Кейс: анализ ликвидности

Записаться

Вот эти изменения здесь, пожалуйста, посмотрите на слайд. Вот текущая ликвидность, оборотные активы, вся сумма, деленные на краткосрочные обязательства. А вот следующий коэффициент - срочная ликвидность. Только ликвидные оборотные активы, дебиторская задолженность, денежные средства сравниваются с теми же краткосрочными обязательствами. И последний коэффициент - абсолютная ликвидность, с краткосрочными обязательствами сравниваются только денежные средства.

Формулы, я думаю, тоже нужно напомнить. Какая-то часть оборотных активов или вся сумма делится на короткие обязательства. Естественно, мы рассматриваем только баланс, поэтому и говорится часто: ликвидность баланса.

Обратите внимание, здесь оборотные активы представлены не одной суммой, здесь на слайде выделены запасы, дебиторская задолженность и денежные средства.  Сразу, даже не начиная расчетов, я могу сказать, что в данной компании ситуация с ликвидностью вполне хорошая.

Я мысленно провела структурный анализ оборотных активов и увидела, что денежные средства составляют большую долю в активах, чем дебиторская задолженность, и гораздо большую, чем запасы. Но мы посчитаем соответствующие коэффициенты. Вот у нас выделены отдельно оборотные активы и короткие обязательства, как просто элементы баланса, вот формулы, которые мы конечно помним, и вот расчеты.

Прежде чем считать, я хочу сказать еще вот о чем: я же говорила, что для показателей ликвидности имеются некоторые рекомендованные значения. Для текущей ликвидности это 2 и выше, то есть для текущей ликвидности отношения текущих активов и текущих обязательств, или, если по-русски, оборотные активы и короткие обязательства, соотношение должно быть не меньше двух. Оборотные активы должны превышать краткосрочные обязательства как минимум в два раза.

Отбросим запасы и увидим коэффициент срочной ликвидности. В числителе только более ликвидные оборотные активы - это дебиторская задолженность и денежные средства. Рекомендованное значение - полтора и выше.

Для последнего показателя абсолютная ликвидность 0,2-0,25 и выше. То есть это те предельные значения, которые кажутся приемлемыми, при которых у компании вроде бы не возникает проблем. Вопрос, конечно, о какой компании ведется речь. Это средние, усредненные показатели. Для очень малого бизнеса, может быть, коэффициенты будут другие.

Вопрос мне однажды задали: а как же быть с компанией, у которой практически нет дебиторской задолженности, которая сразу получает деньги от заказчиков, как же быть с ней? То есть получается, что текущая ликвидность там будет приемлемая, а абсолютная ликвидность низкая? Господа, это все опять же от соотношения будет зависеть.

Нарисую только часть, оборотные активы, как в этой же схеме. Вот соотношения: это компания, в которой нет дебиторской задолженности. Есть запасы, в зависимости от того, чем компания занимается. Если торгует пирожными - запасов будет больше, если оказывает услуги - запасов будет гораздо меньше. Скажем, компания занимается тем, что составляет родословные и по Интернету получает заказы. Часть запасов мала, расходные материалы по сути, все остальное, если нет дебиторской задолженности, то это денежные средства.

В таком случае говорим о том, что коэффициент срочной ликвидности больше полутора. Поскольку у нас нет дебиторской задолженности, то величиной денежных средств полтора раза должна покрыться кредиторская задолженность, краткосрочные обязательства данной компании.

Думаем дальше: компания торгует пирожными. Значит, она берет их у поставщика. Если платит сразу, то кредиторской задолженности нет. Если платит потом, после продажи, кредиторская задолженность имеется. Если все пирожные купят, то компания легко рассчитается, продав запасы.

Другой вариант: компания оказывает услуги. Пусть такие интеллектуальные, как подготовка по Интернет родословной. Эта компания покупает только расходные материалы, в Комусе где-нибудь, скорее всего, сразу расплачивается, и кредитора-поставщика товаров у компании нет. Есть кредиторы-поставщики услуг: электроэнергия, вода, разные коммунальные услуги, телефон, связь, Интернет может быть. Не так-то велики суммы по сравнению с предполагаемой полученной выручкой.

В этом случае, разумеется, соотношение это будет соблюдаться, и действительно, срочная ликвидность будет в полтора раза больше, чем краткосрочные обязательства. Но в данном случае, если нет дебиторской задолженности, срочная ликвидность и абсолютная будут по величине совпадать. Такое бывает.

Итак, рассчитаем коэффициенты. Вот оборотные активы за два года, вот их сумма, вот краткосрочные обязательства также за два года. Текущая ликвидность: первый год — сумма оборотных активов 105 делим на короткие обязательства 60. Далее, на ту же величину 60 делим и ликвидные активы: дебиторская задолженность плюс денежные средства. Получили значение 1,75 в первом случае, 1,58 во втором. 1,75 - это меньше чем 2, меньше, чем рекомендованная величина для текущей ликвидности. Зато срочная ликвидность у нас как раз в норме, чуть-чуть даже выше, нормально. А ликвидность абсолютная 0,92, денежные средства по величине практически сопоставимы с краткосрочными обязательствами - очень хорошее соотношение по абсолютной ликвидности.

Можно сделать общий вывод что в данной компании на первый год с ликвидностью все в порядке. Может быть, можно даже увеличить продажи за счет увеличения дебиторской задолженности, может, будет поменьше денег. Все равно по коэффициентам все отлично.

Второй год теперь смотрим. Второй год: у нас меньше стало краткосрочные обязательства в два раза и увеличились оборотные активы. Уже сразу, без расчетов ясно, что показатели увеличатся. Считаем. Вот значение текущей ликвидности - 8 с лишним, срочной ликвидности - больше 7 и абсолютной ликвидности - без малого пять.

У компании проблем с ликвидностью нет и в ближайшее время не предвидится, разве что ее просто обворуют. Но посмотрите, а есть ли смысл иметь такие большие показатели? Может быть компании лучше шире пользоваться краткосрочными обязательствами? Может быть есть смысл шире использовать кредиторскую задолженность? Есть о чем подумать, проблем нет, но, наверное, работать можно еще лучше.

Вот что я хочу сказать про данные цифры, если мы сравниваем их с какими-то желательными нормами. Однако, 2 и выше - показатель для текущей ликвидности, полтора и выше - для срочной ликвидности, 0,2 и выше - для абсолютной ликвидности. У нас значения действительно выше, и если нет желания заморачиваться какими-то идеями, то скажем, что в данной компании все хорошо, и надо посмотреть дальше.

А что дальше мы еще можем сказать про эти элементы рабочего капитала: дебиторскую задолженность, запасы и денежные средства? Это уже будет анализ оборачиваемости или деловой активности.