Факторный анализ

Записаться

Инструментарий финансового анализа может варьироваться. Мы можем делать структурный, динамический, трендовый анализ, коэффициентный анализ, как уже рассматривали, или вот факторный анализ, где рассматриваются разные факторы влияния. Я хочу вас просто познакомить с этим подходом. Не буду очень глубоко вдаваться, но применяется он, чаще всего, для анализа прибыльности, и да, для инструментария мы рассматриваем факторный анализ. Ну, для чего он нам нужен? Различные факторы оказывают влияние на предприятие, на его показатели, на его рентабельность, к примеру. Например, можно посмотреть факторы внешние и внутренние. Если происходит, там, пожар, потоп, наводнение, это факторы внешние, изучение которых даже производить-то нет смысла. Будем рассматривать внутренние факторы, и будем рассматривать либо прямой, либо косвенный подход к факторному анализу. Мы, по сути, будем делать, выбирать какой-то обобщающий показатель и смотреть, какие факторы на него влияют? от чего зависит его значение? например, от чего зависит величина рентабельности продаж? Простой коэффициент, где мы делим какой-то вариант прибыли на выручку. Ясно, что, чем больше доля расходов, тем меньше будет данный показатель. А если изменяется цена? это ведь тоже прямой фактор, который можно посмотреть. Поэтому давайте-ка посмотрим, как и каким образом разные факторы могут влиять, прямое или косвенное влияние может быть. Ну, например, когда мы рассматриваем ту же самую рентабельность продаж, то в коэффициенте как таковой себестоимости нет. Ну, вроде бы она как-то и не связана непосредственно, тем не менее это фактор первого порядка, какое бы он влияние не оказывал. Прибыль от себестоимости напрямую зависит. А вот стоимость запасов? ну как-то она вот связано с прибылью, конечно, но через себестоимость, то есть там будет другое еще звено. Да, это будет косвенный фактор, который тоже будет влиять, причем влиять, может быть, будет в большой степени, но фактор косвенный, он влияет через себестоимость. А как влияет на прибыль та же самая себестоимость? она влияет на увеличение прибыли? Так, так-так-так, выручка минус себестоимость, пожалуйста, себестоимость влияет сторону уменьшения прибыли-то, если себестоимость возрастает, определенно, прибыль будет меньше, у нее обратное влияние. Но, тем не менее, это будет фактор первого порядка.

Я хочу вообще немножечко о факторном анализе, где он переменим? Очень, очень популярный вариант применения - это анализ выполнения бюджета. Вот у нас есть и план, бюджет, который был сделан заранее, и есть результат выполнения бюджета. Не обязательно года; квартала, месяца, это для корректировки последующих действий намного полезнее, чем окончательный анализ. И, тем не менее, есть данные плановые, есть фактические, и можно все статьи бюджетов между собой сравнить. Дальше, мы не просто сравнили их, мы нашли отклонения: в какую сторону, в большую или меньшую? и за счет чего, за счет какого фактора? Например, прибыль, которая получена по факту, она больше, чем та, которую запланировали, заложили в бюджет. А за счет чего она больше, за счет какого фактора? Удалось сэкономить на себестоимости, и навели большую экономию за счет снижения заработной платы? Так-так-так, прибыли больше, ну вот как за счет факторов, ведь не досмотрели, что не очень это хорошо, ведь это как-то и дальше может повлиять. Но это потом, а пока мы выяснили факторы влияния: нашли сам факт отклонения, посмотрели за счет чего, и дальше можем сравнить: а допустимыми ли значениями, и как с нормативными показателями это связывается? Та же самая заработная плата. Мы стали платить работникам почему-то поменьше, чем платят в среднем по сектору. Я хочу привести пример, это предприятие, с которым мне вот тоже пришлось иметь дело как консультанту, парикмахерская. Образовав парикмахерскую в самом начале девяностых…, нет, в конце восьмидесятых еще, когда был подписан закон о предпринимательской деятельности, два человека-энтузиаста создали небольшую парикмахерскую. И дальше, в какой-то момент, попросили проконсультировать какие-то шаги по управлению, по управлению персоналом, и меня с позиции финансов. Вроде бы они очень благополучно шли, благополучно развивались, ну тут было выявлено, что парикмахером они платят без задержки, но меньше, меньше, чем другие парикмахерские в городе. Сказали им сразу, что, друзья, вы можете потерять мастеров, а мастера уведут за собой клиентов. Но нам почему-то не поверили, и, тем не менее, именно эта плохая ситуация сложилась. Да, в сравнении с сектором данный фактор, как заработная плата, оказался меньше, и, хотя прибыль предприятия при этом нарастала, через год-другой один, другой, третий мастера ушли, парикмахерская осталось не просто с новыми малоизвестными мастерами, но еще и без клиентов. Вот какие бывают грустной ситуации. А всего лишь факторный анализ, факторный анализ на основе выявления фактора заработной платы позволил предсказать такой возможный грустный конец. Если приглашаете консультантов, пожалуйста, в какой-то мере им верьте.

То есть, если мы говорим в целом о бюджетном управлении, то смотрим, показатели, которые у нас получены, они устраивают ли нас, в сравнение с теми показателями, которые были взяты, как нормативные? Они позволяют оценить степень влияния каких-то других статей через какие-то рассчитанные коэффициенты? Да, это факторный анализ выполнения бюджета.

Другой пример, достаточно яркий, это оценка рентабельности продаж. И для простоты я решила посчитать рентабельность продаж по валовой прибыли. А почему нет? Выручка -минус себестоимость, деленная на выручку. Выручка минус себестоимость, это дает валовую прибыль, делим на выручку. Тоже показатель, почему бы и нет? Что в данном случае важно для анализа, что продуктовая линейка будет оставаться относительно неизменной. Продаем, ну примерно то же, что и раньше. Если там будут большие вариации, то тут уже будут сложности с анализом, может быть влияние другого фактора. Просто надо будет делать более расширенный, более углубленный анализ. И пример будет, если мы рассмотрим пример, будет громоздким.

Обозначим рентабельность двух периодов. Базовый период Р0 и анализируемый период, или там, скажем, текущий, рентабельность, Р1, и рассмотрим, что будут образовываться. Считаем рентабельность по валовой прибыли, а вот она, формула: валовая прибыль, деленная на выручку. А можем представить по-другому, вот и другая формула: выручка минус себестоимость, деленная на выручку, ну, выручку от продаж, одно и то же имеет значение. Вот формула, и условное обозначение. Я уже все, по сути, обозначила, вот они внизу приведены, чтобы вам осталось на память. Дальше, даже самое главное: а какие факторы могут влиять? А факторы у нас такие:

• во-первых, на выручку в большой степени влияет цена,
• во-вторых, себестоимость, которая тоже может влиять, и влияние ее обратно изменению цены:
• возрастание цены увеличивает выручку, увеличивает валовую прибыль, коэффициент рентабельности возрастает;
• возрастание себестоимости на выручку не повлияет, но оно уменьшит валовую прибыль и уменьшит коэффициенты рентабельности.

Если же обозначили рентабельность Р0 для базового года, а рентабельность Р1 для исследуемого, анализируемого года, то и другие значения, выручку, себестоимость, так же обозначим: В1 это будет выручка первого, года В0 исходного, базового. Себестоимость С1 для нового года, для анализируемого года, а себестоимость С0 для года базового. И вот такой типовой подход: разложение на факторы, рассмотрение через факторы. Сначала смотрим, как влияет выручка. В этом случае у нас первая дробь, где взята выручка В1 для анализируемого года, себестоимость С0 для исходного. Вторая дробь – и выручка, и себестоимость взяты для года базового, В0 и С0. Вот, напоминаю вам, и вначале было написано изменение рентабельности как разность, изменение рентабельности года анализируемого Р1 по отношению к базовому Р0. И здесь, ну, здесь мы смотрим, во-первых, как влияет фактор изменения цены. Он повлиял в первую очередь на рост выручки.

А второй фактор, который влияет на рентабельность, это себестоимость. Влияние будет обратное. Но как посмотреть, где, в какой момент брать выручку, то есть так, чтобы цена была для года базового, и когда – для года анализируемого. А на самом деле, а ведь на самом деле влияние цены мы же изучили, то есть сейчас учтем то, что мы это уже исследовали, просчитали, и будем изменять только себестоимость. Первая дробь, смотрите, и выручка, то есть там цена, первого года, и выручка взята с показателем В1, и себестоимость для анализируемого года, для текущего. Ведь факт влияния цены мы уже исследовали, теперь только себестоимость. А вторая дробь.. вот у нас, влияние цены, она была учтена раньше, а себестоимость… а это возьмем для нулевого года. То есть не то, что мы все меняем везде, нет, сначала один фактор, это верхняя строка, фактор цены, он непосредственно влияет через выручку. Другая дробь – это изучение влияния фактора себестоимости. А вы скажете, что ведь выручка не только от цены зависит, еще от объема продаж. Я отвечу: объем-то продаж один и тот же, один и тот же будет и при умножении цены на объем продаж, мы имеем выручку, и при умножении какой-то себестоимости единицы (Себестоимость одного товара, услуги, т.п. – себестоимость единицы) на объем продаж, получаемся себестоимость. Поэтому здесь этот фактор никак в данном случае не повлияет. Так. Первое изменение рентабельности – за счет изменения цены, второе изменение рентабельности – за счет изменения себестоимости.

Я так думаю, что для того, чтобы посмотреть, что же у нас будет суммарным изменением рентабельности, нам все-таки надо перейти к примеру. Очевидно, что изменение рентабельности это рост цен, в приемлемом диапазоне, и снижение себестоимости. Но вот как влияет тот фактор и другой фактор, мы должны просчитать. Это и есть главная идея факторного анализа. Чем больше высокорентабельных продуктов в продуктовой линейке компании, тем, естественно, будет выше ее суммарная общая рентабельность продаж. Маленький пример с цифрами, потому что, может быть, то, что было сказано до сих пор, это чересчур отвлеченное, чересчур много разных индексов.

У нас, для простоты, один единственный продукт. Можем рассмотреть их несколько, это просто объем рассмотрения увеличится. И пусть у этого продукта цена представляется цифрой 10 условных единиц, а себестоимость 5 у.е.. Цена может возрасти или уменьшиться, пусть она возрастет на 10% десять процентов. Теоретически возможен и дальнейший рост, но ведь там может упасть спрос на продукцию, такая ситуация происходит, при высокой цене спрос падает, поэтому ограничимся десятью процентами. Себестоимость может возрасти, ну, или пусть уменьшится на 5% процентов. Уменьшение ниже, чем пять процентов 5%, оно связано с тем, что какие-то расходы надо будет уменьшать, а это не всегда обосновано, это не всегда приемлемо для предприятия (Скажем, снижение затрат на материалы может быть следствием снижения их качества). Рост себестоимости больше на 5 процентов и то уже не приятен, потому что рентабельность будет снижаться. Итак, выручку представляем формулой: цена умноженная на объем продаж. Себестоимость – как единичная себестоимость умноженная на объем продаж. Как видите, это, по сути, на один и тот же объем, обозначенный буквой V, мы умножаем. То есть я могу представить вот таким образом: выручка минус себестоимость, деленное на выручку. Расшифровываю записи: выручка – это цена, умноженная на объем, себестоимость – себестоимость единицы, умноженная на объем, а деленное опять же на цену, умноженную на объем. Что-то у меня есть желание это значение объема сократить, просто арифметически, и вот получили. По сути, мы можем перейти на такое исследование: как влияет на рентабельность изменение цены, и как влияет изменение себестоимости. Воспользуемся теми же формулами, которые были раньше, и будем менять сначала цену, оставляя неизменной себестоимость (а у второй дроби все неизменно, когда мы исследуем влияние фактора цены). И, исследуя влияние фактора себестоимости, (а цена у нас уже изменилась), меняем себестоимость, в первой дроби, а во второй влияние цены уже мы изменили, учли, поэтому себестоимость оставим ту, что была исходная, для базового периода. Подставляем цифры в формулу. Итак, у нас первая дробь, видите. Была цена 10 у.е., увеличили на десять процентов, стало 11 у.е. 11 у.е. минус 5 у.е., прежняя себестоимость, деленные на 11 у.е., и вычитаем 10 у.е. минус 5 у.е. деленное на 10 у.е. там 0,5 получится. Проверьте. Результат изменения или результат влияния фактора изменение цены на десять процентов, он даст свой позитивный вклад как 0,045, если в процентах то четыре с половиной процента 4,5%. Так как цена изменилась на десять процентов вверх, влияние на фактор рентабельности четыре с половиной процента. Естественно, многое зависит от соотношения величины цены и себестоимости. Изучаем второй фактор. 11 у.е. минус 5,25 у.е. Это себестоимость возросла на 5 процентов. Делим на 11 у.е., на увеличенную цену. Вычитаем 11 у.е. минус 5 у.е. деленное на 11 у.е. Похоже на второй коэффициент (коэффициент не удачное слово, скорее, похоже на вторую дробь первой формулы), но когда мы смотрели влияние фактора цены, у нас исходно цена была прежняя, а здесь цена уже изменилась, мы этот фактор уже учли. Просчитали, и получили 0,0225 ноль целых двести двадцать пять десятитысячных, то есть 2 ¼ два с четвертью процента, но с минусом, но с минусом, потому что, когда мы посчитали одно значение и второе, вторая-то дробь получилась больше, чем первая. А ведь правильно работает методика! Увеличение себестоимости на рентабельность скажется негативно, отрицательным способом, это обратное влияние, так что методика правильна. Теперь просуммируем изменение рентабельности по цене, изменения рентабельности по себестоимости, получили 2 ¼%. То есть такое изменение цены и такое измене себестоимости даст нам вот такое небольшое приращение в рентабельности. Если 10-процентное изменение цены позволило сохранить прежний спрос, такую ситуацию рассматривать будем. Вопрос: есть ли необходимость в увеличении себестоимости? Ведь просто рост цены даст нам большее изменение, в лучшей мере. Как уже посчитали, в два раза больше. Но, вероятно, это вызвано какой-то необходимостью. Ведь стоимость влияет… может быть, она просто отражает влияние такого фактора, как цена на запасы, или на заработную плату. В себестоимости, мы рассматривали, там несколько компонентов входит. То есть это как бы в меньшей степени влияет само предприятие. Цена, она зависит от предприятия, хотя, конечно, итоговую цену регулирует рынок, и то, что я сказала, вот, до десяти процентов может быть терпимое увеличение при хорошем качестве, так его возьмем. Посчитали, какое конечное изменение показателя рентабельности под влиянием двух этих факторов. Конечно, понимаете у меня это простые, там, достаточно круглые числа. При реальных показателях будет получена другая величина, другое значение. И не хочу говорить отдельно про рост цены, это совершенно другая тема, эта связана со спросом. Надо рассматривать через различные маркетинговые вопросы, и вообще, финансисту не надо браться за установление цены. Пусть этим маркетологи занимаются.

Какой же вывод из факторного анализа? Мы просто поочередно исследуем влияние одного фактора и другого фактора, что будет при изменении одного фактора, что будет при изменении второго фактора, какой общий результат они дадут. А теперь возник вопрос: что будет, если изменится фактор объем продаж? Да, в одинаковой мере возрастет и выручка, и себестоимость, и вроде бы рентабельность изменяется одинаково, и даже в коэффициенте (лучше сказать «в формуле») получилось, что а можно объем продаж сократить. Но все же он влияет? Где-то это проходит? Точно, проходит. И сейчас перейдем к рассмотрению вопроса, связанного с увеличением объем продаж. А я вам даже покажу, есть методики, которые позволяют посмотреть, а как увеличение объем продаж на десять процентов повлияет на увеличение прибыли.