Инвестиционный бюджет и средства его финансирования

Записаться

В общих рамках рассмотрения бюджетной структуры своеобразное место занимает бюджет инвестиций. Дело в том, что именно этот элемент, во-первых, не является обязательным, во-вторых, он не регламентирован какими-либо нормами и требованиями. Бюджет инвестиций может как быть, так и нет, ведь инвестиции - это вложение денег в развитие.

Чем они отличаются от расходов и затрат? Расходы – это то, что делается единоразово, текущие расходы, в них вкладываются деньги, то, во что вложены деньги, уже израсходовано. Когда деньги вкладываются, инвестируются во что-то долгосрочное, что будет неоднократно приносить прибыль, и будет использоваться более одного раза — это инвестиции. Например, инвестиции в основные средства, когда приобретаются долгосрочные активы, или инвестиции в развитие работников, чаще всего в обучение персонала, могут быть инвестиции в маркетинговые программы. И здесь встает достаточно интересный вопрос о том, как оценить их отдачу и эффективность?

Когда мы разрабатываем бюджет инвестиций, нам нужно, во-первых, обеспечить достаточное финансирование, а во-вторых посмотреть, как будут уходить деньги, как они будут расходоваться. Когда разрабатывается бюджет инвестиций или производятся любые инвестиции, то деньги всегда вкладываются для того, чтобы на протяжении нескольких периодов времени, не обязательно месяцев, а часто лет, получить входящий денежный поток, через который и можно оценить свои инвестиции. Например, инвестирована сумма (инвестиционный капитал) 1 млн. в приобретение оборудования для новой производственной линии. Проходит какое-то время и у нас формируется чистый входящий поток денег. Через какое-то время мы получаем, например, 800 тысяч, затем еще 800 тысяч, а потом уже 1 млн., затем спрос падает и мы получаем всего лишь 400 тыс. Время прошло, и за эти 4 года оборудование, в которое была сделана инвестиция, себя еще не изработало, в конце его можно продать предположим за 200 тыс. Таким образом, у нас есть денежный приток за период времени в 4 года и еще 200 тыс. (дополнительный приток за счёт того, что продали еще работающее, но уже ненужное оборудование). Эти показатели как раз и оценивают в какой-то мере экономическую выгоду от инвестиционного проекта, либо от инвестиционного бюджета.

Когда мы рассматриваем инвестиции узко, в рамках бюджета, необходимо понять сколько будет потрачено денег на развитие, приобретение, сколько есть внутри предприятия и сколько необходимо вложить дополнительно. Не всегда бывает так, что денег достаточно, и, предположим, ситуация такая: инвестиционный проект был начат в прошлом году, в этом году надо его продолжать, а источников для финансирования недостаточно, тогда необходимо выбрать приоритеты. Сначала исполняются те инвестиционные проекты, которые связаны с требованиями гос. органов, возможно предприятие заинтересовано в других, но не выполнять эти нельзя, поскольку это будет связано с санкциями. Далее, второй приоритет имеют те проекты, которые уже начаты, и те, что могут вызвать остановку работы предприятия. И вероятно даже, те, которые связаны с продолжением работы предприятия, более важные. Если предприятие остановится - все, поступления денег больше не будет. А те проекты, котоые уже начаты, и в них уже вложена часть денег, тоже жалко бросать, желательно все-таки реализовать данную идею до конца. После этих трех приоритетных уровней идут все остальные проекты, которые компания предполагает вести для того, чтобы предприятие развивалось, чтобы сделать какие-то новые шаги.

За счет чего можно финансировать инвестиционный проект или бюджет инвестиций? Когда мы просто рассматриваем бюджет инвестиции в рамках своей деятельности, и когда инвестиционный проект, неважно делаем мы вложение в другое предприятие или же в свое, важно понять за счет чего будет вестись финансирование. Конечно, удобнее, когда финансирование ведется за счет своих средств, когда имеются достаточные внутренние резервы, то есть компания зарабатывает хорошую прибыль, у компании имеются денежные средства, тогда возможно вести деятельность за счет своих средств.

Но, предположим, ситуация сложилась таким образом, что необходимая сумма инвестиций - это тот же миллион (расположим его по временной оси, потому что в общем случае инвестировать необходимо не единоразово, а на протяжении нескольких периодов), пусть необходимо провести инвестиции четыре раза, и пусть даже в равной сумме 250 тыс. Ситуация в компании на начало периода складывается благоприятно, есть свои средства, которые позволяют сделать инвестиции в проект. Однако, не надо забывать, что в компании, помимо инвестиционного бюджета, есть и другая деятельность, представленная, в том числе и в календарном бюджете денежных средств. И вот рассматривая его, сопоставляя бюджет инвестиций и календарный план поступления и ухода денег, можно увидеть, что у предприятия достаточно своих средств и они будут в наличии, чтобы сделать первый взнос.

Далее у предприятия все еще есть свои средства, но календарный бюджет денежных средств показывает, что они нужны и на другую деятельность, для других целей. Вместо второй инвестиции желательно найти другие средства, также в отношении третьей инвестиции стоит вопрос. То есть предприятие однозначно зарабатывает деньги, но нужно их расходовать и на цели текущей деятельности. Но в конце года все заказчики обещают расплатиться, денег будет достаточно, можно инвестировать и в сумме 250 тыс., и в сумме 750 тыс.

Однако проблема в том, что в эти периоды нужно вложить деньги, например в апреле, июле, а в декабре будет уже поздно. В таком случае выход один, привлекаются внешние источники финансирования, необходимо сделать выбор относительно того, краткосрочные они будут или долгосрочные, учесть под какой процент эти деньги будут заимствоваться и, разумеется, занести их и в бюджет получения заемных средств и в общей календарный бюджет движения денежных средств. Таким образом мы строим свой бюджет инвестиций. В общем-то достаточно логичный порядок разработки, и вопрос в том, достаточно ли средств своих, нужны ли средства заемные, и под какой процент они должны быть привлечены. 

Что еще важно указать в бюджете инвестиций? Обязательно нужно направление, то есть, представляя какой-то инвестиционный бюджет, никогда нельзя говорить, что нам необходимы средства для инвестиций, и ставить точку. Нужно сказать, что "необходимы средства для инвестиций в...". В развитие - тоже мало. В новое оборудование, в новое помещение, строительство, в развитие персонала, наконец, маркетинговый проект, реклама - это тоже будут инвестиции.

Что касается маркетинга и рекламы, здесь возможно два подхода, с одной стороны это будут текущие расходы, но если вдруг создается отдельный большой маркетинговый проект, рекламная кампания, новая, принципиально иная, то это все же надо рассматривать как инвестиции, и оценивать с точки зрения инвестиций ее эффективность. Итак, направления инвестиций - первый пункт, который необходимо указать и обосновать.

Дальше: сроки инвестирования, потому что нельзя просто сказать, что нам нужны деньги. А когда они нужны? Например, как в этом примере, когда инвестиции раскладываются на четыре ступени, четыре стадии поступления денег.

Третий пункт - источники финансирования (либо достаточно своих средств, либо необходимы средства заемные, все, что мы получили, потом войдет в прогнозный баланс, обязательно войдут заемные средства в раздел "пассивы, обязательства" прогнозного балланса, и, как я уже говорила, движение денежных средств, прогноз движения денежных средств.

Я думаю, наступил момент перейти к ключевым характеристикам инвестиционных проектов и рассмотреть их, чтобы говорить более предметно.