Маржинальный доход и операционный рычаг

Записаться

Продолжаем говорить о финансовом анализе и рассмотрим еще один рычаг, не финансовый, а операционный рычаг, операционный леверидж. Проявляется он через достаточно интересное соотношение по затратам. Затраты, естественно, оказывают первейшее влияния на прибыльность предприятия, а прибыльность мы пока и анализируем. Только что смотрели, что формула для рентабельности продаж, например, по валовой прибыли – отношения валовой прибыли к выручке. Напрямую, непосредственно, и выручка в сумме, и суммарная общая себестоимость с объемом продаж связаны. Себестоимость единицы умножаем на объем продаж, либо цену умножаем на объем продаж, для того, чтобы прийти к суммарной величине выручки либо себестоимости. Тем не менее, тем не менее остается интересный вопрос: а уменьшение, увеличение, любое изменение объема продаж как повлияет на прибыль? То есть ясно, что изменится, а вот изменится объем продаж на десять процентов, насколько прибыль изменится? Есть методы, позволяющие проанализировать и просчитать, но для этого нам надо немного видоизменить формат отчета или прогнозного отчета о финансовых результатах, а для этого изменим взгляд на затраты. До сих пор мы, по сути, рассматривали затраты как прямые и косвенные.

Прямые – те, что формируют прямую себестоимость: основные материалы, прямой труд.

Косвенные – то есть какие-то другие, там, коммерческие, управленческие, либо, скажем, амортизация либо какие-либо еще, но другие, которые с непосредственной деятельностью не связаны.

Но ведь дело в том, что и те, и другие затраты, и прямые, и косвенные можно рассмотреть по-другому, по принципу (Можно сказать: «в зависимости их изменения от роста …») их изменения от роста объема продаж, и пусть у нас теперь будут затраты не прямые и косвенные, а переменные и постоянные.

Переменные непосредственно прямо связаны с объемом производства или там с объемом продаж,

постоянные … они вроде бы в каком-то диапазоне от объема продаж не зависят, не меняется.

Как понять, являются затраты прямыми, переменными, или постоянными? А вот прекратили производство, ноль объем производства, ноль объем продаж. Все! Переменных затрат тоже нет, остались только постоянные. Ну, сумма, естественно, переменных и постоянных даст нам общие затраты, просто и естественно.

Теперь у нас вид, ну, скажем, отчета, формат отчета, о прибылях и убытках пусть, будет иметь другой вид. Я теперь вычитаю из выручки не себестоимость, а только переменные затраты, те, которые непосредственно, однозначно связаны с объемом продаж. Материалы, например? Да, конечно, связаны. Они вложены в себестоимость единицы, поэтому и себестоимость в итоге связана. Прямой труд с объем продаж? однозначно связаны. Если у предприятия ничего не продано? Да, вроде бы, и о прямом труде говорить нет смысла. Можно, конечно, от продаж к производству перейти, но поговорим о продажах, ведь нас прибыль интересует. Так. Не думайте, что это только те затраты, которые являются прямыми. Вот, например, премия продавцов. Она с объемом продаж связана однозначно, чем больше продано, тем больше премия, какой там коэффициент, полтора процента, полпроцента, это вопросы предприятия. Но однозначная ведь связь! А затраты ведь совершенно точно косвенные, коммерческие. Но переменные! Поэтому пусть переменные проходит одной суммой. Вычитая из выручки себестоимость, мы получаем валовую прибыль. А вот сейчас вычли переменные, переменные затраты и получили маржинальный доход. Есть такой условный термин, он работает именно тогда, когда мы рассматриваем затраты как переменные и постоянные. Маржинальный доход идет на то, чтобы покрыть все постоянные затраты, ну а дальше, в хорошем случае, сформировать прибыль. А вот и связь с объемом. Выручка – это цена, умноженная на объем продаж. Какие-то единичные переменные затраты, к каждой единице привязанные, умножаем их на объем продаж, получаем все суммарные переменные затраты. В принципе, маржинальный доход можем представить также, не как одну сумму, а как маржинальный доход от каждой единички, цена минус переменные затраты на единицу, вот, единичный маржинальный доход, маленькая единичка. Пока нам это не нужно. Значит, покрыли постоянные затраты, получили прибыль. Или вот можно написать формулу для маржинального дохода:

маржинальный доход = выручка – переменные затраты.

Чем это может нам помочь? Я думаю, а рассмотрим-ка сразу взаимосвязь на примере. Пока мы еще так не делали, начинали сугубой теорией, потом пример рассматривали, а сейчас пойдем немножко другим путем.

Пусть у нас объем продаж тысяча единиц 1000.

Цена 15 у.е.

единичные переменные затраты 10 у.е. а весь блок, вся сумма постоянных затрат 4000 у.е.

Вот есть схема, отчет о прибылях и убытках, и заложим сюда значение: у нас тысяч единиц продана, 15 у.е. цена каждой, выручка 15 000.

Также посчитаем 10 000 у.е. как общие суммарные переменные затраты.

Определим маржинальный доход: 15 000 минус 10 000 и 5 000 получаем.

5 000 у.е. полностью покроют постоянные затраты в 4000 у.е. и дадут нам прибыль в 1 000 у.е. рублей, долларов, евро, каких-то любых условных единиц.

Захотела я и назвал условной единицей тысячу рублей, почему бы и нет. Но меня-то сейчас другое интересует, как связано изменение прибыли, этой вот тысячи у.е., и объема продаж. Мне интересно, как изменится прибыль, если объем продаж возрастет, ну, скажем, на 10% десять процентов. Для этого я рассчитаю такой показатель, как операционный рычаг, операционный леверидж. Степень операционного левериджа рассчитаю, как частное от деления маржинального дохода на прибыль. (Ну, по сути, есть ли брать обычный отчёт о финансовых результатах, это прибыль от продаж; поскольку здесь другая форма, то я называю просто прибыль). В данном случае, поделили маржинальный доход на прибыль, получили 5. А вот я говорю, сейчас, заранее, сначала говорю: если мы объем продаж увеличим на 10% десять процентов, то прибыль увеличится на 50 процентов. Увеличим объем продаж на 20%, прибыль увеличится на 100%. Проверим?

Идея операционного рычага – это показать какое-то влияние, взаимосвязь, взаимосвязь конечного результата и изменения объема продаж, и это связано с соотношением затрат постоянных и переменных. Операционный рычаг рассчитывается именно для данного, конкретного соотношения постоянных и переменных затрат. Если оно изменится, то и рычаг, конечно, изменится.

Что, в общем-то, должно быть учтено, когда мы рассчитываем выручку при данном объеме продаж? Цена продукции, а на прибыль влияют еще и переменные затраты, и постоянные затраты. Операционный рычаг – это соотношение именно затрат, суммарных переменных затрат и постоянных, которые берутся целиком, одним блоком. Вот степень рычага, который мы считаем, как маржинальный доход деленный на прибыль, или выручка минус переменные затраты, деленные на прибыль. Если немножко перестроить формулу… помните, у меня была написано: выручка минус переменные затраты равно маржинальный доход?

Выручка – Переменные затраты = Маржинальный доход.

Я могу написать дальше: выручка минус переменные затраты минус постоянные затраты равно прибыли.

Выручка – Переменные затраты – Постоянные затраты = Прибыль.

Вот, исходя из этого, можно написать и другие соотношения для степени операционного левериджа, но я предлагаю пользоваться той формулой, который я очень проста и очень доступна, маржинальный доход деленный на прибыль, для какую-то исходного момента.

Итак, мы уже получили значение степени левериджа, как 5. А теперь пусть объем продаж увеличится на 20 процентов, было 1000, стало 1200. Я говорю до расчетов, что прибыль возрастет на 100 процентов. Те 20 процентов умножила на степень левериджа (5), 100 процентов, то есть прибыль будет на 1000, а 2000? Ну, проверим, потому что на веру брать не хочется. Подставим значения.

15 (цена) умножаю на 1200, получается 18 000.

10 (единичные переменные затраты, на каждую единицу продукта) умножаю на 1200, получаю 12 000.

18 000 – 12 000 = 6000 (маржинальная прибыль (Маржинальная прибыль, она же маржинальный доход (есть разные переводы, и все варианты используются))).

Постоянные затраты те же самые, что и были, четыре тысячи.

6 000 – 4 000 = 2 000 .

Я никого не обманула, изменение произошло именно на 200 процентов (Это результат – 200% того, что было. Прирост 100%). Потому что было 1000, и прибавили, по сути, и еще просто 100%, то есть вдвое увеличилось. Было 1000, стало 2000, на 100% (сто процентов), пардон, изменилось, увеличилось. Вот такой вариант такое влияние финансового рычага.

Знаете, если рассмотреть другой пример, где переменные расходы будут меньше, а постоянные больше, то и финансовый рычаг тоже будет больше. Значит, при увеличении объема продаж и при большом финансовом рычаге получится, что и прибыль будет нарастать быстрее? Да, все верно. Если экономика на росте, нарастает, растет, на подъеме, логично как-то так переструктурировать свои расходы, чтобы у нас меньше было переменных, больше постоянных. Например, перевести работников со сдельной зарплаты на оклад. Доля постоянных расходов станет больше, финансовый рычаг влияет более мощно, и при росте объема продаж еще быстрее нарастает прибыль. А есть не экономика на спаде, и объем продаж уменьшается, то и прибыль, соответственно, будет уменьшаться. И в этом случае, когда экономика на спаде, лучше бы, что была повыше доля расходов переменных. Тогда операционный рычаг сократится, и, конечно, рост объема продаж скажется в меньшей степени, но зато и уменьшение его тоже даст меньшее влияние на прибыль. Вот такие интересные варианты влияния объема продаж на прибыль можно рассмотреть.

Запомните слово: операционный леверидж.