Дисконтированный период окупаемости

Записаться

Разобравшись с тем, что представляет собой срок окупаемости, просто посчитаем как уже будет срок окупаемости с учетом дисконтирования, с учетом изменения стоимости денег. Итак, дисконтированный срок окупаемости. Идея та же самая: определим время в годах и месяцах, за которые данный проект окупится. Просто оценка поступлений будут делаться, исходя из более реальных идей, с учетом того, что стоимость денег будет снижаться и снижаться с каждым годом. Итак, это все тот же самый проект. Инвестировано 300 000 каких- то у.е., и поступления по годам, нарастающим потоком: 100 тысяч, 120 тысяч, 160 тысяч и 160 тысяч. И у нас та же самая ставка дисконта, 10 процентов. Без учета дисконтирования проект окупился за 2 года и 7 месяцев. А учитывая то, что деньги во времени обесцениваются, за какое время окупится он? Произведем те же расчеты, которые делали раньше. Просчитали коэффициент дисконтирования, наш нарастающий поток денежных средств (чистый поток денег по годам) пересчитали с учетом изменения в стоимости денег. Оказалась, для того, чтобы набрать примерно те же самые 300 000, нужно три года, и то немножечко не хватит. За три года проект принесет 295 000 с маленьким хвостиком. То есть, ну, в основном 300 000 погасится, немного останется непогашенным. Оставшаяся разница 4 840 у.е., ее поделим на поступления – на дисконтированные поступления! – уже последнего, четвертого года. И это даст на примерно полмесяца.

Итак, проект теперь окупится не за два года с небольшим, а за три с лишним года.

Ведь это нас не удивляет? Нам понятно, что, раз стоимость денег со временем меняется, раз она уменьшается, то на то, чтобы окупить начальные инвестиции, денег нужно больше. В принципе, инвестора не очень интересует, при какой ставке дисконта вы рассчитываете NPV, чистые поступление при вашем проекте. Его интересует, сколько принесет проект, какова его доходность, то есть эту величину тоже надо бы предварительно посчитать. Я даже знаю эксперта, который (не буду называть имя, я его лично знаю!) который говорит, что «если в проекте считают ставку дисконта, я его не буду рассматривать, потому что ставка берется, ну… по экспертной оценке». (То есть «с потолка», можно сказать). Поэтому он это не рассматривает. Ну, что поделаешь!

Нам надо рассчитать, какова доходность проекта, сколько он приносит, и устроит ли инвестора это значение. Давайте к этому перейдем.