно учитывает запасы, тут тоже возможно разные подходы, но это не наша тема. Просто знаем, что это влияет. Важно еще о методике проведение анализа договориться, это тоже будет важно.

Итак, рассмотрев наиболее важные группы показателей, я думаю, мы будем именно к ним двигаться и их подробно рассматривать. А еще один момент, как финансовая устойчивость. Вот в этом случае мы в отличие от других показателей здесь больше говорим даже не об отчете о финансовых результатах а (пардон) будем говорить дальше об отчете… о балансе! Я не хочу рассказывать больше в общих чертах, меня просто вот так и тянет скорее приступить конкретным элементам анализа.

Итак, у нас есть разные подходы к анализу, и мы, пожалуй, начнем рассмотрение с того, что рассмотрим коэффициенты рентабельности, эффективности, прибыльности деятельности, давайте скорее к ним перейдем.