Расчёт финансового рычага

Записаться

Я несколько раз называла термин «финансовый рычаг». Сейчас хочу уделить буквально несколько минут его расчету. Возьмем тот же кейс, «Предприятие Альфа», о котором уже говорили и говорили. Вот его баланс, вот его отчёт о финансовых результатах за три года. А теперь перейдем к расчету финансового рычага. Для этого нам понадобится не все величины. Рассмотрим выручку и себестоимости продаж – элементы отчета о финансовых результатах, и в достаточно таком агрегированном, в сжатом варианте баланс.

При расчете финансового рычага мы используем такие показатели как:

• первая скобочка – это то, что у нас характеризует оплату необходимых налогов: ставка налога на прибыль. Предприятие работает на основной систем налогообложения, ставка налога на прибыль 20 процентов, поэтому первая скобочка будет 0,8 (1-20%)=(1-0,2)=0,8
• вторая скобочка – это просто что и определяет, может быть, оказывают определяющее значение для величины плеча финансового рычага: а покрывает ли рентабельность активов, покрывает ли она проценты по привлеченным средствам? надо посмотреть
• а дальше – соотношение заемных средствах собственного капитала, собственно, то, что и есть финансовый рычаг: соотношения заемных средств, долгосрочных, и собственного капитала.

Вот показатели, выдержки из баланса, приведены, и проведены некоторые показатели из отчета о финансовых результатах, и это вот и ставка налога на прибыль, и сумма налога на прибыль, приведена и чистая прибыль. И еще какие-то элементы: собственный капитал, заемный капитал, они просуммированы. Прибыль от продаж – тоже элемент отчета о финансовых результатах. Ставка по заемному капиталу. Если вы вспомните кейс, ситуацию его развития, то там это приведено: что взяв заем, долгосрочно, 20 000, его ставка 25% процентов. Не удивляйтесь, это данные 2008 года. Такие цифры могли иметь место, и это даже не самые плохие цифры. Попробуйте провести расчет.

Как считается рентабельность активов, или, там, коэффициент оборачиваемости активов, вы вполне можете посчитать рентабельность активов.

Ну, у меня кое-что уже было посчитано. Например, рентабельность собственного капитала, она было подсчитана раньше. Рентабельность операционных активов. Оно тоже была подчитана. А теперь вопрос: стоит ли считать, каково у нас плечо финансового рычага? Я ведь говорила, очень важно, чтобы рентабельность активов была выше, чем проценты по займу. Рентабельность около 22 процентов, а по займу у нас 25 процентов. Все. Мы эту ситуации перечеркивает и говорим, что для 2008 года на предприятии Альфа ни о каком плече финансового рычага и речи быть не может. Увы, такая грустная ситуация тоже иногда имеет место быть.