Опубликован: 20.05.2017 | Уровень: для всех | Доступ: платный
Лекция 9:

Анализ состояния и использования капитала организации

< Лекция 8 || Лекция 9: 1234 || Лекция 10 >

Факторный анализ капитала предприятия

I. Факторный анализ общей рентабельности капитала организации

Определим влияние на общую рентабельность имущества организации таких факторов, как: балансовая прибыль (БПР), стоимость основного капитала (ВНАК), стоимость оборотного капитала (ОБС).

Уровень рентабельности активов по прибыли до налогообложения можно задать с помощью формулы:

Р(АК) = БПР : (ВНАК + ОБС) = (БПР : В) : [(ВНАК : В) + (ОБС : В)];

Р(АК) = У1 : (У2 + У3),

где

У1 - соотношение балансовой прибыли и выручки, рост этого показателя в динамике положительно влияет на общую рентабельность активов;

У2 - соотношение стоимости основного капитала и выручки, характеризующее фондоемкость основного капитала. Снижение этого показателя в динамике положительно влияет на общую рентабельность капитала;

У3 - соотношение стоимости оборотного капитала и выручки, характеризующее фондоемкость оборотного капитала. Снижение этого показателя в динамике также положительно влияет на общую рентабельность.

Используя эту модель и данные балансовой отчетности, с помощью метода цепных подстановок определим влияние каждого фактора на прирост рентабельности капитала организации. Исходные данные для анализа представлены в табл. 9.1.

Таблица 9.1. Динамика показателей, влияющих на уровень общей рентабельности капитала предприятия
Показатель Базис Отчет Абс.откл.
1. Выручка от продаж, тыс.руб. 2604 3502 898
2. Прибыль от продаж, тыс.руб. 514 709 195
3. Балансовая прибыль, тыс.руб. 524 707 183
4. Стоимость основного капитала, тыс.руб. 1 137 1220,5 83,5
5. Стоимость оборотного капитала, тыс.руб. 800 871,5 71,5
6. Доля балансовой прибыли в выручке (стр. 3 : стр. 1), Y1 0,2012 0,2019 0,0007
7. Фондоемкость основного капитала (стр. 4 : стр. 1), Y2 0,4366 0,3485 -0,0881
8. Фондоемкость оборотного капитала (стр. 5 : стр. 1), Y3 0,3072 0,2489 -0,0583
9 . Общая рентабельность активов (стр. 3 : (стр. 4 + стр. 5)) 0,2705 0,3380 0,0675

Расчеты позволяют сделать следующие выводы: уровень эффективности хозяйственно-финансовой деятельности повысился. Фондоемкость основного и оборотного капитала снизилась, что является положительным фактором. На каждый рубль выручки от продаж приходилось меньше внеоборотных активов на 8,81 коп., оборотных активов - на 5,83 коп. Доля балансовой прибыли в выручке в отчетный период увеличилась на 0,0007 пункта, или на 0,07%, что положительно повлияло на общую рентабельность активов.

Определим влияние рассматриваемых факторов на изменение рентабельности активов:

  • определим влияние фактора У1 на прирост общей рентабельности капитала:

ΔР(Р(АК) : Y1) = (У11 - У10) : [У20 + У30] =

= 0,0007 : (0,4366 + 0,3072) = 0,00094111.

Степень влияния фактора:

СТ(У1) = 0,00094111 : 0,0675 * 100% = 1,39%.

Рост доли балансовой прибыли в выручке от продаж привел к увеличению общей рентабельности капитала на 0,00094111 пункта, прирост общей рентабельности за счет фактора У1 составил 1,39%;

  • определим влияние изменения фондоемкости основного капитала на изменение рентабельности активов:

ΔР(Р(АК) : Y2) = У11 : (У21 + У30) - Y11 : (Y20 + Y30) =

=0,2019 : (0,3485 + 0,3072) - 0,2019 : (0,4366 + 0,3072) = 0,30791521 - 0,27144394 = 0,03647127;

СТ(У2) = 0,03647127 : 0,0675 * 100% = 54,03%.

За счет уменьшения фондоемкости основного капитала общая рентабельность капитала повысилась на 0, 0365 пункта, прирост общей рентабельности за счет фактора У2 составил 54,03%;

  • определим влияние изменения фондоемкости оборотного капитала на изменение рентабельности активов:

ΔР(Р(АК) : Y3) = У11 : (У21 + У31) - Y11 : (Y21 + Y30) =

=0,2019 : (0,3485 + 0,2489) - 0,2019 : (0,3485 + 0,3072) = 0,33796451 - 0,30791521 = 0,0300493;

СТ(У3) = 0,0300493 : 0,0675 * 100% = 44,52%.

За счет уменьшения фондоемкости оборотного капитала общая рентабельность капитала повысилась на 0,03 пункта. Прирост общей рентабельности за счет фактора У3 составил 44,52%;

  • общее влияние факторов соответствует приросту рентабельности, расчеты верны:

0,00094111 + 0,03647127 + 0,0300493 = 0,06746167.

Наибольшее влияние на прирост общей рентабельности капитала организации оказало повышение уровня управления основным и оборотным капиталом. Прибыль от других видов деятельности оказала лишь незначительное влияние на прирост общей рентабельности капитала предприятия.

II. Факторный анализ экономической рентабельности активов

Результативность финансово-хозяйственной деятельности организации зависит от своевременной и объективной оценки факторов, влияющих на уровень использования активов. Он может быть повышен за счет увеличения объема производства конкурентоспособной продукции; повышения цен, снижения затрат и т.п.

Для определения влияния основных факторов на результативность финансово-хозяйственной деятельности воспользуемся показателем экономической рентабельности активов, который можно задать с помощью следующей модели:

Рэ(АК) = ЧПР : АК = (ЧПР : В) * (В : АК) = Рпрч * К.

Первый сомножитель в правой части равенства представляет собой рентабельность продаж по чистой прибыли (Рпрч), второй сомножитель - оборачиваемость активов (К). Очевидно, что рост экономической рентабельности возможен за счет:

  • роста рентабельности продаж при том же уровне использования активов;
  • ускорения оборачиваемости активов при том же уровне рентабельности продаж;
  • за счет ускорения рентабельности продаж и ускорения оборачиваемости.

Оценим влияние рентабельности продаж по чистой прибыли и оборачиваемости активов на прирост экономической рентабельности, используя данные табл. 9.2.

Таблица 9.2. Динамика факторов, влияющих на экономическую рентабельность капитала предприятия
Показатель Базис Отчет Абс.откл.
1. Стоимость активов, тыс. руб. 1937 2092 155
2. Выручка от продаж, тыс. руб. 2604 3502 898
3. Прибыль от продаж, тыс. руб. 514 709 195
4. Чистая прибыль, тыс. руб. 50 60 10
5. Рентабельность продаж по чистой прибыли, руб./руб. (стр. 4 : стр. 2) 0,019201 0,017133 -0,002068
6. Капиталоотдача активов,руб./руб. (стр. 2 : стр. 2) 1,344347 1,673996 0,329649
7. Экономическая рентабельность активов, руб./руб. (стр. 2 : стр. 2) 0,025813 0,028681 0,002868

Экономическая рентабельность активов в отчетный период увеличилась на 0,003 пункта, или на 11,11%. Оценим влияние изменения перечисленных факторов на изменение экономической рентабельности.

  • Определим влияние изменения рентабельности продаж по чистой прибыли на изменение экономической рентабельности активов:

ΔРэ(Рпрч) = (Рпрч1 - Рпрч0) * К0 =

= -0,002068 * 1,344347 = -0,00278.

Уменьшение рентабельности продаж по чистой прибыли привело к уменьшению экономической рентабельности активов на 5,62%.

  • Определим влияние изменения оборачиваемости активов на изменение экономической рентабельности активов:

ΔРэ(К) = Рпрч1* (К1 - К0) =

= 0,017133 * 0,329649 = 0,005648.

Увеличение оборачиваемости активов привело к увеличению экономической рентабельности на 0,235095 пункта.

Совместное влияние факторов соответствует изменению экономической рентабельности, расчеты верны.

Таким образом, на уровень использования активов в производственно-финансовой деятельности отрицательное влияние оказало снижение рентабельности продаж по чистой прибыли. Необходимо провести углубленный анализ динамики выручки и затрат по основной деятельности, а также общих доходов и расходов организации.

< Лекция 8 || Лекция 9: 1234 || Лекция 10 >
Денис Клочков
Денис Клочков
Россия, г. Москва
Анастасия Митягина
Анастасия Митягина
Россия, г. Иваново