Управление финансами организации как объектом менеджмента

18.ppt

Цель лекции: раскрыть принципы управления финансами, определить область финансового менеджмента и модели управления финансовыми отношениями.

Экономические отношения, которые возникают в процессе формирования распределения и использования централизованных и децентрализованных фондов денежных средств называются финансами.

Объекты финансового менеджмента

1. Управление дебиторской задолженностью.
2. Управление кредиторской задолженностью.
3. Риск – менеджмент.
4. Управление операциями с ценными бумагами.
5. Валютные операции.
6. Операции с драгоценными металлами и камнями.
7. Управление страховыми операциями.

Финансовые ресурсы формируются за счет целого ряда источников. Различают две крупные группы источников на основе права собственности: собственные и заёмные денежные средства. Возможна более детальная классификация: собственные и приравненные к ним средства; ресурсы, мобилизуемые на финансовом рынке; денежные поступления в порядке перераспределения.

К собственным источникам финансирования относятся:

• амортизационные отчисления, направляемые предприятием на простое воспроизводство основных фондов;
• привлеченные средства в результате выпуска и продажи организацией акций;
• отчисление от прибыли, остающиеся в распоряжении организации (чистой прибыли), направляемые на прирост как оборотного, так и основного капитала организации;
• суммы, выплаченные страховыми компаниями и учреждениями в виде возмещения ущерба от стихийных бедствий и т.п.;
• средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми, акционерными компаниями, финансово-промышленными группами на безвозвратной основе;
• благотворительные взносы и пр.

На долю собственных средств в общих источниках финансирования у большинства организаций, приходится в настоящее время около 80% всех направляемых средств. Основным источником инвестирования в составе внутренних средств является амортизация, ее доля превышает 70%.

К внешним источникам финансирования относятся:

• ассигнования государственных (федерального, субъектов федерации) и местных бюджетов, различных фондов поддержки предпринимательства, предоставляемые на безвозмездной основе;
• иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового пая или иного материального или нематериального участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений международных организаций;
• различные формы заемных средств, в том числе кредиты, предоставляемые государством и фондами поддержки предпринимательства на возвратной основе (в том числе на льготных условиях);
• кредиты банков, инвестиционных фондов и компаний.

Функции финансового менеджмента.

Воспроизводственная – обеспечивает достаточность средств для нормального функционирования предприятия.

Организационная – обеспечивает системный подход в организации управления денежными потоками и фондами, а также взаимную увязку ресурсов в пространстве и во времени.

Финансовое планирование – позволяет определить сколько и каких ресурсов необходимо привлечь, чтобы обеспечить объемы производства и продаж.

Прогнозирование – заключается в разработке прогнозов деятельности на длительную перспективу, что позволяет выявить определенные тенденции на рынке с целью разработки стратегии развития.

Стимулирующая – обеспечивает необходимую мотивацию собственникам и коллективам предприятия.

Контрольная – отражает состояние кругооборота ресурсов, обеспечивает контроль за управленческими решениями в области финансов, предусматривая сбор информации и анализ факторов, влияющих на возникающие отклонения от запланированных параметров.

Обязанности финансового менеджера

1. Решение вопросов по финансированию деятельности организации
   • определение рациональной структуры пассивов предприятия (соотношение собственных и заемных средств),
   • разработка дивидендной политики, осуществление расчетов по распределению прибыли.
   • формирование наилучшей структуры заемных средств по форме и стоимости.
2. Решение вопросов по финансовой стороне эксплуатации активов:
   • определение основных направлений распределения средств, соответствующих целям организации,
   • формирование наилучшей структуры активов,
   • регулирование массы и динамики финансовых результатов с учетом приемлемого уровня предпринимательского риска.
3. Осуществление стратегии финансового менеджмента:
   • проведение инвестиционной политики
   • осуществление анализа инвестиционных проектов и выбор наилучшего из них с последующим финансированием.
4. Осуществление тактики финансового менеджмента:
   • комплексное оперативное управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами предприятия.
   • оценка маркетинговых решений с точки зрения их влияния на финансовый результат.
5. Сочетание стратегии и тактики:
   • финансовое прогнозирование и планирование,
   • определение финансовых перспектив развития предприятия.
   • разработка тактики по обеспечению текущей деятельности и предупреждению неблагоприятных тенденций.
6. Внутренний финансовый контроль.

Концепции финансового управления

Концепция дисконтирования: дисконтирование – это процесс нахождения текущей оценки ожидаемых в будущем денежных потоков.

Стоимости финансовых активов непосредственно зависит от потоков денежных средств, ожидаемых в результате использования этих активов. Анализ дисконтированного денежного потока представляет собой оценку будущих денежных потоков.

Ставка дисконтирования отражает 3 фактора:

1. риск конкретного денежного потока
2. уровень доходности альтернативных вложений
3. периодичность денежных потоков.

Теория структуры капитала – учет влияния налога на прибыль привел к тому, что стоимость акций организации должна непрерывно возрастать по мере роста доли заемных средств.

Теория утверждает, что:

1. Наличие определенной доли заемного капитала полезно организации.
2. Чрезмерное использование заемных средств вредно
3. Для каждой организации существуют свои оптимальные доли заемных средств.

Теория портфеля – согласно этой теории совокупный уровень риска может быть снижен за счет объединения рисковых активов в портфеле.

Основная причина снижения риска заключается в отсутствии положительной связи между доходностью большинства видов активов.

Теория агентских отношений – это отношения между:

1. акционерами и менеджером
2. кредиторами и акционерами.

Это теория управления отношениями и конфликтами между указанными сторонами